能自己投美股美債，為啥還要投港險？

昨天和一位朋友溝通時，聊到一個話題，今天分享給大家。

首先，從一個問題來切入，港險的回報是什么水平呢？

我們就直接拿全球最優質的資產來比較，一個是美股，一個是美債。

港險的回報大概介于美股和美債之間。

美債作為全球固收類資產的代表，10年期收益率現在還有4%左右。

美股最核心的指數是標普500，長期回報率在10%左右。

而港險的長期復利是6.5%，正好介于這兩者之間。

這是巧合嗎？其實不是。

因為香港分紅儲蓄險背后是一個全球優質資產的投資組合。現在最好的資產就是美股和美債，所以港險的底層資產中，很大一部分也是這兩類資產：以美債等固收類資產為保底，再用美股這種權益類資產去沖擊更高的回報。

相對應的，港險的穩健性也是介于美債與美股之間的。

它的主要特性是：比較穩定，但又存在略微的波動。

講到這里，就有了標題中的問題：

既然港險的底層資產是美債和美股，那我為什么不能自己去投呢？

這個問題其實很常見。

今天我就來好好聊一下這個話題。

第一，只看回報的話，當然可以自己去投。

不管是美股還是美債，去開一個符合條件的證券賬戶，然后自己去操作，肯定是可以的。

但一般問這個問題的朋友，自己可能并沒有做過投資，或者說沒有做過境外投資。因為如果經驗比較豐富的話，其實就不需要問這樣的問題，自己直接去投就可以了。

能自己投資賺到錢的人，也更清楚港險是什么，可能就不會有這樣的疑問。

即使標普500長期回報有10%左右，但并不是所有人都能賺到這么多。如果你沒有經驗，容易追漲殺跌，遇到大幅下跌時容易割肉離場。這種情況很常見。因為在極端悲觀的情況下，你不一定能堅持自己的投資邏輯。2025年4月份，都有很多人撐不住，心態崩了，也就拿不到后面的回報。

這是第一點，關于有沒有投資經驗的問題。

第二，任何單一資產類型都是不合理的，多元配置才是最佳財富管理思路。

從回報的角度來看，香港分紅險的收益介于美股和美債之間。美債大概年化4%，美股長期9%、10%。并不是說你自己投了美債，投了美股，就不能買港險，因為回報和波動性是相關的。

港險的波動性很低，比美股穩健得多。

因為有美債等其他資產，還有保司的分紅平滑機制，所以保證了分紅的穩定性。

而且有很多做美股投資，以及其他投資的人，都會把賺到的錢拿出來一部分，去配置港險這種穩健資產。

因為股市里賺的錢，很大程度是因為行情好、運氣好，但我們沒辦法保證運氣一直都會好，所以需要有一部分資金，放到不靠運氣賺錢的資產中，來提供穩定現金流。

我自己也有配置美股，標普、納指，還有一些科技股我也都有配置。2025年我個人賬戶的回報有35%，還可以，但我也知道，這主要是因為行情好，不是我多有能力。

別只看到行情好的時候就往里面沖，大幅下跌的時候也并不罕見。2022年美聯儲暴力加息的時候，標普500下跌20%，納指更是下跌30%，下跌時間持續一年左右，先想想自己能不能扛得住這種場景。

我有一個論斷，股市才是真正的長期投資。

哪怕你感覺股市靈活性很好，但是你想要真的賺錢，長期賺錢，就得持續地、長期地投資，這筆錢完全用不到才好。哪怕是美股。大跌的時候，你不能退出，因為割肉就虧錢。上漲的時候，也不能退出，因為你要吃到更多漲幅。你說是不是必須得長期投資？

所以不要把資金全部壓到任何單一資產上。

我們需要把家庭財富分開來，不同的資金有不同的作用。

美股的資金，就是用來沖擊高收益的，

而香港保險在家庭財富中的一個作用，就是穩健增長，是我們的底倉，它是我們一個保底的資產，是現金流資產。

面對意外和家庭風險，至少有個防火墻，有個無論啥情況都不太受影響的增長點。

第三，香港保險有很多功能，它是一個投資組合，也是一個功能架構，比如可以提取、傳承等。

最直接的功能就是提取，比如可以做到從第二年每年提取5%，或者從第五年每年提取6%，甚至7%，穩定的終身現金流，美股是做不到的。

哪怕我今年的回報有30%+，明年可能會是-10%。那你在虧損的情況下，還會去做賣出的動作嗎？不會，因為你賣出就實際虧損了。

所以，美股看似是一個靈活性很高的資產，但是它需要看行情。你上漲的時候當然可以賣掉，但是你遇到下跌的年份其實就很不靈活了。

香港保險還有其他的功能，比如說無限次轉換受保人、做保單分拆等傳承功能，甚至做財富管家、類信托的功能。

這些都是高凈值人士比較看重的點，也是其他任何單一資產沒有的。

第四，再說回到回報，美債、美股這些境外資產，現在內地人去買的話也要交稅了，但香港保險還是不用交稅，這也是一個原因。

不管是分紅險，還是投連險、指數型萬用壽險，目前都還不用交稅。

講了這么多，都是可以配置港險的理由。

但我也不建議你把過高比例的資金都放在港險上面，因為我們需要有一部分資金去沖擊更高的回報，或者有更高的靈活性。

可以配置到美股上面，不管是標普還是納指，還是科技股以及其他個股；或者配置一些不錯的基金，尤其是派息基金，靈活性好。具體怎么分配，要看自己的經驗，和投資目的。

只強調高回報，肯定是不對的，只強調穩健性，也是不夠的。

我一直強調的都是綜合配置，合理規劃家庭財富，才能獲得最好的回報，也能更好地應對人生中的各種場景。

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