智駕十年混戰，地平線憑什么能“賴”在牌桌上？

“智駕十年，我們始終在牌桌上，雖然不能說我們已經贏牌了，但只要還有機會繼續出牌，永遠賴在牌桌上，就是我們的目標本身?！?/p>

2026年1月，在地平線年度媒體溝通會上，地平線創始人、CEO余凱回顧過往時所言，恰恰是這家誕生于2015年的企業十年發展之路的最佳注解。

3月19日，地平線發布了2025年業績公告。公司全年營收37.6億元，同比增長57.7%；毛利潤達24.3億元，毛利率維持在64.5%的高位，其中汽車業務毛利率達67.2%。這份“營收毛利雙增”的成績單，似乎又一次驗證了，地平線“不下牌桌”的野心絕非空談。

只是，在智駕行業起起伏伏的十年間，有人離場有人掉隊，為何地平線卻能穩穩當當地“賴在牌桌”之上呢？

“扛打”的產品推動“雙腿奔跑”的健康格局

當下，智能駕駛汽正在快速普及，2025年國內智能輔助駕駛功能滲透率達到了67.6%，創歷史新高，其中搭載NOA的汽車占比更是從2024年的21.6%快速攀升至42.6%。

因而，支持NOA功能的中高階智駕芯片方案也成為了地平線增長的新引擎。數據顯示，地平線全年芯片方案出貨量超400萬套，同比增長38.8%，規模化交付能力已然領跑行業。

但這份成績單的“含金量”，遠不止在于“量”的增長，更在于“價”的躍升。2025年，地平線中高階智駕芯片方案出貨量達180萬套，為2024年同期的近5倍，占整體出貨比重提升至45%，貢獻了超80%的產品及解決方案業務收入，直接推動地平線單車解決方案價值（ASP）同比增長超76%。這意味著地平線已經成功跳出低階市場的競爭，轉而進入了高價值市場的核心腹地。

而中高階產品“賣爆”，本質上是市場對于其硬核產品力的認可。以全場景城區輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（HSD）為例，這款被譽為“中國版FSD”的產品，自2025年11月量產上市后，僅用8周的時間交付量就迅速突破了2.5萬套，并先后搭載于星途ET5、深藍L06、iCAR V27等熱門車型。

如今，HSD已經成為了影響終端消費者買車決策的重要因素，數據顯示，載HSD的頂配版車型，在該車型總銷量中占比高達83%，打破了汽車行業“中低配走量”的傳統格局。而更為難得的是，HSD不僅得到了用戶真金白銀的支持，使用粘性也極高。馬年春節期間，使用HSD的用戶輔助駕駛里程率達41%，即將超過人類駕駛里程率。這種高粘性，也為地平線未來推出SaaS訂閱收費模式提供了良好的基礎。

單車解決方案價值（ASP）的增長和用戶的支持，直接推動了地平線汽車產品解決方案業務收入大幅躍升至16.22億元，同比增長144.2%，占總收入比重從2024年的27.9%提升至43.2%。HSD的出色表現，則讓地平線獲得了10家OEM品牌累計20余款車型定點，帶動其授權及服務業務收入達到了19.35億元，同比增長17.4%，占總收入的51.5%。

這種“雙輪驅動”的模式，使地平線的業務呈現出“五五開”健康結構，避免自身陷入單條腿走路的窘境，讓發展更為穩定可持續，成為其能夠長久“留在牌桌上”的最大底氣。

十年研發，手握“王炸”好牌

“扛打”的產品，是地平線手握的一把“王炸”好牌，更是其十年技術研發的成果。自成立以來，地平線始終在做一件難而正確的事：自研BPU智能計算架構。十年來，從伯努利到貝葉斯，從納什再到2025年正式發布的黎曼架構，地平線的BPU架構歷經四代演進，計算性能提升超過1000倍。基于納什架構開發的征程6系列，覆蓋10—560TOPS算力，是目前國內唯一滿足從L2輔助駕駛到全場景城區輔助駕駛需求的智駕計算方案。

一如余凱所言：“我們不懼怕高額的研發投入，相反，我們相信能通過持續的研發投入不斷完善地平線的AI基座模型、構建深厚的護城河”。因而，在研發投入上，地平線向來舍得砸下真金白銀。數據顯示，地平線從2021年至2024年的研發投入分別為11.44億元、18.8億元、23.66億元、31.56億元，年復合增長率高達40.25%。2025年，這一態勢仍在延續，全年研發費用達51.5億元，同比增長63.3%，研發人員占比更是超過了70%。

值得注意的是，截至2025年末，地平線持有超200億元的現金及現金等價物。充裕的“彈藥”儲備，為地平線下一階段的技術迭代和業務擴張預留了充足的空間。這種以高強度研發投入換取未來技術代差的決心，以及持續穩定的高質量研發成果的輸出，讓地平線在智駕技術加速發展的窗口期始終保持著領先的地位。

在中國乘用車市場，2025年智能輔助駕駛滲透率達67.6%，其中搭載NOA的汽車占比從2024年的21.6%快速攀升至42.6%。而20萬元以下的主流市場是行業變革的關鍵，該價格區間占據了中國汽車總銷量65%的基本盤。地平線就憑借全新一代征程6系列芯片的中高階智駕解決方案，牢牢地在這塊“黃金地帶”占據44%的份額，市占率排名第一。在自主品牌ADAS市場，地平線亦是以47.7%的市場份額蟬聯冠軍，斷崖式領先第二名。

放眼于全球，地平線的發展目標也十分清晰：“幫自主品牌走出去，助合資品牌留下來，帶海外品牌跑起來”。其成果也十分顯著，截至目前，地平線已累計助力11家車企、40余款車型出海，獲得200萬套出口定點；贏得了9家合資品牌的青睞，斬獲超35款車型定點；更取得了3家國際車企的認可，全生命周期出貨量高達1000萬套。這份硬核實力也讓地平線獲得了資本市場極大的信任與期待，相繼被納入恒生綜指、恒生科指、富時中國大盤股、MSCI中國指數、中國企業指數（HSCEI），成港股智駕的稀缺標的。

聚焦下一個十年，野心不止于汽車

然而，地平線的野心不止于汽車領域，還在于更廣闊的物理AI和智能體AI陣營。新一代計算架構BPU——黎曼架構就是地平線專為物理AI時代打造的，它的關鍵算子算力提升了10倍，面向大語言模型能效提升5倍。基于黎曼架構的下一代旗艦芯片征程7已蓄勢待發，性能將對標特斯拉新一代硬件產品，為更大規模AI模型的上車奠定了基礎。

對于未來的發展，地平線也始終秉持著其一貫的“在沒有競爭的地方競爭”的戰略智慧。面對汽車行業“艙駕一體”的必然趨勢，地平線并未選擇在成熟座艙市場與高通貼身肉搏，而是另辟蹊徑，通過底層技術創新，和系統級別的優化，用升維價值及服務體驗打造差異化競爭。

以地平線即將推出的全新一代艙駕融合全車智能體芯片和智能體操作系統為例，其不僅能提供無縫協同的艙駕功能體驗、充沛的算力，還能通過系統級優化，為車企顯著降低線束、冷卻、特別是價格飛漲的存儲芯片等硬件成本，進一步拉高車型的產品力和價格競爭力。

可以說，在研發這件事上，地平線始終都是“進行時”。更重要的是，地平線正將其在汽車領域驗證成功的“BPU計算架構+基礎模型”這一物理AI底座，向更廣闊的機器人領域遷移，開拓下一個萬億級市場。屆時，地平線的生態“朋友圈”也將進一步擴大。2025年，其已經用“超95%的出貨量由生態伙伴共同交付”這一成果證明了其“智駕生態之王”的行業地位，而未來這一地位勢必也將更為穩固。

總結而言，地平線用一份優秀的2025年業績成績單，為自己的十年畫下了一個圓滿的句號。而新的十年也已起航，地平線將一步步踐行其“從汽車大腦到萬物大腦”的戰略構想，手握“王炸”，靜候在新一輪的牌桌上贏下精彩的一局。