美國缺電，中國爆單：中國電網起飛

4月15日，電網板塊大漲，電網設備ETF（561380）大漲超2.6%。微軟CEO納德拉指出，當前人工智能行業面臨的問題并非算力，而是缺乏足夠的電力來支撐所有GPU運行。隨著AI數據中心的爆發式“崛起”，北美正陷入“缺電困境”。

為什么北美AIDC會引發缺電？

首先從需求端來看，AI技術的飛速發展改寫了電力格局，AIDC作為算力基礎設施建設，正以超預期速度擴張。在AI模型訓練、大規模數據處理過程中需要大量的計算資源，為了滿足算力需求，AIDC普遍采用CPU+GPU形式的服務器，通過高密度的GPU部署滿足高性能計算要求，運算性能快速增長伴隨著能耗的急劇增加。根據國際能源署預測，到2030年，全球數據中心的電力需求預計將增長一倍以上。

與日益增長的用電需求相矛盾的，是美國陳舊的電網設施。大批老舊煤電、氣電項目陸續退役，而傳統氣電項目建設周期通常較長，導致電力供需矛盾短期難以緩解。同時，美國電網體系相對分散，跨區輸電能力也嚴重不足。為填補美國AI發展帶來的電力缺口，美國能源部正式啟動“電力加速計劃”，將大力推動電網基礎設施項目快速落地。數據顯示，美國三大區域電網已獲批750億美元的擴容項目。特朗普政府近期也明確要求科技企業“自負盈虧”，亞馬遜、谷歌等巨頭已在3月初簽署相關承諾，通過自建電廠或獨立購電來解決新增負荷。

北美電力短缺已成為系統性挑戰，涉及發電、輸配電與終端用電多個環節。但海外相關電力設備公司擴產相對謹慎、訂單已經爆滿，舉個例子，美國變壓器交付周期已經從50周延長至127周了。作為全球電力裝備制造的中堅力量，中國有望憑借其完整的產業鏈優勢、快速的交付能力，享受到這波缺電的需求外溢，國內部分企業訂單也排到了2027年底。

國內電網邏輯清晰，且更具確定性

根據國家電網的最新規劃，“十五五”期間，固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”增長約40%。加上南方電網及其他地方電網，總投資規模有望突破5萬億。

此外，前段時間的2026年政府工作報告還提出了一個“算電協同”的新概念，提出要實施超大規模智算集群、算電協同等新基建工程。在政策的推動下，電網投資有望進一步上修。

這里有一個核心的認知轉變：過去的重點是“建好電源”，只要能發電就行；現在的重點轉向了“建好系統”和“解決消納”。

因為新能源發電具有一定的波動性，要消納這些綠電，就需要構建一張堅強、智能的電網，同時還需要配套完善的儲能系統。所以，電網和儲能不再是可選項，而是實現雙碳目標+算電協同的“剛性基礎設施”。

綜合來看，中國電網產業鏈正處于“內外共振”的黃金期。

對內，我們有萬億級的國內市場兜底，業績確定性強；

對外，我們擁有全球最完整的產業鏈、最快的交付效率，是填補全球電力缺口的最佳供給方。

因此，電網作為能源安全的基石，有長期向好的趨勢，電網設備ETF（561380）還是可以持續關注的。

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