“雙十”老將轉身 華安基金2026的穩與進

獨立 稀缺 穿透

流水不爭先、爭的是滔滔不絕！

作者：古道

編輯：大川

風品：可樂

來源：銠財——銠財研究院

費率改革、績效考核新規、風格管理指引......公募基金業的重塑潮如火如荼。專業規范常態化，越發凸顯平臺型賦能、基金經理團隊建設的重要性。

1月19日，華安基金資深基金經理蔣璆因個人原因離任，其管理的9只產品全部卸任，被市場視為“清倉式”告別。據21世紀經濟報道，蔣璆下一站或轉向私募領域。

在公募基金業，提起“雙十”基金經理可謂含金量極高的稱號，特指管理同一只基金超10年，且任職期間年化收益率超10%的基金經理。該標準既考驗投資力持續性，也強調業績的穩定性，業內滿足者寥寥、堪稱基金公司的珍貴“護城河”。

蔣璆正是其中之一。天天基金網顯示，他自2015年6月開始管理公募產品，累計任職時間達10年又220天。代表產品華安動態靈活配置混合，累計回報率達205.37%，年化回報11.10%，該基金因長期穩健表現，2023年還獲評“公募基金25年示范混合基金”。

如今隨著其“清倉式”離任，引發了市場對公募人才流動趨勢、業績可持續性的關注，華安基金的“護城河”還牢靠嗎？

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雙十老將、固收一姐離任

留住人才靠什么

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首先來看接棒者，蔣璆此番卸任的9只產品，將由許瀚天、熊哲穎、桑翔宇、孔濤、劉暢暢、蘇圻涵、陳泉宏、高鑰群、馬丁等獨自掌舵。其中，6只產品任職回報為正，除華安動態靈活配置、華安創新外，其余基金均自成立起便由蔣璆獨管。

具體細分，除了華安動態靈活配置混合，華安制造先鋒也很能打，其合計規模6.53億元，由蔣璆2018年12月起管理，任職回報率達309.36%，年化回報21.95%，回報排名30/613。華安創業板兩年定開表現同樣拿的出手，蔣璆自2020年9月起管理，任期內年化收益率超15%，位列同類前3%。

不過，也有表現乏力者。天天基金網顯示，蔣璆卸任時，多只產品依然處于虧損狀態。例如，華安制造升級一年持有混合A/C份額、任職回報分別為-2.38%、4.74%。華安產業動力6個月持有混合A/C份額，任職回報分別為-13.06%、-15.17%。

行業分析師李小敬認為，換將如換刀，人員更替背后，是一場對業績持續性的直接考驗。新任基金經理能否守住“雙十”老將留下的業績基準、改善績劣產品表現，關系到相關產品的穩定運營與持有人信任，進而影響華安基金權益領域的品牌聲譽。

回顧蔣璆業績軌跡，天天基金網顯示，2019年至2021年是高光時期，代表作華安動態靈活配置混合表現強勢，連續三年收益率超50%。

2021年也是公募基金的規模大年。權益類基金發行火爆，新基金認購規模記錄一再刷新。趁著行業東風，僅2021年蔣璆就新發了4只基金。然隨著2022年及2023年權益市場的轉弱，上述新基金凈值面臨持續回調壓力。

實際上，人事震蕩并不止于蔣璆。回溯2025年3月，孫麗娜也因個人原因卸任全部產品。其在華安基金擔任基金經理長達十年，離職前管理規模2999.26億元，占公司債基與貨基總規模的67.22%，堪稱華安基金“固收一姐”。

深入產品結構分析，孫麗娜卸任的7只產品中，包括5只貨幣基金和2只中長期純債基金。也基于此，其離任引發市場對華安固收業務平穩發展的關切。

無獨有偶，2025年5月，華安基金擁有10年投資經驗的老將李欣也宣告離職，卸任在管的全部7只基金，合計規模80.16億元。

雖說流水不腐、新人新氣象，人員流動也是企業經營常態。可畢竟是重要投研骨干，相繼流失對華安基金投研延續性與品牌號召力應是一個挑戰，如何用好人才、持續留住人才、該怎樣建設系統有效的激勵機制，也是一個靈魂考題。

此外，一起歷史風險事件的后續發酵，也提醒華安基金要扎牢內控籬笆、提升員工合規敬畏意識。2024年8月，因利用未公開信息交易，公司前基金經理張亮被處以“沒一罰一”，合計罰沒3132.52萬元，10年市場禁入。然處罰決定下達半年多后，張亮仍未繳納罰款，導致監管部門于2025年3月10日發布公開催告書。

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當華安遇見海富通

深融協同野望

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管理層變動也較吸睛。2025年8月，華安基金公告稱，原董事長朱學華因屆齡正常退休卸任，徐勇接棒。

有市場分析認為，此次變動既是管理層到齡交替的常規安排，也被視為控股股東國泰海通證券啟動旗下公募業務新一輪整合的前奏。

作為國內首批“老十家”公募，華安基金曾為行業領軍者。但近年來，其管理規模與頭部機構差距拉大，市場地位面臨挑戰。天天基金網顯示，截至2025年12月31日，華安基金管理規模7516.20億元，未進行業前10。

好在一場合并變局讓外界看到契機。2025年3月，國泰君安正式吸收合并海通證券，更名為“國泰海通證券”。而這場“巨無霸”級合并，衍生了公募牌照超標問題。Wind數據顯示，國泰海通證券控股華安基金與海富通基金，還參股了富國基金和全資的國君資管，超出“一參一控一牌”的監管要求。

天天基金網顯示，截至2025年12月31日，海富通基金管理規模為2161.22億元，遠小于華安基金。遵循“大并小”慣例，如果兩者后續合并，華安基金占主導的幾率較大。

考量在于，海富通基金手中握有三張稀缺王牌牌照，即企業年金投資人管理資格、社保基金境內委托投資管理人牌照、基本養老保險基金證券投資管理人資格。相比之下，華安基金曾三次申請社保管理人資格均未成功。

在行業分析師孫業文看來，這場有潛在預期的合并，如果實施遠非簡單規模疊加，因涉及稀缺業務資質的整合與戰略價值重估，增加了雙方博弈。華安基金在權益投資、品牌渠道方面飽有底蘊，海富通基金則在固收、量化及養老金管理等牌照業務優勢突出。兩者未來能否實現業務能力的深融協同，是一大看點也是一大考題。

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股票型、混合型強收益

貴在體系化賦能

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當然，深入業務面，華安基金主動權益領域的長期積淀毋庸置疑。

投資端，公司劃分成長、價值、均衡、行業精選及多元資產五個小組，確保了投資風格的穩定與可識別；研究端，則設立宏觀策略、周期、消費、TMT、先進制造等專業小組，與投資端精準對接，從而保障了從宏觀研判到行業洞察，再到個股挖掘的全鏈條轉化效率，讓團隊能力持續沉淀和傳承。

基于該平臺，華安基金主動權益團隊培育出多個風格鮮明、能力聚焦的投資組合，形成了覆蓋全市場的立體化矩陣。高效協同生態孕育的豐沃土壤，也是蔣璆等基金經理戰力不俗的一大原因。

天天基金網數據顯示，截至2月6日，華安基金股票型基金近一年、近三年、近五年收益率分別為44.59%、35.74%、22.50%，均顯著超越同期同類平均收益（36.69%、19.45%、6.02%）。

混合型基金同樣拿得出手，上述各期收益率為32.57%、18.78%、13.55%，優于市場平均水平。超60只產品近一年收益率高于50%，且多集中于半導體、電子、新材料等硬科技領域。

在華安2025年秋季投資策略會上，公司首席投資官翁啟森為核心的管理團隊集體亮相，系統闡述了基于平臺的研究成果與策略觀點。團隊認為，當前國債收益率低位對權益資產估值形成支撐，風險溢價顯示股票資產仍具性價比。建議聚焦AI及端側應用、機器人、創新藥等產業趨勢明確的領域。這種理性、連貫的策略輸出，是華安體系投研價值的一大寫照。

天天基金網顯示，截至2025年四季度，華安基金前十大重倉股分別為，寧德時代、中際旭創、新易盛、東方財富、陽光電源、中國平安、紫金礦業、騰訊控股、阿里巴巴-W、寒武紀-U等股票。持倉高度契合其在AI硬件、新能源、互聯網及資源品等核心賽道的布局思路。

行業分析師王婷妍表示，對資管機構而言，真正“護城河”在于能否構建一個持續培育人才、高效轉化研究、系統前瞻賽道的投研體系。相較單一人事變動，這才是投資者需更多關注的。華安基金主動權益團隊所展現出的梯隊建設、平臺化運作與全賽道能力矩陣，正是其應對周期波動、產出超行業均值回報、保持投資風格連貫的底層基石。

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多只產品收益靠前

2026的穩與進

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當前低利率環境持續、權益市場波動加大，如果說權益投研體系是獲取長期收益的重要引擎。那么，固定收益業務就是幫助平滑波動、穿越周期的另一支柱。

2026年1月26日，華安基金發布2025年四季度的運作報告顯示：多只固收產品在復雜市場環境中保持了穩健表現，投資邏輯清晰，為投資者提供了兼具防御屬性與收益潛力的配置工具。

截至2025年12月31日，以華安添榮中短債A為例，近三年凈值增長率達9.18%，超越業績基準，在短債債券型基金中排名前16%。追其原因，該基金注重在震蕩市中捕捉結構與波段機會，通過保持久期靈活、收益率合意區間增強配置，來持續優化組合表現。

截至2025年12月31日，華安安浦債券A，近三年凈值增長11.77%，大幅跑贏基準，在純債基金中位列前13%，榮獲三年期與五年期雙五星評級。追其原因，2025年四季度該基金通過靈活調節久期與杠桿，重點布局高等級信用債，并結合期限利差、品種利差持續優化組合，在曲線上尋找交易機會。

截至2025年12月31日，同樣以純債策略為主的華安純債債券，近三年收益率10.87%，獲國泰海通三年期五星評級。追其原因，該基金2025年四季度把握了長久期信用債、利率債及地方債的交易性機會，并在股市回暖后適時減持超長利率債，體現出靈活應變的能力。

截至2025年12月31日，華安安和債券近三年收益率達12.31%，在純債基金中排名前9%，亦獲國泰海通三年期與五年期雙五星評級。追其原因，該基金在資金面寬松、收益率曲線陡峭化的四季度，以信用債為主要配置方向，靈活調整杠桿與久期，持續尋找具備性價比的資產。

表現最突出的，是華安強化收益債券：近三年累計回報36.23%，在同類產品中排名前1%，并包攬三年期、五年期、十年期全五星評級。追其原因，2025年四季度，基金經理鄭偉山聚焦利率債與高評級信用債，準確把握了經濟數據邊際變化與市場情緒轉折，通過精選個券與靈活交易最終創造了顯著超額收益。

透視一個個案例可見，華安基金固收團隊展現出較強的主動管理能力、風險收益平衡意識。產品線覆蓋中短債、純債、“固收+”等多類型策略，能輕松應對低利率、窄波動的市場環境。這背后是“大固收平臺”提供了系統化支撐，從宏觀研判到微觀策略的無縫銜接與高效執行，為華安打造了穩健回報基座。

可以說，不斷進化完善的體系化能力，正是華安基金從“明星依賴”邁向“系統制勝”的關鍵抓手。

展望2026年市場，機遇挑戰交織，上述產品有望繼續發揮資產配置“穩定器”、“增長劑”角色。攻堅克難、揚長補短，2026年在穩與進中，華安基金不缺看點。