一年前就買入泡泡瑪特持有至今，永贏基金高楠150億持倉披露：投向AI、創(chuàng)新藥、國防軍工

時間是投資人的終極試金石。

有的人掉隊了，有的人則能在浪潮中保持敏銳。

永贏基金的高楠，正是后者。

投資報資料顯示，高楠有14年從業(yè)經(jīng)歷，2012年加入平安資管任研究員，周期、消費、科技都覆蓋過；

2017年加入國泰基金開始管理公募基金；2020年加入恒越基金任權(quán)益投資部總監(jiān)；

2023年加入永贏基金，現(xiàn)任永贏基金首席權(quán)益投資官，目前管理有8只基金。

高楠在國泰、恒越管理過多只基金，

除了一只在2021年初牛市高點接手的基金在隨后2年多出現(xiàn)虧損外，其他基金在他任職期間都實現(xiàn)了不錯的正回報。

只是，他連續(xù)管理基金時間不夠長，在國泰時也正好迎來了一波大牛市，尚不能讓人完全信服。

但是這一次不同，

雖然在永贏也僅有一年半時間，但我們通過細細分析他歷史持倉的變化和布局，

可以充分看出這名基金經(jīng)理抓取市場時機、前瞻布局景氣行業(yè)、選取業(yè)績爆發(fā)股的高水平。

比如高楠早在2024年初就已重倉泡泡瑪特，并且配置半導體，這也是他在2024上半年的弱市中還能實現(xiàn)正收益的重要原因；

在2024下半年開始布局創(chuàng)新藥，2025年初進一步加大了投資力度，睿信作為一只全市場基金，比有些后知后覺的醫(yī)藥基金都要早把握住了這波創(chuàng)新藥行情；

高楠一般選擇在企業(yè)高成長的階段投資，他認為，市場上大概率只能找到階段性的成長股；

所以，從結(jié)果來看，他也絕不戀棧；

一旦實現(xiàn)預(yù)期目標，該賣就賣，敢于止盈，并不執(zhí)著于為長期而長期持有。

應(yīng)該說這是一位能把自己能力圈與A股波動特征相契合的基金經(jīng)理。

他在永贏所管理的代表基金——永贏睿信自2023年12月成立以來，連續(xù)6個季度都保持正收益，截至8月3日，實現(xiàn)了69.9%的任職回報。

來源：Choice，截至2025.8.3

高楠目前的管理總規(guī)模也達到了150多億元。

二季度，他的組合主要集中在AI、創(chuàng)新藥板和新消費三大主題。

AI產(chǎn)業(yè)鏈中新進中際旭創(chuàng)、新易盛、寒武紀等；

在早已布局創(chuàng)新藥的基礎(chǔ)上，又新進信達生物、三生制藥，大幅加倉康方生物和百濟神州；

而新消費板塊中，泡泡瑪特仍是基金第一大重倉，

這只個股他從2024年初就已重倉，一路持有至今；

那時泡泡瑪特股價尚在20元下方波動，到如今一年多的漲幅就有10幾倍，可以說基金完整享受到了這波豐厚的收益。

此外二季度新進了濰柴重機，重新買回了紫金礦業(yè)，與李文賓共管的科技驅(qū)動基金中布局了部分軍工股；

同時，比亞迪、九號公司、隆利科技、嘉益股份等退出了前十大行列。

永贏睿信前十大重倉標的今年以來實現(xiàn)全部上漲，尤其在二季度以來許多重倉股漲幅相當可觀。

投資報（Liulishidian）提煉了高楠基金二季報的如下幾大特點：

1、管理規(guī)模持續(xù)增長

超過150億創(chuàng)新高

2023年年底，高楠管理的基金僅有兩只，規(guī)模也只有20.7億元，

到今年二季度，管理有8只基金，單獨管理的也有5只基金，合并總規(guī)模超150億元。

除了新增基金外，他原有的基金規(guī)模與業(yè)績齊飛，

永贏睿信從2024年10幾億，增長到今年二季度的50億；

而永贏穩(wěn)健增強債券的規(guī)模漲幅更大，到今年二季度達到75億元多。

2、今年有明顯加倉

目前維持在90%多

選取高楠管理時間相對較長的4只偏股基金的倉位變化來看，

整體來看，在2024年中下旬都有一個下降的趨勢，

隨后在2025年初有過明顯的加倉，并且在二季度倉位仍有所上升。

3、持倉集中度上升明顯

排除掉高楠管理的一只偏債型基金后，可以清楚地看到2025年二季度，其余7只基金的持股集中度都或多或少地有所上升，

有3只基金在今年二季度集中度超過60%，

永贏宏澤一年定開較上季度提高接近10%，達到61.1%；永贏融安較上季度提高近20%，達到66.97%；

永贏睿恒雖是去年12月才成立的基金，但集中度是這7只基金中最高的，達到76.55%。

4、提升港股比例，

永贏融安港股占比超39%

結(jié)合市場表現(xiàn)來看，今年以來，港股的科技、創(chuàng)新藥、新消費輪番走出了非常不錯的行情，押注港股的很多基金也都獲得了相當好的收益，

反映到持倉比例上，很多基金經(jīng)理都提高了對港股的配置比例，

高楠也不例外，從二季報的披露中，可以看到，4月份以來，能投資港股的5只基金均提高了港股的倉位，

永贏睿信和永贏融安分別把港股比例分別增加到30.6%和39.05%，

5、抄底中際旭創(chuàng)、新易盛

二季度以來均翻倍上漲

來源：Choice，漲跌幅截至2025.8.3

以高楠管理時間相對較長、且規(guī)模較大的永贏睿信為例，來看二季度的具體調(diào)倉，

整體上配置方向主要集中在AI、創(chuàng)新藥板和新消費三大熱門主題。

AI產(chǎn)業(yè)鏈中抄底了中際旭創(chuàng)、新易盛；

可以看到中際旭創(chuàng)和新易盛在一季度都處在下跌通道，特別是在4月出現(xiàn)大跌，創(chuàng)出了年內(nèi)低點；

但在隨后持續(xù)回彈，截至8月4日，

中際旭創(chuàng)二季度以來已實現(xiàn)114.68%的漲幅，7月的單月漲幅就達到了50%；

新易盛的漲幅更加驚人，二季度以來上漲161.39%，7月的單月漲幅也有48.96%。

而高楠能果斷在二季度將這兩只個股買到前十大，體現(xiàn)出了基金經(jīng)理隨時準備著的態(tài)度，一旦時機成熟即可下重手參與。

而新消費板塊中，泡泡瑪特仍是第一大重倉。

另外新進了濰柴重機，重新買回了紫金礦業(yè)；

同時，比亞迪、九號公司、隆利科技、嘉益股份等退出前十大重倉股。

永贏睿信二季度的前十大重倉標的今年以來實現(xiàn)全部上漲，且漲幅都相當可觀，體現(xiàn)出基金經(jīng)理卓越的選股能力。

6、新進信達生物、三生制藥

大幅增持康方生物、百濟神州

今年二季度，高楠在早已布局創(chuàng)新藥的基礎(chǔ)上，再進一步加大了投資力度，

新進信達生物、三生制藥，大幅加倉原有的康方生物和百濟神州。

事實上，高楠對創(chuàng)新藥的布局最早可以追溯到2024年下半年，

永贏睿信的2024年四季報顯示，康方生物已新進為第5大重倉，占組合比重4.62%。

到2025年一季度，在增持康方生物的同時，又新進了百濟神州；

再到二季度，增持85%的康方生物和56%的百濟神州，并且新進信達生物、三生制藥；

至此，僅這幾家創(chuàng)新藥企占基金凈值比就已達17.35%。

值得注意的是，這4只創(chuàng)新藥個股今年以來股價都有相當不錯的漲幅，

截至8月3日，康方生物和信達生物漲幅都超過150%，

三生制藥漲幅達到400.7%，

且4只個股年內(nèi)都創(chuàng)下了新高，為基金凈值的上漲顯然做出了不小的貢獻。

高楠在二季報中表示，“4月面臨關(guān)稅沖擊帶來的不確定性，A股和港股均遭遇了歷史上罕見的單日跌幅。

而后，隨著全球流動性寬松預(yù)期，以及關(guān)稅談判的推進，不同資產(chǎn)開始呈現(xiàn)顯著分化。

創(chuàng)新藥、人工智能、金融等板塊超額收益顯著。

操作方面，仍以自下而上選股做為主要的持倉構(gòu)成。”

7、布局國防軍工

所管理基金各有特點

高楠所管理的這幾只基金雖然個股選擇上多有重合，但細究起來，又各有側(cè)重，

比如他單獨管理的永贏宏澤在行業(yè)配置上，還重倉家居用品，

匠心家居，嘉益股份分列第一、二大重倉股，并且在二季度繼續(xù)予以增持。

與李文賓共管的永贏科技驅(qū)動基金，集中布局AI和國防軍工領(lǐng)域，

基金經(jīng)理在季報中表示，“從市場而言，我們認為流動性改善是2025年股市相較于2024年最為明顯的區(qū)別，

同時國家層面有建立了強有力的金融系統(tǒng)防范系統(tǒng)性風險的體系。

2025年4月以后，我們繼續(xù)在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈端進行投資，這是因為我們認為人工智能產(chǎn)業(yè)鏈代表了人類科技發(fā)展的方向。

同時，我們也在國防軍工和生物醫(yī)藥領(lǐng)域進行了布局，

因為這些產(chǎn)業(yè)代表了中國新質(zhì)生產(chǎn)力重點突破和取得收獲的領(lǐng)域。

展望2025年下半年，我們會更為謹慎的根據(jù)風險收益比在不同個股間進行調(diào)整。”

高楠進一步表示，結(jié)合當下的宏觀背景，我們認為經(jīng)濟增長的悲觀預(yù)期已過，

在政策驅(qū)動下越來越多的行業(yè)會出現(xiàn)企穩(wěn)見底的信號。

我們的持倉較多的集中在以下公司：即使在弱預(yù)期經(jīng)營假設(shè)下，股價仍有比較明顯的安全邊際，同時又受益于經(jīng)濟趨勢向上的預(yù)期。

- 結(jié)語-

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