不愧寧王！日賺近2億，利潤超13家車企總和

拿出一半利潤分紅

作者｜王磊

編輯｜秦章勇

日均凈賺近2億，寧王的“生錢之道”，友商真的羨慕不來。

昨天，寧德時代公布2025年年報，公司去年全年營收為4237.02億元，同比增長17.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為722億元，同比大幅增長42.28%。

這是什么概念？

平均測算下來，2025年的寧德時代一天就能凈賺約1.98億元，別人彎腰撿個錢的功夫，寧王就已經進賬2300元。

這一盈利水平，是中國電動車企業想都不敢想的，寧王在2025年的凈利潤，已超越目前公布財報業績的13家A股整車上市公司利潤總和。

與此同時，曾毓群的個人分紅高達71億元。

都說“高處不勝寒”，但這一規則，似乎并不適用在“寧王”，每次看寧德時代的財報，不少人都會感嘆，原以為上一份財報已經是頂峰，但寧王還能繼續狂奔。

01

堪比“印鈔機”

早在寧德時代公布第三季度財報時，前三個季度就與去年全年凈利僅相差17億元，即便是第四季度業績表現一般，寧德時代在2025年創下歷史新高，也是板上釘釘的事情。

從2025全年看，第四季度反而表現最好，寧德時代在四季度實現收入1406億元，同比增長36.5%；凈利潤達到了232億元，同比增長約58%。

單季度營收占據全年總營收的三分之一，凈利潤也已經接近前三季度利潤總和的一半，寧德時代前三個季度實現凈利潤490億元，增長36%。

也正是第四季度的發力明顯，直接帶動了全年收入增長超過兩位數，凈利潤飆漲，遠遠超過2024年的利潤增速。

2025年全年，營收4237.0億元，同比上漲17.04%，歸母凈利潤722.0億元，較上年同期的507億元增長42.28%，同時，寧德時代的扣非歸母凈利達645.1億元，同比上漲43.37%。

經營活動產生的現金流量凈額達1332億元，同比增長37.35%，期末貨幣資金及交易性金融資產合計超3900億元，顯示出公司強大的“造血”能力和健康的財務狀況。

不難看出來，利潤增速領先營收增速一大截，證明其盈利能力還在提升，平均下來，相當于每天就能賺近2億元，而在去年，寧德時代還是日均賺不到1.4億元。

值得一提的是，如果按照寧德時代同期發布的2025年ESG報告統計口徑來看，寧德時代加上所有控股子公司，2025年全年實現的凈利潤總額達到了767.86億元。

營利雙收的背后，是全球新能源車銷量的巨幅增長。

寧德時代動力電池2025年的銷量為541GWh，同比增長41.85%，全球市占率突破歷史新高。根據SNE Research統計，2025年該公司全球動力電池使用量市占率提升1.2個百分點至39.2%，連續9年市占率位居全球第一。

單看國內，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，2025年寧德時代國內動力電池裝車量市占率為43.42%。這意味著，中國市場每賣出兩輛新能源汽車，就幾乎有一輛裝載著寧德時代的電池。

作為核心支柱的動力電池系統業務，2025年收入3165.06億元，毛利率為23.84%，占營業收入比例74.70%，同比增長25.08%。

不難看出，即便是高規模基礎上，動力電池仍是驅動增長的核心主力。

儲能則是動力電池之外增長最快的板塊，收入624.4億元，同比增加8.99%，占營收14.74%，毛利率為26.71%，這說明儲能電池也在逐漸成為寧德時代的新造血點。

數據顯示，2025年公司實現儲能電池銷量121GWh，同比增長29.13%。2025年系統集成業務全球共計交付超70個項目，出貨規模同比增長超160%，根據SNE Research統計，2025年寧德時代儲能電池出貨量連續5年位居全球第一。

值得注意的是，電池材料及回收雖然收入減少明顯，全年收入218.6億元，同比下降23.83%，但毛利率卻逆勢增長約16.8個百分點，達到27.3%，是主營業務中毛利率最高的，從賺錢能力的角度看，電池材料及回收反而是回報最高的。

全線飄紅的數據，也讓公司毛利率出現飆升，財報顯示，全年毛利率達26.3%、凈利率18.1%，雙雙創下近5年新高。

“價格戰”陰影下，盡管新能源汽車行業利潤微薄，但作為動力電池龍頭，寧德時代賺錢能力仍然很強大。

02

邁向“全域增量”

如果進一步拆分寧德時代的利潤，不難發現，超高的利潤增速也不全是靠業務賺錢，港股超400億港元的融資也幫了不少忙。

去年5月份，寧德時代在香港聯交所主板成功掛牌上市，全球發售股份總數為1.55億股（行使超額配售權之后），發行價格為263.00港元/股，募集資金總額約410億港元。

2025年，寧德時代籌資活動現金流凈額僅為-63.1億元，相比去年的-145億大幅減少，其中一個關鍵變量是H股IPO帶來的籌資流入。

還有個極易被忽視但很關鍵的細節，是財務費用的反向盈利，寧德時代前三季度財務費用為-79.4億元，報告解釋為外幣匯率變動帶來的匯兌收益及利息凈收入增加。意味著公司不僅沒付利息，反而靠資金運作賺了79億元。

賺的盆滿缽滿的同時，也沒虧待股東，寧德時代拿出賺到一半的錢分給股東，派發的現金分紅金額合計約315.32億元。再加上2025年度中期分紅合計派發現金人民幣45.68億元，年度累計派發的現金分紅總額為361億元，正好符合“拿出凈利潤50%分紅”的承諾。

算下來，每持有10股寧德時代股票，就能分到69.57元現金。

值得注意的是，作為公司董事長，曾毓群還首次發出了致股東的一封信。

他在信中寫道，“世界第一”之上，更要贏得尊重。面向未來，寧德時代更致力于拓展新能源的邊界，推動產業從“局部突破”走向“全域增量”，比如從產品到服務，再到生態構建，我們在電動化的應用上持續拓展邊界，產品已從乘用車延伸至商用車、電動船舶、電動航空等領域，推動電池從“產品”向“服務”演進，通過車電分離與換電模式提升終端用戶體驗。

而這封信，也暗含了寧德時代下一步擴張的基本邏輯。

畢竟寧德時代核心的電池業務，在如此大體量下再現高速的增長，顯然不太現實，尤其在不少國內車企都是“苦寧王”久矣，紛紛逃離或提高“二供”的份額，這也是寧德時代選擇拓展業務邊界的原因。

海外的擴張一直在持續的主旋律，寧德時代去年在港股的募資也是為了海外的擴張，其明確表示，其中90%的募集資金將用于海外產能建設，重點是匈牙利工廠的一期和二期項目。

同時觸手也要伸向汽車最相關的領域——換電，寧德時代目前有巧克力換電、騏驥換電兩套體系，覆蓋乘用車和商用車場景。截至2025年底，換電站累計建成1325座，其中巧克力換電突破1000座，騏驥換電突破300座，換電的藍海，也在寧德時代3年的布局下展開。

財報中還明確提及進入“全域增量”時代，即從乘用車延伸至電動船舶、低空經濟等領域，沿著交通電氣化，寧王又覆蓋了水面——電動船舶，搭載寧德時代電池的船舶已有近900艘，寧德時代推動內河航運電動化野心開始顯露。

低空經濟則是更長遠的布局，寧德時代旗下峰飛航空2噸級eVTOL已完成多次復雜環境飛行驗證，5噸級eVTOL完成首飛，還成功推出了全球首個零碳水上起降平臺，已具備將低空基礎設施拓展到江河湖海的能力。

在行業洗牌期，當別人在愁過冬的糧草，而寧德時代已經在考慮如何繼續擴張了。