狂賣3000億！FOF爆款頻出，銀行定制FOF成絕對主角

銀行這個龐然大物開始下場。

作者 | 市值風云基金研究部

編輯 | 小白

開年以來，隨著多只公募產品單日售罄、結募規模動輒數十億元，公募基金新發市場一舉掃清了過去一段時間的低迷，發行規模創下近四年的階段性高點。

在這一輪新發熱潮中，此前一度不溫不火的FOF迎來了歷史性的爆發，成為公募行業最受矚目的明星品類，更是直接助推了整體新發市場的回暖。

從渠道格局的重塑到行業總規模的突破，FOF不僅點燃了市場的投資熱情，也正在改變公募基金領域的競爭生態。

百億資金集結，單日售罄再現市場

沉寂已久的基金發行市場在2026年一季度交出了亮眼的答卷。

根據Choice數據，截至3月14日，今年全市場共有55只FOF產品（含A、C份額）募集成立，合計募集金額高達607.4億元。無論是產品成立數量還是實際募集規模，相比2025年同期都實現了大幅躍升。

（來源：Choice數據）

在這股新發資金涌入的推波助瀾下，FOF基金總規模正式跨越3000億元大關，邁上了全新的歷史臺階。

新發市場的火熱在部分爆款產品上體現得淋漓盡致。3月13日，招商智盈優選6個月持有FOF宣布募集34.13億元，易方達如意盈澤6個月持有FOF更是單日募集33.83億元，再現了一日售罄的場景。

緊接著在3月14日，又有3只FOF產品發布基金合同生效公告，其中中歐盈欣穩健6個月持有FOF在62天內募集了51.25億元，富國智安穩健90天持有FOF在16天內募集10.97億元。

截至目前，全市場已有10只FOF在年內實現單日售罄。目前還有15只產品定檔發行，供給端的持續放量意味著公募新發市場的熱度仍有進一步攀升的空間。

銀行渠道重塑，資金偏好回歸穩健

公募新發規模為何在當下節點創出新高？FOF又為何成為主要推手？這既是客觀市場環境變化的結果，也是銷售渠道轉型的直接體現。

從宏觀投資環境來看，低利率狀態仍在持續，A股市場的行業輪動顯著加快。對于普通基民而言，踏準市場節奏、持續篩選優秀單只基金的難度正在不斷上升。此時，FOF通過專業組合搭配來分散單一資產風險、平滑波動的特性，精準契合了大眾對于穩健增值的訴求。

在產品大賣的背后，銀行渠道成為了此輪新發破局的核心力量。過去幾年中，由于部分權益基金和賽道型產品凈值回撤明顯，銀行渠道的客戶信任度受到一定沖擊。

經歷周期考驗后，銀行開始重新審視產品布局，戰略重心從單純的賣單一產品轉向賣資產配置方案。通過與基金公司深度合作、推出定制化FOF品牌，銀行得以規避單一資產的高波動風險，重新贏回客戶資金。

以招商銀行等機構的資產配置服務為例，銀行將其細分為針對不同風險偏好的組合類別。此模式的核心在于銀行向基金公司進行反向定制，規定入選FOF基金的權益倉位上限，并設定明確的年化收益率與最大回撤目標。

相較于傳統FOF的股債二元配置，銀行定制FOF的底層資產延伸至境內外股票、債券、黃金、REITs、QDII等類別，且由強勢的銀行渠道監督基金公司的執行情況，以實現風險的分散。

數據印證了這一點：在今年募集規模超20億元的12只爆款FOF產品中，僅招商銀行就托管了6只，建設銀行和中國銀行分別托管3只和2只，銀行系機構已然成為新發爆款的孵化器。在產品設計上，大多采用3個月或6個月持有期，權益倉位嚴格控制在5%至30%之間，完美承接了理財和存款到期資金的再配置需求。

同質化隱憂初顯，投資者需堅守長期邏輯

伴隨著總規模的擴張，FOF行業的競爭格局也初見雛形。在分享這塊3000億元蛋糕的84家基金管理人中，富國、中歐、易方達和廣發四家機構的FOF規模均已超過200億元，構筑了第一梯隊。興證全球、國泰、華夏等機構則以超百億的規模緊隨其后。

由于目前規模最大的管理人體量約在253億元左右，百億級機構僅有11家，行業頭部效應尚未徹底固化，各家依然有突圍的空間。

然而，在一片欣欣向榮之中，行業內部也存在亟待突破的瓶頸。當前新發的FOF產品在策略上呈現出較為明顯的趨同性，絕大多數扎堆于短持有期和固收+策略，差異化競爭嚴重不足。如何在復雜的行業輪動中建立優勢、在極端行情下控制回撤，依然是考驗公募基金投研能力的試金石。

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