達(dá)利歐發(fā)文：終極決戰(zhàn)！一切都取決于誰(shuí)控制霍爾木茲海峽

“最后一戰(zhàn)”。

來(lái)源 |追風(fēng)交易臺(tái)

橋水基金創(chuàng)始人、宏觀投資者達(dá)利歐對(duì)當(dāng)前中東局勢(shì)給出了一個(gè)非常明確的判斷：

這場(chǎng)沖突的最終勝負(fù)，將取決于誰(shuí)控制霍爾木茲海峽。

3月16日，在X上發(fā)布的長(zhǎng)文中，達(dá)利歐表示，這條海峽不僅是地緣政治博弈的核心節(jié)點(diǎn)，更可能成為決定全球權(quán)力格局的一場(chǎng)“終極決戰(zhàn)”：

如果伊朗保留對(duì)霍爾木茲海峽航行的控制權(quán)，甚至只是擁有通過(guò)威脅封鎖該海峽進(jìn)行談判的能力，美國(guó)都將被視為輸?shù)袅诉@場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)；

而如果美國(guó)能夠確保海峽的航行自由，并削弱伊朗的威脅，則將強(qiáng)化美國(guó)的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

霍爾木茲海峽被認(rèn)為是全球最關(guān)鍵的能源運(yùn)輸通道之一，大量中東石油和天然氣都必須經(jīng)由這里進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

一旦該海峽的通行受到威脅，不僅會(huì)沖擊全球能源供應(yīng)，還可能迅速傳導(dǎo)至金融市場(chǎng)、貿(mào)易體系以及地緣政治格局。

達(dá)利歐認(rèn)為，正因?yàn)槿绱耍瑖@這條海峽的控制權(quán)爭(zhēng)奪，很可能成為決定戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)果的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

01

歷史經(jīng)驗(yàn)

帝國(guó)衰落往往始于關(guān)鍵通道

更重要的是，達(dá)利歐將這一局勢(shì)與歷史上多個(gè)帝國(guó)轉(zhuǎn)折點(diǎn)進(jìn)行了類(lèi)比：

例如，在蘇伊士運(yùn)河危機(jī)之后，英國(guó)的全球影響力迅速衰落。

類(lèi)似的情形也曾出現(xiàn)在荷蘭帝國(guó)和西班牙帝國(guó)的衰落過(guò)程中：

當(dāng)一個(gè)主導(dǎo)強(qiáng)國(guó)在關(guān)鍵貿(mào)易通道的爭(zhēng)奪中顯露出無(wú)法維持秩序的能力時(shí)，全球資本、盟友以及政治力量往往會(huì)迅速重新站隊(duì)。

在文章中，達(dá)利歐進(jìn)一步提出一個(gè)重要的歷史規(guī)律：

當(dāng)一個(gè)擁有全球儲(chǔ)備貨幣的主導(dǎo)國(guó)家在財(cái)政、軍事和政治層面同時(shí)顯露出疲態(tài)時(shí)，其盟友和債權(quán)人往往會(huì)開(kāi)始動(dòng)搖信心。

這種信心的變化最終會(huì)反映在金融市場(chǎng)上，例如債券被拋售、貨幣走弱以及黃金價(jià)格上升。

02

不只是戰(zhàn)爭(zhēng)

更是世界秩序的考驗(yàn)

達(dá)利歐還指出，當(dāng)前的局勢(shì)并不是孤立事件，而是更大歷史周期的一部分。

過(guò)去幾十年，美國(guó)已經(jīng)先后經(jīng)歷了越南戰(zhàn)爭(zhēng)、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，這些戰(zhàn)爭(zhēng)在財(cái)政、軍事和地緣政治層面都帶來(lái)了長(zhǎng)期影響。

如果這場(chǎng)圍繞伊朗和霍爾木茲海峽的沖突再次演變?yōu)橐粓?chǎng)消耗巨大的戰(zhàn)爭(zhēng)，其累積效應(yīng)可能進(jìn)一步削弱二戰(zhàn)后形成的美國(guó)主導(dǎo)的全球秩序。

與此同時(shí)，他也提醒，美國(guó)在這場(chǎng)博弈中仍然擁有巨大的優(yōu)勢(shì)。

如果美國(guó)能夠通過(guò)軍事力量和聯(lián)盟體系確保霍爾木茲海峽的航行安全，這將再次向世界展示其維持國(guó)際秩序的能力，并強(qiáng)化全球資本對(duì)美國(guó)金融體系和美元資產(chǎn)的信心。

在達(dá)利歐看來(lái)，這場(chǎng)圍繞霍爾木茲海峽的沖突，其影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于中東地區(qū)。

戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果將影響全球貿(mào)易和能源流動(dòng)，也可能改變資本在全球范圍內(nèi)的配置方向，并對(duì)相關(guān)國(guó)家的地緣政治關(guān)系產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

因此，在達(dá)利歐看來(lái)，這場(chǎng)潛在的“最終之戰(zhàn)”不僅關(guān)乎一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的勝負(fù)，更關(guān)乎全球金融體系、美元地位以及世界秩序的未來(lái)走向。

以下為達(dá)利歐在X平臺(tái)發(fā)布的全文內(nèi)容，由AI翻譯，略有刪減：

把當(dāng)下發(fā)生的事情與歷史上類(lèi)似情境進(jìn)行比較，并與那些聰明且信息充分的領(lǐng)導(dǎo)者和專(zhuān)家進(jìn)行交叉驗(yàn)證，一直以來(lái)都幫助我做出更好的決策。

我發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)戰(zhàn)爭(zhēng)都會(huì)充滿關(guān)于未來(lái)走向的巨大分歧，以及出人意料的重大事件。

然而，在這場(chǎng)與伊朗有關(guān)的戰(zhàn)爭(zhēng)中，有一點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的，并且?guī)缀醯玫搅似毡楣沧R(shí)：

一切都取決于誰(shuí)控制霍爾木茲海峽。

我從政府高層、地緣政治專(zhuān)家以及世界各地的人那里聽(tīng)到，如果伊朗仍然掌握決定誰(shuí)能夠通過(guò)霍爾木茲海峽的權(quán)力，甚至僅僅保留用此作為談判籌碼的能力，那么：

1. 美國(guó)將被認(rèn)為輸?shù)袅藨?zhàn)爭(zhēng)，而伊朗將被認(rèn)為贏得了戰(zhàn)爭(zhēng)。

原因在于，如果伊朗能夠控制霍爾木茲海峽并將其作為武器使用，這將清楚地表明美國(guó)沒(méi)有能力解決這一局勢(shì)。

如果允許伊朗關(guān)閉世界上最重要的海峽——

一個(gè)無(wú)論付出多大代價(jià)都必須確保航行自由的海峽——

其后果將對(duì)美國(guó)、美國(guó)在該地區(qū)的盟友（尤其是海灣盟友）、那些高度依賴該海峽石油運(yùn)輸?shù)膰?guó)家、世界經(jīng)濟(jì)以及全球秩序造成巨大破壞。

如果唐納德·特朗普和美國(guó)沒(méi)有贏得這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)——

而勝負(fù)的衡量標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)很簡(jiǎn)單：

是否能夠確保霍爾木茲海峽的安全通行——那么他們也會(huì)被視為制造了一場(chǎng)自己無(wú)法解決的災(zāi)難性局面。

無(wú)論美國(guó)最終未能控制霍爾木茲海峽的原因是什么——

無(wú)論是因?yàn)榉磻?zhàn)政治在即將到來(lái)的中期選舉前威脅到特朗普的政治地位，使他對(duì)此有所顧忌；

還是因?yàn)樗救艘约懊绹?guó)選民不愿意承受贏得戰(zhàn)爭(zhēng)所需付出的生命與金錢(qián)代價(jià)；

或者因?yàn)槊绹?guó)缺乏足夠的軍事能力來(lái)獲取并維持對(duì)海峽的控制；

又或者因?yàn)樗麩o(wú)法組織其他國(guó)家組成一個(gè)聯(lián)盟來(lái)維持該海峽的開(kāi)放——

這些原因都不重要。

總統(tǒng)特朗普和美國(guó)都將被視為失敗者。

根據(jù)我對(duì)歷史的研究以及對(duì)當(dāng)前局勢(shì)的判斷，我認(rèn)為，如果美國(guó)以這種方式失敗，那么失去霍爾木茲海峽控制權(quán)，對(duì)美國(guó)而言，很可能就像：

1956年的蘇伊士運(yùn)河危機(jī)之于英國(guó)，18世紀(jì)荷蘭帝國(guó)的類(lèi)似挫敗，以及17世紀(jì)西班牙帝國(guó)的類(lèi)似失敗。

帝國(guó)崩潰之前的事件模式幾乎總是相同的。

歷史上有無(wú)數(shù)案例表明，一個(gè)被認(rèn)為較弱的國(guó)家會(huì)在關(guān)鍵貿(mào)易通道的控制權(quán)問(wèn)題上挑戰(zhàn)當(dāng)時(shí)的世界主導(dǎo)強(qiáng)國(guó)（例如埃及挑戰(zhàn)英國(guó)對(duì)蘇伊士運(yùn)河的控制）。

在這種情況下，主導(dǎo)強(qiáng)國(guó)（例如英國(guó)）會(huì)威脅較弱的一方（例如埃及）必須開(kāi)放航道。隨后，全世界都會(huì)密切關(guān)注事件發(fā)展，并根據(jù)結(jié)果調(diào)整他們對(duì)這些國(guó)家的態(tài)度以及資金流向。

這場(chǎng)決定勝負(fù)的“最終決戰(zhàn)”往往會(huì)重塑歷史，因?yàn)?/strong>人和資本總是迅速而自然地從失敗者那里流向勝利者。

這些轉(zhuǎn)變會(huì)影響市場(chǎng)——尤其是債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)——以及地緣政治力量的格局。

在研究了如此多類(lèi)似案例之后，我總結(jié)出一個(gè)原則：

當(dāng)一個(gè)擁有全球儲(chǔ)備貨幣地位的主導(dǎo)強(qiáng)國(guó)在財(cái)政上過(guò)度擴(kuò)張，并在軍事與金融控制上同時(shí)顯露出弱點(diǎn)時(shí)，就要警惕其盟友和債權(quán)人信心的喪失、儲(chǔ)備貨幣地位的動(dòng)搖、債務(wù)資產(chǎn)被拋售以及本國(guó)貨幣的貶值——尤其是相對(duì)于黃金。

由于人、國(guó)家以及資本流動(dòng)總是迅速地向勝利者聚集，如果美國(guó)和特朗普總統(tǒng)無(wú)法控制通過(guò)霍爾木茲海峽的航運(yùn)流量，這將威脅美國(guó)在世界上的權(quán)力以及現(xiàn)有的世界秩序。

過(guò)去，人們一直假定美國(guó)是主導(dǎo)力量，并且在軍事和金融上都能夠擊敗其對(duì)手（尤其是中等實(shí)力的對(duì)手）。

然而越南戰(zhàn)爭(zhēng)、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)以及可能包括這場(chǎng)與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)，這些戰(zhàn)爭(zhēng)在軍事、財(cái)政與地緣政治上的累積影響，對(duì)美國(guó)以及1945年以來(lái)由美國(guó)主導(dǎo)的世界秩序的可持續(xù)性而言，并不是好消息。

相反，當(dāng)世界主導(dǎo)強(qiáng)國(guó)展示出其軍事與金融實(shí)力時(shí)，這會(huì)增強(qiáng)人們對(duì)其的信心，并增加持有其債務(wù)和貨幣的意愿。

當(dāng)羅納德·里根總統(tǒng)當(dāng)選后成功讓伊朗立即釋放人質(zhì)，以及在伊朗伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)期間伊朗襲擊海灣航運(yùn)后，他下令美國(guó)海軍為油輪護(hù)航時(shí)，他展示了自己以及美國(guó)對(duì)伊朗的力量。

如果特朗普總統(tǒng)能夠展示出他所承諾的能力——

通過(guò)確保霍爾木茲海峽的自由通行贏得這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，并消除伊朗對(duì)其鄰國(guó)和世界的威脅——這將極大增強(qiáng)外界對(duì)他以及美國(guó)力量的信心。

2. 如果霍爾木茲海峽仍然掌握在伊朗手中

如果霍爾木茲海峽仍然掌握在伊朗手中，并被用作威脅美國(guó)海灣盟友以及全球經(jīng)濟(jì)的武器，那么所有人都會(huì)成為伊朗的“人質(zhì)”。

在這種情況下，特朗普將被認(rèn)為是挑起了一場(chǎng)沖突卻最終失敗。

他將給美國(guó)在該地區(qū)的盟友留下一個(gè)巨大的問(wèn)題，同時(shí)也會(huì)失去信譽(yù)——尤其是考慮到他此前的公開(kāi)言論。

例如，特朗普曾表示：

“如果出于任何原因有人在海峽布雷，而這些水雷沒(méi)有立即被清除，伊朗將面臨前所未有的軍事后果。”

“我們將輕松摧毀那些易于打擊的目標(biāo)，使伊朗幾乎不可能再次作為一個(gè)國(guó)家重建——死亡、火焰和憤怒將降臨在他們身上。”

“伊朗的新領(lǐng)導(dǎo)人必須得到我們的批準(zhǔn)，否則他不會(huì)維持太久。”

我經(jīng)常聽(tīng)到其他國(guó)家的高級(jí)決策者私下里說(shuō)類(lèi)似的話：

“他說(shuō)得很好聽(tīng)，但當(dāng)局勢(shì)真正艱難時(shí)，他真的能打并且能贏嗎？”

一些觀察者正像古羅馬人在斗獸場(chǎng)觀看決斗一樣，或者像體育迷等待最終決賽那樣，期待這場(chǎng)沖突。

特朗普總統(tǒng)現(xiàn)在正呼吁其他國(guó)家加入美國(guó)，共同確保霍爾木茲海峽的航行自由。

他能否成功讓這些國(guó)家參與進(jìn)來(lái)，將體現(xiàn)他建立聯(lián)盟和集結(jié)力量的能力，因此這將是一次重要的勝利。

僅憑美國(guó)和以色列，要在不剝奪伊朗對(duì)霍爾木茲海峽控制權(quán)的情況下確保航運(yùn)安全，將非常困難，而且很可能需要一場(chǎng)大戰(zhàn)才能做到。

這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果對(duì)伊朗領(lǐng)導(dǎo)層以及伊朗人口中最大、最有力量的群體而言都是生死攸關(guān)的存在性問(wèn)題。

對(duì)伊朗人來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)很大程度上關(guān)乎復(fù)仇，以及對(duì)那些比生命更重要的價(jià)值的忠誠(chéng)。

他們?cè)敢鉃榇烁八溃驗(yàn)檎故境鲈敢飧八赖臎Q心，對(duì)于維護(hù)自尊以及展現(xiàn)信仰的虔誠(chéng)至關(guān)重要——而這種虔誠(chéng)被認(rèn)為能帶來(lái)最大的回報(bào)。

與此同時(shí)，美國(guó)人在擔(dān)心汽油價(jià)格上漲，而美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人則在擔(dān)心中期選舉。

在戰(zhàn)爭(zhēng)中，一個(gè)國(guó)家承受痛苦的能力，往往比施加痛苦的能力更重要。

伊朗的計(jì)劃是拖長(zhǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)并逐步升級(jí)沖突，因?yàn)楸娝苤绹?guó)公眾以及美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)和痛苦的承受能力非常有限。

因此，如果戰(zhàn)爭(zhēng)足夠痛苦且持續(xù)時(shí)間足夠長(zhǎng)，美國(guó)人最終可能會(huì)放棄戰(zhàn)斗，并拋棄他們?cè)诤车貐^(qū)的“盟友”。

而世界其他盟友也會(huì)看到，美國(guó)在關(guān)鍵時(shí)刻并不會(huì)保護(hù)他們。

這將削弱美國(guó)與盟友之間的關(guān)系。

3. 關(guān)于“通過(guò)協(xié)議結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)”的討論

雖然有人談?wù)撏ㄟ^(guò)協(xié)議結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，但所有人都知道，沒(méi)有任何協(xié)議能夠真正解決這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，因?yàn)閰f(xié)議本身毫無(wú)價(jià)值。

接下來(lái)無(wú)論發(fā)生什么——無(wú)論是繼續(xù)讓伊朗掌握霍爾木茲海峽，還是從他們手中奪回控制權(quán)——都很可能進(jìn)入沖突中最糟糕的階段。

這場(chǎng)決定誰(shuí)贏誰(shuí)輸?shù)摹白罱K決戰(zhàn)”，很可能規(guī)模巨大。

伊朗軍方曾表示：“該地區(qū)所有由美國(guó)部分擁有或與美國(guó)合作的石油、經(jīng)濟(jì)和能源設(shè)施，都將被立即摧毀并化為灰燼。”

這正是他們?cè)噲D做到的事情。

如果特朗普政府成功說(shuō)服其他國(guó)家派遣軍艦加入護(hù)航行動(dòng)——并且海峽尚未被布雷——我們將看到這是否能夠成為解決方案。

雙方都知道，決定勝負(fù)的最終戰(zhàn)役仍在前方。

他們也知道，如果特朗普和美國(guó)無(wú)法重新打開(kāi)這條海峽，對(duì)他們來(lái)說(shuō)將是災(zāi)難性的。

相反，如果特朗普贏得這場(chǎng)最終戰(zhàn)役，并至少在未來(lái)幾年內(nèi)消除伊朗威脅，這將極大震撼世界、強(qiáng)化特朗普的權(quán)威，并展示美國(guó)的力量。

4. “最終之戰(zhàn)”的全球影響

這場(chǎng)“最終之戰(zhàn)”的直接和間接影響將擴(kuò)散到世界各地，影響貿(mào)易流動(dòng)、資本流動(dòng)以及與相關(guān)國(guó)家的地緣政治發(fā)展。

當(dāng)前戰(zhàn)爭(zhēng)以及近期的其他戰(zhàn)爭(zhēng)，實(shí)際上只是更大規(guī)模“大周期”（Big Cycle）進(jìn)程的一部分，這一進(jìn)程同時(shí)包含金融、政治和技術(shù)層面的影響。

理解這些影響的最好方式，是研究歷史上類(lèi)似戰(zhàn)爭(zhēng)，并將經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)應(yīng)用于當(dāng)前環(huán)境。

例如：一個(gè)國(guó)家進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)的金融和軍事能力，取決于它正在參與的戰(zhàn)爭(zhēng)數(shù)量與強(qiáng)度、國(guó)內(nèi)政治狀況，以及與利益相同國(guó)家之間的關(guān)系。

美國(guó)沒(méi)有能力同時(shí)打多場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)——事實(shí)上，沒(méi)有任何國(guó)家可以。

在一個(gè)高度互聯(lián)的世界中，戰(zhàn)爭(zhēng)就像疫情一樣，會(huì)以難以想象的方式迅速蔓延。

與此同時(shí)，在各國(guó)內(nèi)部——尤其是在財(cái)富差距和價(jià)值觀差異巨大的民主國(guó)家——

關(guān)于應(yīng)該采取什么行動(dòng)、誰(shuí)應(yīng)該承擔(dān)多少代價(jià)（無(wú)論是金錢(qián)還是生命）的問(wèn)題，總會(huì)出現(xiàn)激烈爭(zhēng)論。

幾乎可以肯定，這些直接和間接的連鎖反應(yīng)將非常復(fù)雜且難以預(yù)測(cè)，但結(jié)果很可能不會(huì)太好。

最后我想強(qiáng)調(diào)，我并不是一個(gè)政治人物。

我只是一個(gè)務(wù)實(shí)的人，需要根據(jù)未來(lái)可能發(fā)生的事情下注。

我研究歷史，是為了從中提煉經(jīng)驗(yàn)，以幫助自己更好地做出判斷。

現(xiàn)在，我只是把這些原則和思考分享出來(lái)，希望能幫助其他人在這個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)代中更好地導(dǎo)航。

正如我之前解釋的那樣，通過(guò)研究過(guò)去500年中帝國(guó)與儲(chǔ)備貨幣的興衰——

這是我為了幫助自己進(jìn)行全球宏觀投資而進(jìn)行的研究，并在《The Changing World Order》的書(shū)籍和視頻中分享——

我發(fā)現(xiàn)，有五個(gè)相互關(guān)聯(lián)的重要力量決定了貨幣秩序、政治秩序和地緣政治秩序的興衰。

它們是：

長(zhǎng)期債務(wù)周期

（在《How Countries Go Broke》中有全面解釋?zhuān)?/p>

政治秩序與混亂的周期

（按可識(shí)別階段發(fā)展，在最極端情況下會(huì)導(dǎo)致內(nèi)戰(zhàn)）

國(guó)際地緣政治秩序與混亂的周期

（同樣按階段發(fā)展，在最極端情況下會(huì)導(dǎo)致毀滅性的世界大戰(zhàn)）

技術(shù)進(jìn)步

（既可能改善生活，也可能毀滅生活）

自然力量

當(dāng)前中東發(fā)生的事情，只是這一“大周期”在當(dāng)下時(shí)刻的一個(gè)小片段。

雖然我們不可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)所有細(xì)節(jié)，但衡量這五種力量的健康狀況以及整個(gè)“大周期”的發(fā)展軌跡其實(shí)并不困難。

重要的是，你需要問(wèn)自己：

這個(gè)“大周期”的進(jìn)程是否真實(shí)存在？這些指標(biāo)是否表明我們正處于周期的哪個(gè)階段？如果是這樣，我應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

如果你愿意在評(píng)論中提出問(wèn)題，我依然隨時(shí)愿意繼續(xù)與你探討這些問(wèn)題。

· END ·

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