5%持股就能并表？一汽拉上零跑，玩的不只是銷量數字游戲

剛開年的車市，最引人注目的新聞，不是哪個車企發布了重磅新車或者新技術，而是中汽協剛出爐的1月銷量榜單——誰都沒想到，一汽集團直接以27.5萬輛的成績，沖到了國內車企銷量第三的位置。

消息一出，整個汽車圈都懵了。要知道，過去一年一汽的銷量表現雖說穩，但也沒有取得這么好的排名，怎么開年突然就支棱起來了？直到大家翻到表格最底下的一行小字備注，才恍然大悟：自2026年1月起，一汽集團的銷量數據，已經把零跑汽車算進去了。

很快就有網友吵翻了天：一汽就拿了零跑5%的股份，怎么就能把人家的銷量算到自己頭上？這不就是明目張膽玩數字游戲嗎？

先給大家掰扯清楚一個最核心的誤區：這里說的“并表”，根本不是大家理解的上市公司財務合并報表。懂點會計規則的都知道，財務并表有硬門檻，你得持股超過50%，拿到董事會多數席位，能完全主導被投企業的經營和財務決策，才有資格并表。

一汽這次是什么情況？2025年12月，一汽掏了37.44億真金白銀，以每股50.03元的價格，認購了零跑7483萬股內資股，算下來只占零跑總股本的5%，連個董事會席位都沒拿到，更別說插手零跑的日常運營了，完全夠不上財務并表的邊。

這次的“并表”，說白了就是中汽協銷量統計口徑里的合并，是基于雙方的戰略合作協議做的行業統計約定，跟財務造假半毛錢關系都沒有。零跑自己也出來回應了，這個操作根本不影響零跑的獨立法人地位，該怎么運營還是怎么運營，大家看零跑的銷量，認準官方發布的就行。

那問題來了，一汽費這么大勁，非要把零跑的銷量算到自己頭上，到底圖啥？

答案就四個字：考核壓力。

2025年3月，國資委就放了明確的話，針對央企車企出臺“一企一策”的考核方案，新能源汽車業務要單獨考核，哪怕你是戰略投入期虧了錢都沒關系，核心就看三樣：技術攻關、產品開發、市場占有率。

這話對一汽來說，簡直就是懸在頭頂的緊箍咒。咱們看實打實的數據就知道，2025年一汽新能源銷量同比漲了71.4%，全年賣了36.6萬輛，看著增速挺猛，但在東風、長安這兩家同級別央企里，穩穩排在末位。東風有嵐圖、奕派逐步起量，長安有深藍、啟源雙線發力，唯獨一汽，除了紅旗偶爾靠情懷冒個頭，自主新能源板塊始終沒拿出能打的爆款產品。

1月的榜單更是把真實家底都亮出來了：并表零跑之后，一汽新能源銷量是5.1萬輛，看著同比漲了9%，排在行業第七。可要是把零跑那3.2萬輛的銷量刨掉，一汽自己的自主新能源銷量，就只剩1.9萬輛，直接跌出了行業前十五。

這個數字，別說完成國資委的市場占有率考核了，在如今卷到白熱化的新能源市場里，連基本的存在感都快沒了。所以拉上零跑做銷量并表，對一汽來說，最直接的好處，就是先把新能源銷量的盤子做大，把考核的硬指標先扛過去。

當然，這事兒從來都不是一汽單方面的“薅羊毛”，零跑愿意接這個茬，自己也有一本明明白白的賬。

對零跑來說，現在最缺的不是單月3萬+的銷量，是央企的官方背書、供應鏈的議價權，還有出海的敲門磚。新勢力發展到今天，單打獨斗的時代早就過去了，能抱上一汽這條央企的大腿，不管是上游的電池、芯片供應鏈議價，還是下游的渠道布局，甚至是未來出海的資質和海外資源，都能拿到實打實的好處。

更別說，雙方的合作根本不止于銷量數字的合并。按照規劃，基于零跑成熟的800V高壓平臺、CTC電池底盤一體化技術，紅旗的全新車型2026年下半年就要落地，還要直接投放全球市場。

這才是一汽打的更深的算盤。現在的新能源市場，技術迭代快到什么程度？你自己悶頭自研一個全新平臺，少說三五年，等你搞出來，市場早就變天了。紅旗搞了這么多年新能源，錢沒少花，卻始終沒拿出能跟比亞迪、吉利硬碰硬的技術，現在直接綁定零跑，拿現成的成熟技術，半年就能出新車型，直接跳過了自研的漫長周期和巨額試錯成本。

這也是現在傳統車企轉型的一個新趨勢：以前的老大哥們都信奉“全棧自研，肥水不流外人田”，現在都想通了，能站在巨人的肩膀上，為啥非要自己從零開始爬樓梯？

當然，我們也要說句實在話，這波操作看似雙贏，實則也藏著不小的隱患。

對一汽來說，銷量并表只能解一時的燃眉之急，榜單上的第三，終究是靠零跑“湊”出來的。如果只是把零跑當成“銷量充電寶”，卻沒借著合作把核心技術吃透，把自己的產品力真正提上來，等考核期一過，市場終究會用腳投票。

對零跑來說，綁定了央企，拿到了資源，會不會也丟了新勢力最寶貴的靈活度和創新力？這也是整個行業都在觀望的事。

2026年的車市，剛開年就給我們上了一課：這個市場里，從來沒有永遠的“老大哥”，也沒有永遠的“新玩家”。一汽和零跑的這波合作，從來都不只是一場數字游戲，而是整個汽車行業從“各自為戰”到“抱團取暖”的縮影。

畢竟在這個卷到極致的市場里，活下去，比什么面子都重要。