從商湯拆出來的AI芯片公司，融了30億

AI資本局-石韜

1月22日，商湯科技生態企業、由商湯聯創徐冰擔任董事長的AI芯片公司“曦望”（Sunrise）證實，公司在成立短短一年時間內，已累計完成近30億元人民幣融資。這一體量，在當前的硬科技創投環境中顯得尤為引人關注。

AI資本局認為，作為商湯科技“1+X”戰略中剝離出的硬件資產，曦望的融資不僅是一個企業的獨立事件，更折射出中國AI算力市場正在經歷的兩個關鍵轉折：一是大模型算力需求從“訓練端”向“推理端”的結構性遷移；二是國產芯片公司正試圖通過引入產業資本，尋找英偉達生態之外的垂直生存空間。

剝離的必然：從“內供”到“中立”

曦望的前身，是商湯科技內部孵化多年的智能芯片與架構部門，STUP業務進展也曾多次出現于商湯財報。

對于商湯而言，自研芯片最初是基于成本控制的防御性策略。在AI算法大規模商業化初期，采購英偉達GPU的成本占據了營收的極高比例。為了降低算力成本，商湯早在2018年便組建團隊，并曾成功流片S1和S2兩款芯片，主要用于支撐自身的智慧城市及商業業務。

然而，隨著AI 2.0時代的到來，算力成為了全行業的通用基礎設施。早期采購的大量GPU后形成的SenseCore大裝置也成了商湯的護城河。但如何發展芯片業務也面臨抉擇，對于一個芯片部門而言，若僅依附于母公司，將面臨雙重困境：

• 市場天花板低：僅服務內部需求，無法分攤動輒數千萬美元起的先進制程流片成本。

• 身份悖論：作為算法公司的附屬部門，很難向其他算法廠商或下游客戶出售芯片，因為存在潛在的競爭關系。

因此，拆分獨立是其商業化的必經之路。商湯1+X戰略后，陣量科技分拆，2025年7月，作為陣量子公司的曦望成立，徐冰掛帥，行業老兵王勇、王湛任聯席CEO。

在股權結構上雖然仍帶有商湯的基因，但曦望獲得了相對中立的市場身份，能夠承接外部資本，并向全行業輸出產品與算力服務。更進一步，背靠商湯對國產算力的適配優勢，曦望未來的估值邏輯已不僅是傳統芯片公司，而是具備全棧軟硬件生態的算力解決方案商。

資本畫像：產業資本主導的“訂單預定”

分析曦望披露的投資方名單，可以發現其資本結構具有鮮明的“產業導向”特征，這與過去幾年純財務VC主導芯片投資的局面大相徑庭。

除了IDG資本、范式智能等財務投資機構外，名單中出現了大量實體產業巨頭的身影：三一集團旗下的華胥基金、正大集團旗下的正大機器人、協鑫科技以及國資背景的杭州數據集團。

這種“CVC（企業風險投資）+國資+頭部VC”的組合釋放了一個明確信號：投資方看重的不僅是芯片技術本身，更是其在具體工業場景中的落地能力。

三一集團、正大機器人等資方的入局，實質上是為曦望鎖定了未來的應用場景——具身智能與工業自動化。隨著大模型技術向物理世界延伸，工業機器人、人形機器人對端側高算力、低延時芯片的需求爆發。產業資本通過注資，既是為了保障供應鏈安全，也是為了在新一輪智能化改造中搶占底層算力話語權。

AI資本局認為，對于曦望而言，這些帶有“訂單屬性”的資金，比純粹的財務投資更具抗風險能力。

賽道卡位：避開英偉達鋒芒，All-in 推理側

在技術路線上，曦望也展現出了務實的差異化競爭策略。

目前，全球AI芯片市場呈現“一超多強”格局，英偉達在“訓練”環節憑借CUDA生態擁有絕對的壟斷地位。對于國產初創公司而言，在超大規模集群訓練上正面硬剛英偉達，勝算太有限了。

曦望將籌碼壓在了“推理（Inference）”環節。

行業共識認為，當大模型完成基座訓練進入應用爆發期后，90%以上的算力需求將來自推理，即用戶使用模型的每一次對話、生成每一張圖。推理芯片更強調性價比、能效比和低延遲，而非單純的峰值算力堆疊。

曦望此次融資的核心用途，正是研發基于新架構的推理GPU，旨在降低大模型的部署成本。這是一個巨大的存量替代與增量市場。如果說訓練芯片是“核武器”，那么推理芯片就是“電力”。在國產替代的迫切需求下，只要能將推理成本做到極致，便足以在中國市場切分出可觀的份額。

擺在曦望面前的挑戰依然嚴峻

累計30億的融資額，為曦望爭取到了流片試錯和建立軟件生態的入場券。但在芯片行業，資金只是必要條件，而非充分條件。

AI資本局同樣認為，擺在曦望面前的挑戰依然嚴峻：對外，如何在英偉達CUDA構筑的軟件護城河中撕開缺口？對內，摩爾線程、沐曦等已經上市，百度的昆侖芯、阿里的平頭哥都已經加速對接資本市場，如何在夾縫中證明獨立第三方芯片的價值，是曦望需要解決的問題。

從商湯科技的成本中心，到獨立融資的獨角獸，曦望的轉身是資本運作的成功。但其最終能否在殘酷的半導體淘汰賽中存活，取決于其產品能否真正幫助下游客戶把大模型“用起來”且“用得起”。這已不再是單純的金融故事，而是一場關于良率、生態與商業落地的硬仗。

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