禮來、阿斯利康超150億美元競購，這家Biotech有何魅力？

近日，一家法國Biotech被收購的消息再次引發(fā)爭議，而這已經(jīng)不是它第一次有如此傳聞。

3月12日，法國媒體《La Lettre》援引消息人士的話稱，自2月初以來，阿斯利康一直獨家擁有查閱法國生物科技公司Abivax“數(shù)據(jù)室”（data room）的權限，且該權限將持續(xù)至3月23日。阿斯利康也必須在該日期前正式提出收購要約。該媒體曾報道，阿斯利康正準備以每股176歐元的價格提出收購要約，對Abivax的估值約為137.5億歐元（約157億美元）。

消息一出，Abivax股價當天一度上漲17%。但很快，Abivax又出來“辟謠”否認，阿斯利康早些時候也拒絕置評。這一情形，與當初傳禮來將以150億歐元（約175億美元）收購Abivax可謂如出一轍。

在卷入阿斯利康、禮來爭著收購的傳聞風波前，Abivax在2025年就已備受矚目。僅過去一年，這家法國Biotech僅憑一款藥物，股價就飆升了1600%，市值達到77億歐元（約88億美元）。《La Lettre》表示，自2025年年中以來，它就一直吸引著美英兩國制藥巨頭的目光。

Abivax到底有何魅力，引來市場和制藥巨頭的強烈關注？這兩筆收購傳聞又釋放了什么信號？

手握價值超250億美元的重磅炸彈

說起阿斯利康和禮來爭著搶的Abivax，可謂大有來頭。

這家初創(chuàng)企業(yè)由Truffle Capital投資基金的聯(lián)合創(chuàng)始人Philippe Pouletty于2013年創(chuàng)立，是一家專注于開發(fā)利用人體自然調(diào)節(jié)機制治療慢性炎癥性疾的公司。

目前，Truffle Capital還是Abivax的最大股東，從創(chuàng)始人背景來看，Philippe Pouletty在美國和歐洲背景深厚，是生物技術和醫(yī)療器械領域的先驅(qū)，除了Abivax外，他還創(chuàng)立或共創(chuàng)了Carmat、Deinove、Pharnext等多家公司。而該家公司的首席執(zhí)行官Marc de Garidel則曾領導以21億美元將Corvidia Therapeutics出售給諾和諾德，以及以18億美元將CinCor Pharma出售給阿斯利康這兩筆交易。

目前，Abivax只有一個核心產(chǎn)品Obefazimod，然而也這正是這款藥物，讓它一夜紅透醫(yī)藥圈。

圖片來源：Abivax官網(wǎng)

Obefazimod是一款口服、全球首創(chuàng)、增強miR-124（一種抗炎miRNA）表達的HIV RNA剪接調(diào)節(jié)因子，通過阻止Rev介導的未剪接HIV-1轉(zhuǎn)錄本輸出到細胞質(zhì)并與帽結合復合物（CBC）相互作用來抑制病毒復制。

具體來看，Obefazimod目前的適應癥主要針對潰瘍性結腸炎（UC）和克羅恩病（CD）等炎癥性腸病（IBD）。

國信證券報告指出，IBD為一種慢性反復發(fā)作的腸道炎癥性疾病，現(xiàn)有的藥物仍存在一定的局限性，表現(xiàn)為藥物低至中度的臨床緩解率和更低的黏膜愈合率，部分藥物在先前用過生物制劑的患者中治療效果下降，甚至隨著治療時間延長，出現(xiàn)無應答的情況，安全性方面仍面臨長期用藥會出現(xiàn)的免疫抑制的情況。簡言之，IBD帶來的負擔巨大且日益加重。

Obefazimod的出現(xiàn)，便為這些患者提供了新的治療希望。去年7月，Obefazimod的兩項III期研究（ABTECT-1和ABTECT-2）達到主要終點，從臨床數(shù)據(jù)來看，Obefazimod三期臨床誘導期表現(xiàn)出了優(yōu)異的療效和安全性，且對難治性患者（生物制劑或JAK抑制劑應答不足者）有顯著足夠的療效。

這不僅預示著Obefazimod有望解決臨床需求，也意味著miRNA療法實現(xiàn)了又一個里程碑。

果不其然，結果公開后資本市場就迅速被點燃——Abivax股價單日飛漲586%，市值也由6.3億元直接趕超40億美元。也是在此之后，Abivax迅速在高位增發(fā)募資了4億美元，補足了現(xiàn)金流。

據(jù)悉，ABTECT三期臨床于2025年4月完成入組，Abivax擬定于今年6月下旬公布其最新三期試驗的數(shù)據(jù)——這項維持期試驗旨在確立Obefazimod相較于現(xiàn)有療法的治療優(yōu)勢。

從《La Lettre》報道來看，Obefazimod預計在2027年上市銷售，主要市場集中在美國，單這一市場就已占了近70%的潛在商業(yè)機遇。不少機構也紛紛看好這個明星藥物的商業(yè)前景。摩根大通估計，Obefazimod針對的是一個快速增長的美國炎癥性腸病市場，到2030年其價值將超過250億美元。

誰有可能最終出手？

Abivax自身足夠優(yōu)秀，是其吸引制藥巨頭目光的根本原因，但換角度來看，收購這家法國藥企，除了拿下重磅藥物，于制藥巨頭而言肯定還有著相當?shù)膽?zhàn)略意義。

事實上，近些年，因IBD治療領域存在的廣闊商業(yè)前景，制藥巨頭們也在競相押注。醫(yī)藥魔方NextPharma新藥數(shù)據(jù)庫顯示，從2025年到2026年3月13日，僅在IBD創(chuàng)新藥治療領域，TOP20的MNC就催生了7項交易（包含合作、許可、資產(chǎn)收購和投資），涉及13條產(chǎn)品管線，總金額超36億美元。

而回到關于Abivax要被收購的兩次傳聞，禮來是最先入場的一家。它會“卷入”這樣的傳聞并不意外。從資金上看，萬億市值的禮來并不缺錢，而從IBD領域的布局來看，它來的動作一直沒有停下。

此前，禮來通過先后收購Morphic Therapeutic和Organovo Holdings，已分別獲得口服α4β7整合素小分子抑制劑MORF-057（LY4268989）和口服FXR小分子激動劑FXR314，前者也曾有分析師樂觀預測銷售峰值有望突破20億美元。

對于Obefazimod這樣新機制，且有望打破治療格局的的口服藥物，禮來心動在所難免。不過在1月傳聞出來時，Abivax否認了被收購，禮來也曾表示，不會對業(yè)務拓展活動發(fā)表評論。

對于新傳聞者阿斯利康，近些年同樣在深化IBD領域的布局。去年，它又再度與Quell Therapeutics合作，從IBD計劃中選定了一種Treg細胞療法候選藥物進行推進。

《La Lettre》在報道中指出，從監(jiān)管審批的層面來看，阿斯利康會比禮來有更多項優(yōu)勢，其中尤為重要的一點就是這家制藥巨頭的歐洲背景。而鑒于此前已有多家法國藥企被美國資本收入囊中，如若收購Abivax，應該也不會面臨政治上的阻礙。

另外一點，則是阿斯利康的掌舵者Pascal Soriot，他是一位法國人，與Abivax的首席執(zhí)行官Marc de Garidel頗有私交，2023年阿斯利康正是從Marc de Garidel手里買下了CinCor Pharma。

盡管《La Lettre》列舉了阿斯利康收購的諸多優(yōu)勢，但從目前的情形來看，Abivax一樣否認了此傳聞，并和阿斯利康一樣拒絕置評。

這家媒體分析，一旦今年6月下旬Obefazimod的三期研究成功，將有望降低投資Abivax的風險，使其成為更安全的收購目標。接下來，Abivax是否會真的被制藥巨頭收購，我們拭目以待。

參考資料：

[1]La Lettre：Biotech Abivax gives AstraZeneca exclusive period to position itself for takeover

[2]Reuters：Abivax denies AstraZeneca takeover rumors reported by French media

[3]Reuters：Abivax CEO dismisses 'noise' around rumored Eli Lilly bid

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