比亞迪銷(xiāo)量全球第一 營(yíng)收超8000億利潤(rùn)僅300多億 不及寧德時(shí)代一

你敢信嗎？賣(mài)了全球最多新能源車(chē)的比亞迪，賺的錢(qián)居然還沒(méi)做電池的寧德時(shí)代一半多。去年比亞迪干出460萬(wàn)輛銷(xiāo)量、八千多億營(yíng)收的成績(jī)，把全球第一的牌子揣進(jìn)兜里，轉(zhuǎn)頭一看利潤(rùn)表，凈賺只有300多億，還比之前縮水了。這下財(cái)經(jīng)圈都炸了，熱搜都掛上王傳福睡不著覺(jué)的話題，這里頭到底藏著什么門(mén)道。

大伙都說(shuō)賣(mài)車(chē)不如賣(mài)電池，這話放到比亞迪和寧德時(shí)代身上，簡(jiǎn)直不要太貼切。寧德去年?duì)I收才四千多億，還不到比亞迪的一半，凈利輕輕松松干到722億，增速都有42%，直接把比亞迪甩得看不見(jiàn)車(chē)尾燈。賣(mài)車(chē)的累得要死沖銷(xiāo)量，做電池的穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)悶聲發(fā)大財(cái)，兩個(gè)行當(dāng)?shù)馁嶅X(qián)能力，差得真不是一星半點(diǎn)。

比亞迪走的是全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的路子，電池芯片電機(jī)電控全自己做，說(shuō)白了就是不想被別人卡脖子。可攤子鋪得大，養(yǎng)整個(gè)生產(chǎn)體系就是個(gè)吞金獸，哪哪都要燒錢(qián)。去年光研發(fā)投入就砸了634億，都快是全年凈利潤(rùn)的兩倍了，還是連續(xù)第二年拿了國(guó)內(nèi)研發(fā)投入第一的名次。大把錢(qián)砸進(jìn)去，利潤(rùn)空間自然就被擠扁了，哪怕賣(mài)一輛車(chē)還能賺六千多，也比之前降了不少。

現(xiàn)在新能源車(chē)圈的價(jià)格戰(zhàn)早就打成紅海了，特斯拉動(dòng)不動(dòng)就先降價(jià)開(kāi)第一槍?zhuān)瑖?guó)內(nèi)品牌跟著連夜調(diào)價(jià)格，誰(shuí)都不想丟了市場(chǎng)份額。比亞迪走的就是低價(jià)高配的路子，自然也被卷進(jìn)去了。去年單車(chē)凈利才6174元，直接創(chuàng)下三年來(lái)的新低，這不就是典型的賣(mài)得多賺得少嗎。

這事兒是不是有點(diǎn)眼熟？二十年前國(guó)內(nèi)打彩電大戰(zhàn)，全行業(yè)加起來(lái)的利潤(rùn)都不如一個(gè)握了專(zhuān)利的海外廠商。現(xiàn)在新能源制造，好像也掉進(jìn)了同一個(gè)坑里。錢(qián)最后都流進(jìn)了掌握核心技術(shù)專(zhuān)利的人兜里，累死累活沖規(guī)模的，反而拿不到大頭。

寧德時(shí)代能賺這么多，其實(shí)也真的靠實(shí)力說(shuō)話。電池占新能源車(chē)成本的四成到六成，誰(shuí)攥住了電池，誰(shuí)就拿捏了整個(gè)行業(yè)的命門(mén)。寧德手里不光有特斯拉奔馳寶馬這些國(guó)際大廠的穩(wěn)定訂單，還有夠深的技術(shù)護(hù)城河，別人想進(jìn)來(lái)都得仰頭看。

人家還開(kāi)了儲(chǔ)能這條第二增長(zhǎng)曲線，毛利直接做到26.71%，賺起來(lái)不要太舒服。比亞迪作為整車(chē)廠，從設(shè)計(jì)生產(chǎn)到賣(mài)車(chē)售后，環(huán)節(jié)鋪了一層又一層，利潤(rùn)層層剝下來(lái)，到最后也就剩這么點(diǎn)。就好比大家覺(jué)得高鐵司機(jī)風(fēng)光，其實(shí)賣(mài)鐵軌修地基的，賺得比誰(shuí)都多。

比亞迪去年海外賣(mài)了105萬(wàn)輛，同比漲了140%，從東南亞殺到歐洲中東，成績(jī)確實(shí)亮眼。可沖海外市場(chǎng)，一邊要建廠鋪渠道撒錢(qián)，一邊要靠低價(jià)搶市場(chǎng)，哪哪都燒錢(qián)。去年全年全球投資支出就超過(guò)了2200億，這筆開(kāi)銷(xiāo)直接把利潤(rùn)表和現(xiàn)金流都給擠瘦了。

不過(guò)現(xiàn)在比亞迪的高端化已經(jīng)有點(diǎn)起色了，仰望騰勢(shì)方程豹加起來(lái)，去年銷(xiāo)量快到40萬(wàn)輛，直接比前年翻了一倍。高端車(chē)不光能拉高單車(chē)?yán)麧?rùn)，還能攢品牌溢價(jià)，這才是能長(zhǎng)期賺大錢(qián)的硬通貨。低端市場(chǎng)搶份額就像踩泥坑，搶得越多陷得越深，只有往上做高端才能賺得到真金白銀，這點(diǎn)放在哪個(gè)行業(yè)都講得通。

有人說(shuō)比亞迪這是憋屈，搭了全世界最大的攤子，燒錢(qián)搞投入，最后利潤(rùn)還不如人家做電池的一半。其實(shí)回看全球汽車(chē)史，哪個(gè)階段的霸主早年不是這樣，先鋪規(guī)模壓利潤(rùn)，扛住現(xiàn)金流的壓力熬著。上世紀(jì)80年代的豐田，本世紀(jì)初的大眾，哪個(gè)不是先把銷(xiāo)量做上去成了龍頭，再慢慢翻盤(pán)把利潤(rùn)賺回來(lái)。利潤(rùn)這東西，本來(lái)就是給有耐心的人的獎(jiǎng)勵(lì)。

寧德時(shí)代的輕松也不是天上掉下來(lái)的，能有現(xiàn)在的定價(jià)權(quán)，就是因?yàn)槭掷镉袆e人跨不過(guò)去的技術(shù)門(mén)檻，掌控了全球電池產(chǎn)業(yè)鏈。這都是市場(chǎng)千錘百煉選出來(lái)的結(jié)果，也不是誰(shuí)故意搶了誰(shuí)的生意。換作比亞迪，也想賺輕松錢(qián)，可核心技術(shù)的護(hù)城河不是一天挖成的，誰(shuí)先占了坑誰(shuí)就能先收割。

但也不能說(shuō)比亞迪就輸了，現(xiàn)在砸的每一分錢(qián)都不是打水漂。高端化在破局，海外市場(chǎng)在鋪開(kāi)，全產(chǎn)業(yè)鏈的護(hù)城河一旦挖成，后面的議價(jià)權(quán)誰(shuí)都搶不走。等品牌溢價(jià)和市場(chǎng)份額湊到一塊兒，利潤(rùn)的增長(zhǎng)空間可比現(xiàn)在大家想的大得多。而且寧德時(shí)代也不是就穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)了，行業(yè)隨時(shí)可能洗牌，誰(shuí)也沒(méi)法保證能躺贏一輩子。

說(shuō)白了這就是中國(guó)新能源企業(yè)，規(guī)模和利潤(rùn)之間的一場(chǎng)賽跑。比亞迪的路子，就是典型的中國(guó)制造路子，先把規(guī)模做大把位置站住，利潤(rùn)可以往后放，先活下來(lái)站穩(wěn)了再說(shuō)。王傳福的焦慮，其實(shí)就是所有中國(guó)制造業(yè)企業(yè)家的成長(zhǎng)陣痛。先肯低頭不賺錢(qián)，才能扛住全球市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨，把苦都吃在前頭，等風(fēng)來(lái)了才能站得比誰(shuí)都穩(wěn)。

商業(yè)場(chǎng)就是這么現(xiàn)實(shí)，沒(méi)有什么永恒的鐵王座，大家都是摸著石頭過(guò)河，拼了命想活到下一個(gè)春天。比亞迪現(xiàn)在吃了全產(chǎn)業(yè)鏈的短虧，可等這條護(hù)城河成型，未來(lái)的空間真的沒(méi)法限量。寧德時(shí)代現(xiàn)在靠著技術(shù)和儲(chǔ)能躺著賺錢(qián)，也是當(dāng)年深耕賽道未雨綢繆攢下來(lái)的家底。誰(shuí)能笑到最后，現(xiàn)在還真說(shuō)不準(zhǔn)。

參考資料：第一財(cái)經(jīng) 比亞迪登頂后的利潤(rùn)迷局