東方電氣，鎖單1400億！

搶“機”大戰，一觸即發！

伴隨數據中心全天24小時的高負荷運轉，全球電力需求熱情空前高漲，新一代穩定、不閃斷的發電設備——燃氣輪機，成為時代剛需。

近期，西門子總裁布魯赫在電話會上稱，公司燃氣輪機相關訂單已排產至2029年和2030年，漲價都未能動搖客戶的鎖單需求。另外兩家國際巨頭GE、三菱重工的情況也大差不差。

機構預測，2025年全球重型燃氣輪機訂單需求超80GW，實際可交付訂單僅有約50GW，供需缺口達30GW。國內具備訂單承接能力的企業，如東方電氣、濰柴動力、上海電氣有望迎來業績爆發。

2025年，東方電氣的業績率先突出重圍。其全年營收、凈利潤分別為775.93億元、38.31億，同比均實現兩位數的正增長，走在了上海電氣、濰柴動力的前面。

同為動力設備制造商，東方電氣為何能率先實現業績爆發？

首個打破壟斷，搶占先機

在東方電氣六十多年的奮斗史里，“自主可控”是其中濃墨重彩的一筆。

重型燃氣輪機，之所以被譽為高端制造業“皇冠上的明珠”，就是因為它設計研制難度極高。

世界第一臺發電用重型燃氣輪機誕生于1939年，之后很長一段時間，重型燃氣輪機的關鍵技術及重要零部件都掌握在國際巨頭GE、西門子和三菱公司手里，三足鼎立格局明顯。

早年，東方電氣也曾試圖通過與三菱公司合作的方式獲取核心部件制造技術，結果很顯然，不盡如人意。“一談到技術轉讓，國外企業都是一口拒絕”是東方電氣內部人員接受采訪時的回答。

核心技術要不來、買不來，只能自己研發。于是，2009年，東方電氣率先開始了50MW重型燃氣輪機的自主研制工作，經過14年的艱苦奮斗，公司終于在2023年投運第一臺F級50MW重型燃機，實現了國產燃機從0到1的突破。

從研發設計到首創高溫部件實驗室，到壓氣機、整機試驗，再到點火成功，是東方電氣用136項發明專利、300多篇論文堆起來的，這其中的艱辛，或許只有公司自己明白。

就拿最后的點火試驗來說，要在18個大氣壓、2000開爾文火焰溫度的條件下給燃氣輪機點火，其難度相當于在10級颶風下點燃一根蠟燭。

終是功夫不負有心人。有了“首創”的先機，東方電氣在燃氣輪機市場“一路綠燈”，成為國內唯一一家同時具備大、中、小全系列燃機冷、熱端部件全套制造能力的企業，在保持F級燃機市占率領先的同時，還在積極拓展H級燃機市場。

對比看，濰柴動力產品主要涉及450KW-1.6MW的燃氣發電機，更適用于50-400MW的中型離網數據中心。上海電氣的項目則更多聚焦于F級燃氣輪機市場，且商業化程度有限。

這一點從訂單結構就可以看出來。2025年，上海電氣1728億新增訂單中，能源裝備相關訂單921.3億，光燃煤、核電、風電、儲能設備等傳統業務就分走了725.3億訂單，燃氣輪機實際斬獲的訂單有限。

反觀東方電氣，加上2025年新增的1172.51億訂單，公司在手訂單額已高達1403.1億元。其中，氣電國內市占率高居第一，成為繼煤電、風電之后的第三大營收來源。

率先出海，海外訂單狂飆

伴隨國產燃機商業化加速，東方電氣也徹底打破了國際燃機市場三足鼎立的局面。

2025年，東方電氣率先在國際市場嶄露頭角，海外新生效合同額超過140億元，50MW重型燃機海外訂單實現“0”的突破。

海外訂單，為何“含金量”高？

這一切還要從AI電荒說起。

GPT、Claude、Gemini等大模型的高速迭代，給全球電網帶來了巨大挑戰。據悉，單谷歌在俄勒岡州的數據中心，一年就要耗電35億度，相當于一座50萬人口城市一年的用電量。

而且，數據中心對電網的需求與家庭用電不同，必須是穩定、連續且不能閃斷的電流，小至毫秒級的波動，都可能給數據中心造成巨額損失。

像光伏、風電等依賴自然條件發電的方式顯然不適合用在數據中心市場，燃氣輪機順勢成為“香餑餑”。

簡單來說，燃氣輪機就是將燃料化學能轉化為機械能，再進一步轉化為電能的設備。在AI算力時代，極短的建設周期、極優的啟停性能和高供電可靠性等優勢就是燃氣輪機立足的根本。

據調查，當數據中心規模在50-400MW時，濰柴動力等企業制造的燃氣發電機還有一定市場。然而，當數據中心規模大于400MW時，重型燃氣輪機就成了可預見的最理想發電方式。

可問題是，國際燃氣輪機三巨頭西門子、GEV、三菱在擴產上相當謹慎。理想狀態下，2025年-2030年，全球燃氣輪機總產能將從53GW增加到100GW。

若按90%的離網發電比例算，2030年，全球數據中心市場依舊有37.9GW的電力缺口。

且這些電力缺口大概率不會出現在國內，而是在海外市場。因為目前知名的大規模數據中心，“大本營”基本在北美、中東等電網設備亟待換新的區域。

像2024年，北美數據中心的停機原因中，電力故障占比達54%，而2020年，這一數據只有37%。

換句話說，未來北美、中東北非等地區會成為燃氣輪機的主要需求地，國產廠商想要在業內站穩腳跟，出海是必行之路。

東方電氣在海外市場的訂單突破，正是其搭建自身國際競爭力的開始。

市占率領先，底蘊深厚

“全國每4度電中，就有約1度來自東方電氣生產的裝備”，一句話既體現了東方電氣在發電市場的地位，又暗示了公司發電規模之大。

氣電行業更多是伴隨近年來數據中心建設加速而崛起的，“威力”顯然不會這么大。能讓公司在發電市場造就如此底蘊的，還得是煤電、風電、水電等“傳統”發電方式。

煤電（2025年上半年營收占比29.61%）：業績壓艙石。

雖說在供給側結構性改革的推動下，煤電在能源裝機容量中的占比由原來的70%下降至現在的40%左右，但其在總發電量中的比重依舊維持在70%，電力系統壓艙石的地位難以動搖。

東方電氣則是煤電設備行業產品涵蓋范圍最全面的公司之一，在多年深耕中儲備了國家電網、中國大唐集團、中國華電等一系列知名客戶，每年為東方電氣帶來穩定的訂單需求。

風電（2025年上半年營收占比21.33%）：特大型項目行業首拓者。

從陸上6MW到海上26MW，東方電氣每一步都踩在了“首創”的點上，既為國產發電行業樹立了技術標桿，又為出海奠定了產品基礎。

截至2025年末，公司風電產品已出口至瑞典、俄羅斯、越南等多個國家和地區，在世界舞臺上占據更多的話語權。

水電：訂單充沛，綜合市占率約45%。

對比風電和光伏發電，抽水蓄能具備更強的啟動和響應能力，是更具大規模開發條件的清潔能源品種。

東方電氣是國內首個同時具備抽水蓄能機組研制和調試能力的發電設備制造企業。其2024年研發的500兆瓦沖擊式水電機組有望成為雅魯藏布江下游水電開發的主力機型，持續中標國內重大水電項目。

也正是有煤電、水電等傳統發電方式的存在，東方電氣才有足夠的底氣研發重型氣電設備，走在時代前沿。

總結

東方電氣，可以說是國內發電設備領域的集大成者，既有煤電、水電等傳統發電方式做業績壓艙石，又在積極拓展氣電等新興市場。

面對國際數據中心用電需求的飆升，東方電氣還將持續出海，在更大的舞臺上展示自己。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹。