凈利預降最多九成，安利股份今年一季度業績遭需求、成本、匯率三重影響

在下游需求疲軟、原材料成本上行和匯率波動三重壓力下，國內功能性聚氨酯合成革龍頭企業安利股份（SZ300218）預計2026年一季度業績將出現大幅下滑。

4月15日晚間，安利股份發布業績預告，預計2026年一季度歸母凈利潤為400萬元至600萬元，與上年同期的4641.68萬元相比，同比降幅高達87.07%至91.38%。對此，公司指出，受國內外宏觀經濟形勢影響，下游需求不足，部分品類產品市場需求減弱，營業收入同比下降約6%；原材料價格上漲，美以伊軍事沖突引發全球能源與供應鏈危機，推高國際油價，原材料等成本隨之上行，增加了公司生產與運營成本；匯率波動產生不利影響，報告期內，人民幣兌美元升值，公司海外業務主要以美元結算為主，人民幣匯率波動導致匯兌損失。

值得注意的是，公司寄予厚望的越南生產基地雖然在2024年成功進入耐克、阿迪達斯等國際大牌供應鏈，但至今仍處于虧損狀態，新的生產線仍在建設投入中。

預告一季度凈利下降

作為全球功能性聚氨酯合成革領域的領軍企業，安利股份預計2026年一季度歸母凈利潤在400萬元至600萬元之間，相較于2025年一季度的4641.68萬元，同比降幅為87.07%至91.38%，扣非凈利潤預計為350萬元至500萬元，與上年同期的4442.44萬元相比，降幅可能高達92.12%。

對于業績大幅“跳水”，安利股份在公告中給出了三點解釋。

首先是下游需求不足。公司稱，受國內外宏觀經濟形勢影響，下游需求不足，部分品類產品市場需求減弱，營業收入同比下降約6%。

其次是原材料成本上漲，聚氨酯合成革的主要原材料與石油化工產品密切相關，油價波動對公司成本端影響顯著。公告提及，美以伊軍事沖突引發全球能源與供應鏈危機，推高國際油價，原材料等成本隨之上行，增加了公司生產與運營成本。

最后是匯率波動帶來的不利影響。安利股份在公告中表示，報告期內，人民幣兌美元升值，公司海外業務主要以美元結算為主，人民幣匯率波動導致匯兌損失。

翻閱公司2025年一季報可以發現，當期“其他綜合收益的稅后凈額”一項因匯率變動，使得境外子公司外幣報表折算差異，同比增加126.19%，而財務費用則因匯率相關因素同比大幅下降123.94%。可見，匯率波動對公司財務數據的影響不容小覷。

海外布局和對外投資面臨挑戰

在主營業務承壓的同時，安利股份的海外布局和對外投資也面臨挑戰。其越南生產基地——安利（越南）材料科技有限公司備受關注。

為了順應全球產業鏈向東南亞轉移的趨勢并貼近客戶，安利股份自2017年起在越南投資建設生產基地。根據公司2025年一季報披露的信息，安利越南公司已于2022年末投產兩條干法生產線。

盡管近年來該公司取得了關鍵性突破，先后成為阿迪達斯和耐克的合格供應商，并通過了耐克實驗室認證，為未來獲取訂單奠定了良好基礎，但盈利之路依然漫長。

公司坦言，由于客戶驗廠認證周期較長，產銷量未達盈虧平衡點，加之折舊、前期開發投入等因素，安利越南2025年仍在虧損，公司解釋，安利越南4條生產線全部投產，受客戶驗廠審核等原因，安利越南產能尚未充分釋放。

公司同時表示，2025年，安利越南剩余兩條干法復合型生產線投產，產銷量提升，2025年四季度實現盈利277.35萬元，大幅減虧，經營業績改善；新設安利新加坡全資子公司投入運營。