“塞外茅臺”不愿只做“小而美”，但事與愿違

出品 | 摩登消費(fèi)

作者 | 吳曉薇

編輯 | 蛋總

美編 | 李雨霏

審核 | 頌文

1955年，駐扎在新疆肖爾布拉克鎮(zhèn)的墾荒戰(zhàn)士們，利用簡陋的設(shè)備釀出了草原上的第一鍋美酒，揭開新疆這片大地上釀酒事業(yè)的歷史篇章，這也是有著“新疆第一酒”、“塞外茅臺”之稱的伊力特發(fā)展之始。

近日，伊力特披露2023年年報及2024年一季報。其中，2023年凈利潤翻倍可謂是可圈可點(diǎn)。

而回顧其過往業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，盡管這次伊力特的凈利潤實(shí)現(xiàn)105.53%的漲幅，仍未能回歸至2020年的水平。

此外，目標(biāo)連年落空、開拓疆外市場效果不佳、毛利率偏低，這些問題仍然困擾著伊力特，何時才能擺脫“小而美”的發(fā)展規(guī)模，真正走出新疆？

1、業(yè)績目標(biāo)接連落空，下調(diào)“十四五”營收目標(biāo)

伊力特2023年年報顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營收22.31億元，同比增長37.46%；歸母凈利潤3.40億元，同比增長105.53%；利潤總額為4.58億元。

（圖 / 伊力特2023年年報）

此外，2023年，伊力特的扣費(fèi)凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流與去年同期相比均實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)增長。就此看來，2023年伊力特的發(fā)展速度較快，業(yè)績也可以稱得上較為優(yōu)秀。

但與其在2022年制定的目標(biāo)相比，2023年的業(yè)績還是存在著一定距離。

此前，在2022年年報中，伊力特提到，2023年公司爭取實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25億元（合并報表），實(shí)現(xiàn)利潤總額4.8億元（合并報表），對比來看，2023年實(shí)際交出的成績單沒能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

事實(shí)上，這不是伊力特首次出現(xiàn)目標(biāo)落空的情況了。

2020年和2021年，伊力特的業(yè)績目標(biāo)均為營收達(dá)到23億元、利潤總額達(dá)到5.5億元。但最終伊力特的實(shí)際營收為18.02億元、19.38億元，利潤總額為4.64億元、4.59億元。

2022年，伊力特將業(yè)績目標(biāo)調(diào)高至營收23.5億元，目標(biāo)利潤總額維持在5.5億元。而其最終實(shí)際營收為16.23億元、利潤總額2.41億元，較前兩年與目標(biāo)距離更大。

如此看來，伊力特制定的2023年業(yè)績目標(biāo)與前幾年相比，營收有所上調(diào)，而利潤總額卻有所下降。但無論如何，最終公司都以未能完成目標(biāo)收場。

另外，2020年至2022年，伊力特的凈利潤連續(xù)下滑，分別為3.42億元、3.13億元和1.65億元，其中2022年凈利潤近乎“腰斬”，同比下滑47.10%。

究其原因，伊力特表示，公司受到疫情不可抗力影響，還有釀酒技術(shù)技改、總部技術(shù)研發(fā)中心及配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營、釀酒部分原料上漲、廣告促銷等費(fèi)用大幅上漲等原因。

這也意味著，2023年伊力特凈利潤翻番，也可以理解為是業(yè)績正在修復(fù)，但目前尚未回歸到2020年的業(yè)績水平。

事實(shí)上，伊力特很了解自身的困境，公司多次表示，困難在于疆外市場的開拓難度加大。

或許也正是因?yàn)檫@樣，在伊力特2023年6月舉行的2022年度股東大會上，董事長陳智修正了“十四五”（2021至2025年）營收目標(biāo)，從50億元目標(biāo)調(diào)整為35億元，這樣的降幅在業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見。

而從當(dāng)下的業(yè)績來看，要實(shí)現(xiàn)35億元目標(biāo)，伊力特的營收需要在兩年內(nèi)增長超過50%。

在2023年年報中，伊力特提出了新的業(yè)績目標(biāo)——2024年公司爭取實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28億元（合并報表）；實(shí)現(xiàn)利潤總額4.95億元（合并報表）。

按此計(jì)算，如果今年能順利完成目標(biāo)，則意味著公司營收需要連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)約25%的增長，才能完成“十四五”營收35億元的目標(biāo)。

而從近5年（2019-2023年）實(shí)際情況來看，公司營收變動幅度波動較大，分別為8.36%、-21.71%、7.53%、-16.24%和37.46%，因此今年以及“十四五”目標(biāo)究竟能順利完成還是繼續(xù)落空，仍需進(jìn)一步觀察。

2、開拓疆外市場效果不佳

客觀來看，伊力特70年的發(fā)展史相比其他酒企來說并不算悠久。

從1955年釀造第一鍋白酒開始，伊力特此后數(shù)十年間建造了多個釀酒廠，還有熱電廠、三星級的伊力特大酒店、印務(wù)公司、野生果開發(fā)公司、玻璃制品有限公司等輔助性企業(yè)相繼成立。

直至1999年，組建成為公司的伊力特成功在上交所上市，成為國內(nèi)白酒行業(yè)最早上市的一批企業(yè)之一。

這個過程為伊力特奠定了成為“新疆第一酒”的基礎(chǔ)，公司提到，未來力爭用三至五年時間，實(shí)現(xiàn)伊力特由行業(yè)三線區(qū)域性品牌躋身全國二線品牌，可見伊力特走出新疆的決心。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

那么，如前所述，伊力特多次提到的疆外開拓難度究竟有多大？

回顧2023年上半年，伊力特曾在年報中表示，公司將在下半年推進(jìn)打造疆外樣板市場，立足江蘇、四川等重點(diǎn)市場，選擇地市級或縣級市場，招募戰(zhàn)略大商；營銷中心指揮部前移，組建當(dāng)?shù)剞k事處組織，獨(dú)立團(tuán)隊(duì)運(yùn)作等。

當(dāng)時的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，伊力特?fù)碛薪饨?jīng)銷商14家，品牌運(yùn)營公司疆外經(jīng)銷商215家，這些經(jīng)銷商為伊力特貢獻(xiàn)了2.35億元的銷售收入。

到了2023年三季度末，伊力特疆外經(jīng)銷商數(shù)量降至11家，品牌運(yùn)營公司疆外合作經(jīng)銷商增至226家，前三季度貢獻(xiàn)了3.05億元的銷售收入。

2023年底，伊力特疆外經(jīng)銷商數(shù)量重回14家，而品牌運(yùn)營公司疆外經(jīng)銷商數(shù)量降至106家，全年累計(jì)貢獻(xiàn)了4.89億元的銷售收入。而與疆內(nèi)銷售收入16.97億元相比，疆外的銷售收入僅為其28%左右。

2024年第一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，伊力特疆外經(jīng)銷商仍為14家，而四川伊力特酒類銷售有限公司合作經(jīng)銷商數(shù)量為104家。

四川伊力特酒類銷售有限公司是伊力特在2023年下半年成立的，主營酒類經(jīng)營、食品銷售、食品互聯(lián)網(wǎng)銷售。當(dāng)年11月20日，該公司完成了工商登記手續(xù)。

也就是說，雖然有著向疆外拓展市場的計(jì)劃和決心，但從實(shí)際效果來看，經(jīng)過半年的時間，疆外一級經(jīng)銷商數(shù)量沒有變動，而合作經(jīng)銷商數(shù)量卻在減少。可見伊力特在走出新疆的道路上困難不小。

伊力特董秘君潔曾表示，對于疆外市場，會用性價比較高或者產(chǎn)品特性較為突出的產(chǎn)品去打開競品較為薄弱的渠道，并加大對電商的投入，直接鏈接更多消費(fèi)者。

（圖 / 新疆伊力特實(shí)業(yè)股份有限公司官微）

伊力特也在2023年年報中提到，報告期內(nèi)加快疆外市場布局，加大電商投入，建立北京、天津直播團(tuán)隊(duì)。

對于2024年，伊力特計(jì)劃對成都全國運(yùn)營中心提升效率，優(yōu)化政策，加大疆外市場開拓力度；保證江浙市場穩(wěn)中有增，快速在華東、華中打造1-3個億元級銷量樣板市場。

3、毛利率水平較低，難實(shí)現(xiàn)高端化

值得一提的是，伊力特曾在2023年半年報中坦承，“新疆是我們的大本營市場，目前大部分產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)全疆化”，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)顏軍進(jìn)一步提到，在疆內(nèi)市場的銷售占到百分之五十以上。

君潔也表示，面對行業(yè)競爭的加劇，將加大對南疆市場的開拓力度，穩(wěn)固“新疆第一酒”的地位。

在2023年年報中，公司提到在疆內(nèi)市場采取了穩(wěn)中求進(jìn)的策略——低端穩(wěn)量、中端增量、高端放量、重點(diǎn)保量。

全年，伊力特旗下以王酒、老窖為主的高檔酒產(chǎn)量為5759.55千升，同比僅增加4.19%，而銷量為6942.95千升，同比增加45.30%。此舉或意在去庫存。

從結(jié)果來看，高檔酒的庫存量僅為4.12千升，與去年同期相比大幅降低99.65%。

高檔酒的銷量提升直接帶動了伊力特的營收增加，公司提到，營收變動原因在于公司產(chǎn)品提價，銷售結(jié)構(gòu)有所改善，高檔酒銷量提升。

（圖 / 伊力特2023年年報）

而低檔酒全年產(chǎn)量同比增幅最高，達(dá)到74.99%。從營收來看，該檔次產(chǎn)品的增幅也是最高的，為88.42%。

到了2024年第一季度，三個檔次的產(chǎn)品延續(xù)了這一態(tài)勢，低檔酒銷售收入同比增長51.46%，而高檔和中檔酒銷售收入分別增長10.57%和6.94%。

不過，以伊力大曲、伊力老朋友等為主的低檔酒毛利率非常低，僅為1.69%，而這1.69%與去年同期相比還增加了4.54個百分點(diǎn)。

實(shí)際上，整體而言，伊力特的三個檔次的產(chǎn)品毛利率都不算高。

高檔酒和中檔酒毛利率分別為59.85%和40.65%，整體毛利率為50.52%。上市白酒企業(yè)中，這樣的毛利率水平僅高于順鑫農(nóng)業(yè)（白酒行業(yè)）的50.22%、金種子（酒類業(yè)務(wù)）的48.85%以及海南椰島（酒類業(yè)務(wù)）的39.31%。

（圖 / 伊力特2023年年報）

低毛利率問題引發(fā)了投資者的關(guān)注，有投資者近期在互動平臺提問，“相比其他白酒企業(yè)，伊力特為什么在毛利率和凈資產(chǎn)收益率上明顯比較低？”

對此，伊力特方面表示：“我們的產(chǎn)品普遍性價比高，產(chǎn)品的售價相對偏低，公司也在積極提升高端產(chǎn)品的銷量?！?/p>

“伊力特是典型的區(qū)域酒企，受限于西北市場消費(fèi)水平低、市場容量小等問題。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對「摩登消費(fèi)」表示。

他提到，雖然伊力特?fù)碛幸欢ǖ倪吔放铺厣窃谌珖袌鲇绊懥τ邢蓿由弦亮μ匾郧岸际谴笊讨疲髽I(yè)基本不參與新疆之外的全國市場推廣開發(fā)，所以品牌形象價值與產(chǎn)品培育層面比較滯后、本地市場狹窄、品牌力不足、缺乏廠方高端渠道、體制比較保守等都限制了伊力特的高端化發(fā)展。

總體而言，盡管伊力特交出了一份數(shù)據(jù)比較優(yōu)秀的年報，也一直名冠“新疆第一酒”“塞外茅臺”的稱號，但與其他上市酒企相比，其總體規(guī)模和產(chǎn)品水平仍處于“小而美”的格局之中。

從公司各階段的經(jīng)營計(jì)劃中不難看出，伊力特有著想要突破的意愿，但實(shí)際結(jié)果卻總是“事與愿違”。

這樣的伊力特究竟能否在日后克服上述困難，實(shí)現(xiàn)自我突破？「摩登消費(fèi)」將持續(xù)關(guān)注。

*文中題圖來自新疆伊力特實(shí)業(yè)股份有限公司官微。