百勝中國，業績狂飆

2月4日，在消費市場迭代加速、競爭格局深度調整的行業背景下，百勝中國憑借 “提效與創新”戰略，于 2025 年交出了一份兼具增長力度與質量的成績單，實現了系統銷售額與同店銷售額雙增長，經營利潤率創下美國上市以來同期新高。

市場分析指出，隨著 2026 年 20000 家門店目標的推進，這家餐飲巨頭將進一步鞏固行業領先地位，在消費變革與市場競爭的浪潮中，持續以創新驅動增長，以品質贏得消費者，續寫品牌發展的新篇章。

規模利潤雙增長

2025 年，百勝中國的增長戰略成效顯著，核心經營指標全面向好：全年業績穩健增長，總收入同比增長4%至118億美元，經營利潤為13億美元，同比增長11%。

在營收端，同店銷售額連續第三個季度實現正增長，增長勢頭穩健；系統銷售額持續攀升，第四季度同比增幅高達 7%，彰顯出品牌對消費者的強大吸引力。在利潤端，創新與提效雙輪驅動戰略持續發力，2025 年各季度經營利潤率均實現同比擴張，全年經營利潤率達到 10.9%，剔除特殊項目后，創下公司美國上市以來的最高水平。

對于 2026 年的發展，百勝中國制定了清晰的規劃。百勝中國計劃全年凈新增門店超過 1900 家，沖擊 20000 家門店的里程碑式目標。在門店拓展模式上，將進一步深化加盟體系建設，新開門店中 40% 至 50% 將由肯德基和必勝客的加盟商開設，通過加盟模式的靈活推廣，加速市場滲透。

在財務指標方面，百勝中國預期全年增長將與投資者日公布的三年指引保持一致，針對外賣平臺活動的潛在變動，已提前制定多種情景假設與應對方案，憑借平衡審慎的經營策略，將外部環境波動對業務的影響控制在有限范圍內。

短期來看，百勝中國2026 年第一季度的經營目標明確且可期，同時力爭實現同店銷售額連續第四個季度正增長，同時延續同店交易量連續 13 個季度的正增長態勢，為全年業績奠定堅實基礎。

值得關注的是，面對即將到來的春節，百勝中國制定了全面的情景預案，旗下核心品牌紛紛推出節日限定產品：肯德基延續春節標志性的金桶、雞翅桶產品，首次新增花生瓜子桶，以豐富的選擇和超值體驗營造濃厚節日氛圍；必勝客則打造全新融合創意產品 “金運熔巖山披薩”，聚焦超級至尊披薩大單品……

百勝中國首席執行官屈翠容透露，百勝中國年初至今的經營表現已符合預期。

各品牌齊頭并進

核心品牌作為百勝中國的增長支柱，在 2025 年持續保持穩健擴張態勢，經營效率不斷優化?？系禄陜粜略鲩T店 1349 家，門店總數成功突破 12000 家，逼近 13000 家大關，系統銷售額同比增長 5%，餐廳利潤率較上年擴大 50 個基點，達到 17.4%，盈利能力持續增強。第四季度表現更為亮眼，系統銷售額同比增長進一步提升至 8%，同店銷售額與同店交易量均實現 3% 的同比增長，增長質量穩步提升。

在模式創新方面，肯德基 “肩并肩” 策略成效顯著。旗下咖啡品牌肯悅咖啡加速擴張，門店數量從 2024 年的 700 家激增至 2025 年的約 2200 多家，規模達到上年的 3 倍。在快速拓店的同時，肯悅咖啡保持了高質量增長，單店日均銷售杯數同比增長 25%。此外，聚焦輕食賽道的 KPRO（肯律輕食）表現同樣搶眼，2025 年一年內新增門店超過 200 家?；诹己玫氖袌龇答?，百勝中國計劃在 2026 年將 KPRO 門店數量翻倍，擴展至超過 400 家，重點布局消費需求旺盛的高線城市。

必勝客在 2025 年實現歷史性突破，全年凈新增門店 444 家，創品牌成立以來的年度新增紀錄，門店總數達到 4168 家，市場覆蓋持續擴大。在盈利表現上，必勝客餐廳利潤率同比擴大 80 個基點至 12.8%，帶動其經營利潤率增長至 7.9%，創下 2016 年美國上市以來的最高水平。從季度數據來看，第四季度必勝客系統銷售額同比增長 6%，較第三季度的 4% 實現顯著提升；同店銷售額同比增長 1%，連續第三個季度保持正增長；同店交易量表現更為突出，同比增長 13%，連續第四個季度實現雙位數增長，充分印證了消費者對品牌的認可。

在渠道拓展方面，必勝客創新推出的WOW 門店模式成為下沉市場的破局關鍵。2025 年，必勝客成功進入超過 200 個新城市，其中約 100 個新城市采用 WOW 模式。

除核心品牌外，拉瓦薩（Lavazza）在 2025 年凈新增 34 家門店，其中包括 1 家位于香港的門店，門店總數增至 146 家，市場版圖持續擴大。

構建長效增長體系

市場分析指出，百勝中國 2025 年的亮眼業績，離不開其在產品、消費價值、渠道模式與科技賦能四大維度的深度布局與持續創新，構建起一套全方位的長效增長體系。

在產品創新層面，百勝中國堅持 “持續創新+ 聚焦大單品” 的雙軌策略。一方面，全年推出約 600 款全新或升級產品，以高頻次的創新滿足消費者多樣化、個性化的口味需求。如必勝客最新推出的手作薄底披薩憑借餅邊香脆、配料豐富的優勢廣受消費者青睞，成為最暢銷的餅底類型；另一方面，聚焦大單品創新，將其作為推動銷售增長與提升用戶復購率的核心抓手。如在肯德基，由大單品延伸出的辣味原味雞、薄脆金沙雞翅等產品廣受好評，2025 年大單品銷售額貢獻了肯德基總銷售額的三分之一。

在定價上，高性價比路線幫助百勝中國實現了同店交易量連續 12 個季度增長，2025 年總交易量同比增長 8%，全年交易次數突破 20 億次，用戶基礎持續擴大。

情緒價值營造層面，百勝中國積極開展跨界 IP 合作，2025 年與 70 個涵蓋游戲、動漫及體育領域的頭部 IP 達成合作。

在門店擴張模式上， “直營 + 加盟” 相結合的經營模式也為百勝中國的業務擴張保證了穩健與效率。2025 年，肯德基及必勝客凈新增門店中的加盟占比由 2024 年的 25% 上升至 36%，加盟體系的快速發展成為門店擴張的重要助力。與此同時，自營門店仍保持業務核心地位，占百勝中國門店總數的 80% 以上。

針對未來擴張計劃，屈翠容表示，常住人口超 3000 萬的重慶對高品質平價美食需求旺盛，但肯德基當地每百萬人 4 家的門店密度，遠低于一、二線城市平均 17 家、上海 28 家的水平，這一市場缺口將通過菜單創新與多樣店型布局填補，成為百勝中國的增長機遇。