紅獅金業：避險退潮美元走弱、金銀反彈油價續漲

周三，全球金融市場迎來階段性情緒修復，中東沖突釋放的緩和信號短暫打壓避險買盤，美元指數從數月高位回落，貴金屬借力美元走弱迎來日線反彈；與此同時，市場對美伊戰爭長期化、原油供應持續中斷的預期升溫，國際油價連續兩日站穩逾一年高位。疊加美國就業數據向好、關稅政策落地在即、全球能源供應格局生變等多重因素，市場在短期情緒緩和與長期風險加劇的博弈中，呈現出分化又聯動的復雜走勢。

外匯與債市層面，避險情緒階段性退潮成為核心主線。此前受中東局勢升級提振走強的美元指數，周三從前一交易日觸及的數月高位回落，最終收跌0.26%，報98.82，資金對美元的避險配置需求短暫降溫。債市方面，美國2月ADP就業人數增加6.3萬人，高于市場預期的5萬人，就業市場韌性凸顯，推動美債收益率小幅上行，基準10年期美債收益率收報4.103%，對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.5600%，市場對美聯儲降息節奏的預期再度趨于謹慎，債市整體維持震蕩格局。

貴金屬市場迎來修復性反彈，美元走弱與供應鏈擾動成為核心支撐。此前受美元強勢、避險退潮拖累大跌的金銀，周三迎來企穩回升，國際現貨黃金收漲1.03%，報5141.31美元/盎司，現貨白銀收漲1.8%，報83.54美元/盎司。本輪反彈一方面得益于美元指數走弱，緩解了貴金屬的定價壓力；另一方面，迪拜航空貨運中斷引發的供應鏈擔憂，進一步凸顯了黃金的避險與抗通脹價值。盡管短期避險情緒有所降溫，但美伊持久戰的陰霾未散，疊加全球通脹隱憂仍存，貴金屬的中長期配置邏輯并未打破，短期回調更像是大漲后的階段性整固。

國際油價延續強勢，站穩逾一年高位，供應端擾動成為最強支撐。盡管中東局勢出現緩和信號，但市場交易核心已轉向“美伊戰爭長期化”的預期，疊加全球能源供應接連受阻，油價漲勢難抑。WTI原油最終收漲1.67%，報76.16美元/桶，布倫特原油收漲0.75%，報82.51美元/桶，連續兩日收于逾一年高位。供應端利空密集發酵：卡塔爾將于周三全面暫停天然氣液化生產，進一步收緊全球能源供給；沙特阿美出于安全考量，將原油出口改道至紅海延布港，傳統能源運輸通道受阻；沙特Ras Tanura煉油廠再遭襲擊，能源設施安全風險持續攀升；俄羅斯方面也表態，考慮主動給歐洲斷供天然氣，全球能源供應格局愈發緊張。即便短期沖突有所緩和，供應端的持續擾動仍將支撐油價高位運行。

中東局勢的博弈仍在持續，持久戰預期成為市場最大變數。美防長表態稱，美伊沖突可能持續8周甚至更長，打擊重心將轉向內陸，徹底打破市場對沖突快速平息的幻想；伊朗方面否認秘密和談傳聞，直指外媒搞“心理戰”，官員更是放話已準備好持久戰，若美以尋求政權更迭，將瞄準以色列核反應堆與地區所有能源基礎設施，進一步加劇市場對沖突升級的擔憂。與此同時，美國軍事動作不斷，B-2隱形轟炸機將進駐英國基地，美參議院也未能阻止對伊朗動武，沖突持續擴圍的風險高懸。

全球政策與經濟動向也為市場增添新變量。美國關稅政策落地在即，美財長貝森特證實，15%關稅預計本周內實施，僅歐盟獲美方“不加關稅”承諾，貿易保護主義升溫或將進一步推升全球通脹；韓國為穩定市場，表態必要時將動用逾100萬億韓元市場穩定計劃，應對地緣沖突帶來的金融波動。美國就業數據向好，雖彰顯經濟韌性，但也為美聯儲維持高利率提供了支撐，間接壓制貴金屬與風險資產的反彈空間。

整體來看，周三市場的情緒緩和只是階段性表象，美伊持久戰、能源供應中斷、全球貿易政策收緊等核心風險并未消散。短期來看，美元仍將維持震蕩、金銀依托避險需求反復波動、油價高位堅挺仍是主基調。后續需緊盯美伊沖突進展、霍爾木茲海峽航運動態、美國關稅落地情況，這些變量將直接主導全球資產走勢，紅獅金業提醒，投資者需警惕情緒反復帶來的市場劇烈波動，嚴控倉位風險。