盒馬終于賺錢了！嚴筱磊這步棋走對了

出品/網界財經 作者/顧青青

1月1日，盒馬CEO嚴筱磊的新年全員信在零售圈刷屏。

信里沒有空話套話，只有實打實的數字和動作：2025年整體營收同比增速超40%，服務消費者破億；盒馬鮮生進入40個新城市，超盒算NB新開門店超200家。

更關鍵的是，盒馬在2025財年首次實現全年經調整EBITA盈利，這也是盒馬成立十年來第一次真正“賺錢”。

從曾經被質疑“燒錢無底洞”，到如今站上千億GMV門檻、連續盈利可期，盒馬的轉身不是偶然。

盒馬CEO嚴筱磊上任后推動的戰略聚焦、業態精簡與雙輪驅動，正在兌現為真實的增長動能。

這不僅是盒馬的轉折點，也給整個中國零售業提供了一個“從擴張到效率”的新范本。

01.

雙輪驅動效果拉滿！

過去幾年，盒馬試過太多模式：X會員店、盒馬mini、鄰里自提……但多數沒跑通。

2024年底，嚴筱磊上任后做的第一件事，就是砍掉所有邊緣業態，把全部資源押注在兩個核心：盒馬鮮生和超盒算NB。這個決定現在看，極其果斷且精準。

盒馬鮮生繼續走品質路線，主打中高端家庭的生鮮即時需求。2025年，盒馬鮮生一口氣進了天津、石家莊、洛陽、南陽、宜賓等40個新城市，很多是首次進入北方或三四線市場。

公開報道顯示，幾乎所有新店“開業即爆滿”。這說明盒馬鮮生的模型已經足夠成熟，能在全國不同區域快速復制。

而超盒算NB則完全換了個打法。它定位社區硬折扣店，SKU精簡到1500個左右，生鮮占比超六成，自有品牌超六成，靠源頭直采和極簡運營做到“天天低價、件件爆款”。

2025年，超盒算NB新開門店超200家，增速高達87%。更關鍵的是，它開始走出江浙滬，2026年春節前，東莞、深圳的首店即將開業，全國化擴張正式起步。

這兩個業態一個向上抓品質，一個向下抓性價比，形成互補。不再是“什么都想做”，而是“只做最擅長的”。這種聚焦讓供應鏈、商品開發、組織管理都變得更高效。

據媒體報道，盒馬在2025年每個月都實現盈利，這在過去是不可想象的。

02.

下沉市場抓得準！

很多人以為盒馬還是那個只在上海、杭州開店的“高端超市”，但現實早已改變。

2025年，盒馬鮮生新增的40個城市里，絕大多數是非一線城市。

比如長三角的常熟、桐鄉、義烏、諸暨，華北的石家莊、臨沂，西南的宜賓、南陽等，這些地方既不是北上廣深，也不是傳統省會，卻是人口回流、消費崛起的真實熱土。

灼識咨詢的報告早就指出，新興城市正成為未來五年最具潛力的消費市場。山姆也在2025年把6家新店放在張家港、嘉興、中山等地。

盒馬顯然看準了這一趨勢。它不再死守一線，而是用成熟的模型快速滲透縣域和二線。更重要的是，它不是簡單“鋪店”，而是帶著完整的供應鏈能力去的。

盒馬現在有8個供應鏈中心、300多個直采基地、8個物流中轉倉，能做到新疆蜜瓜和挪威三文魚“同日抵達”。

這種能力讓它在下沉市場也能保證“鮮”和“快”，而不是降級縮水。消費者在洛陽買到的日日鮮蔬菜，和上海市民吃的一樣新鮮。

這種體驗一致性，才是它能在新城市“開店即爆滿”的根本原因。

超盒算NB更是下沉利器。它面積小、投資低、周轉快，特別適合社區場景。

2025年11月，盒馬還在四城試點開放加盟，邀請本地有資源的投資者參與。這種“借力打力”的模式，能讓擴張速度進一步加快。

并且盒馬會先做點位調研，再找當地有影響力的人合作，快速裂變。這比純直營更靈活，也更適合下沉市場的復雜生態。

03.

百萬GMV沖刺目標穩了

2025財年(2024年4月到2025年3月)，盒馬GMV達750億元，首次全年盈利。

按2025年營收增速超40%推算，到2026年3月底，GMV突破1000億元幾乎板上釘釘。

這意味著盒馬將成為中國零售行業首個實現規模化盈利的新零售品牌。

這個千億不是靠燒錢堆出來的，而是靠效率和協同。2025年，盒馬深度接入淘寶“閃購”頻道。消費者在淘寶下單盒馬商品，價格和App一致，系統自動匹配最近門店履約。

這種融合大幅降低獲客成本。官方數據顯示，聯動后日訂單一度沖到200萬單，同比增長70%。

同時，盒馬還加入88VIP會員體系。2025年8月，阿里推出“免費領90天盒馬X會員”權益，雖然X會員店已關閉，但這個動作為盒馬帶來了大量高價值用戶。這些用戶原本就是淘寶重度買家，轉化效率極高。

商品端也在變務實。2025年，80%的新品開發聚焦用戶核心需求，比如輕食沙拉標注能量值、和老字號李良濟合作養生水、一人食小包裝、香薰禮盒等。這些不是為了炫技，而是回應真實生活場景。

盒馬烘焙負責人曾說，他們每年去歐美日韓調研趨勢，再結合中國供應鏈做落地。這種“全球洞察+本地執行”的能力，讓盒馬持續引領品類創新。

更難得的是組織進化。嚴筱磊在內部信中強調“資源向一線傾斜，簡化流程，打破壁壘”。高層多次要求團隊“快速響應、提速”。

這種文化轉變，讓盒馬從一個“互聯網公司做零售”的試驗田，變成了真正懂零售、能打仗的實體企業。

總結.

從“燒錢擴張”到“效率盈利”，盒馬找到了自己的節奏

盒馬的故事，曾經是資本驅動下的狂飆突進。但現在，它正在書寫一個更可持續的版本。

嚴筱磊帶領下的盒馬，不再追求“大而全”，而是專注“小而美”，用兩個清晰業態覆蓋全客群，用扎實供應鏈支撐全國擴張，用阿里生態放大流量效率。

2025年，盒馬關掉了最后一家X會員店，卻打開了通往千億GMV的大門。這不是收縮，而是戰略定力。

當整個零售行業陷入“折扣大戰”、流量見頂時，盒馬選擇回歸商品力、運營力和組織力。

它證明了一件事：新零售的終局，不是誰燒錢多，而是誰更懂效率。