四川
2月4日，市場探底回升，滬指重返4100點，深成指翻紅，創業板指午后跌幅收窄。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲0.21%，創業板指跌0.4%。
板塊來看，煤炭概念掀漲停潮，太空光伏概念爆發；機場航運、房地產、氫能源等板塊表現活躍。下跌方面，AI應用、貴金屬、算力硬件等板塊跌幅居前。
全市場超3200只個股上漲。滬深兩市成交額2.48萬億元，較上一個交易日縮量633億。
經過周一大跌、周二強修復后，今天A股的主題是“整固 ” 。
指數表現分化，但午后紛紛走強。
三大指數中，滬指反復沖高，午后重返4100點關口；而深指、創指走勢相對羸弱。
其他主要股指中，代表權重和核心資產的上證50、滬深300和紅利指數也走得更強。
這與我們關注到的一則好消息有關—— 大資金的拋盤，可能已經結束了。
Wind數據顯示，前期持續大幅凈流出的一些寬基ETF，比如我們熟知的滬深300、中證500、中證1000等相關產品，昨日（2月3日）紛紛出現小幅凈流入。
2月3日凈流入額前10的ETF產品
滬深300ETF華泰柏瑞近期流通份額變動情況
雖然今天（周三）的資金流向暫未披露，但前十大寬基ETF的成交量與昨日相差不大，相關指數又小幅上漲，可以初步判斷大資金日內沒有大筆凈流出，且很可能繼續凈流入。
結合昨天滬指最低下探至4002點后反彈的表現來看，如果大資金不“壓盤”了，指數短期的底部很可能已經出現。
好消息說完了，接下來分享一個不那么好的消息。
那就是，即便指數企穩回升了，但隨著板塊表現分化，短線行情正變得“混沌”。
最直觀的跡象是，輪動節奏越來越快。
同花順數據顯示，在行業指數中，本周一到周三，能夠連續登上漲幅榜的板塊僅有一個——光伏設備。
其他一些有熱度的板塊，走勢則缺乏持續性。
比如貴金屬、有色金屬方向，在周一大跌、周二修復后，周三 原本有隨著大宗商品價格延續修復的預期，今天走勢不盡如人意；
再如通信設備（也就是CPO）、商業航天等，周二帶頭修復，周三通常也有“強上強”的可能，實際走勢同樣不及預期。
還有像半導體、AI應用等題材，周一、周三反復領跌，周二的修復也顯得有些“奇怪”。
輪動過快，帶給短線資金的體驗是——追高次日大概率吃癟，低吸也不能保證次日有正反饋。
隨著春節臨近，這部分活躍資金逐漸傾向于“提款過節”，或等到最后一兩個交易日再來博弈春節期間的消息面，自然會影響近期的短線生態。
當然，抱怨并不能解決虧錢問題，“適應”才是生存之道。
華西證券研報表示，周 二市場普遍反彈，但 后續博弈題材的難度仍然不低。其認為，本輪大跌反彈與之前的區別在于，此前的穩市預期更加牢固，而本輪“走向慢牛”的政策引導，并不是題材持續大漲的適宜環境。
不過，仍然存在正在醞釀動能的題材。例如AI應用產業敘事持續推進，行情活躍但表現平平，后續可能出現“突襲式”行情。算力主線行情同樣值得關注，但內部結構或將進一步分化。光通信、PCB、半導體設備等板塊均有亮眼表現，但去年大漲的算力硬件核心個股表現并不出色，指向資金在追求績優彈性品種時，仍然注意規避高位個股，或在等待其進一步調整再參與。
最后，還是來看看值得關注的一些領漲板塊。
（1）光伏設備，或太空光伏
消息面上，正在全力沖刺IPO的SpaceX宣布已收購xAI，馬斯克還表示在完成收購后，SpaceX將推進在太空部署數據中心的計劃。此前，馬斯克提出SpaceX與特斯拉計劃未來三年內在美國建設總計200GW光伏產能。
有媒體報道稱， 從多位產業鏈人士處獲悉，馬斯克團隊近期“摸底”中國光伏產業鏈。
中金公司研報指出，商業航天蓬勃發展背景下，太空光伏作為其電源系統升級的核心方向，在星座批量組網的牽引下正邁向技術路線升級與產業化交付的新階段。
（2）煤炭、可燃冰、氫能源等“新舊能源 ” 板塊
據報道，印尼礦業官員周二表示，由于印尼政府提出大幅減產計劃，該國礦商已暫停現貨煤炭出口。印尼上月向主要礦商下達的產量配額比2025年水平降低40%至70%，作為該國提振煤價計劃的一部分。
此外，春節停產是每年的季節性規律，卓創資訊指出，民營煤礦集中放假與國有礦短期停工，將直接導致2月國內精煤產量較1月下滑，而新規帶來的產能改造，預計2月—3月將影響精煤產量450萬噸，占季度產量的12%。
中信證券表示，2025年下半年煤炭板塊景氣已有所回暖，2026年上市公司業績或跟隨煤價有所改善，預計板塊在2026年會有階段性行情。
氫能方面，國金證券稱，氫能在“十五五”對比“十四五”時期最大的區別在于政策的迫切性和基礎建設的完備度更高，能源革命下半場——非電領域脫碳，氫氨醇作為重要能源載體不可或缺，產業鏈整體迎來發展大機遇。
（3）白酒
白酒板塊早間低開高走，午后紅盤震蕩，雖然漲幅不大，但日線錄得三連陽（周二弱反彈），也算是近期有持續性的少數方向之一。
中信建投研報指出，預計2026年白酒行業見底，頭部市占率將提升，看好春節前后白酒板塊或迎十年大底投資機會。
乍一看，光伏、新能源、白酒同日上漲——不禁想問，今夕是何年？
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
封面圖片來源：行情軟件截圖
每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云
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