一年豪賺4200億后錢往哪投？五大險企年報揭曉答案！

A股五家上市險企中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險2025年業績數據已披露。

年報顯示，上述五家上市險企歸母凈利潤均同比增長，總額超4200億元，約4252.91億元，同比大幅上漲22.4%。整體業績向好的背后，業務結構正經歷深刻調整。

具體來看，銀保渠道的高增長成為上市險企壽險業務增長的重要引擎，且分紅險已取代傳統產品，成為拉動保費的主力險種。相比之下，個險渠道在人力規模持續下降的背景下，保費增長動力稍顯不足。

要指出的是，上市險企還在年報中多次提及人工智能、健康養老領域的投入與布局，這兩大方向成為多家上市險企發展的一大新趨勢。

分紅險成主力險種

面對長期利率下行的市場環境，上市險企在2025年顯著加快了業務轉型步伐。而且2025年是分紅險的大年，從監管導向到險企布局，從市場需求到產品供給，分紅險已從補充型產品躍升為壽險市場銷售主流，市場占比實現大跨越式提升。

年報數據印證了這一趨勢：中國人壽的2025年分紅險業務占個險渠道首年期繳保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。太保壽險的分紅險新保期繳規模保費達221.56億元，新保期繳中分紅險占比提升至50%。

2025年中國平安壽險及健康險中，分紅險規模保費達918.87億元，增長41.28%。據中國平安副總經理兼首席財務官付欣在業績會上透露，“2025年，中國平安個險渠道分紅險業務占比約30%。2026年將把分紅險作為全年核心主推險種，相關業務占比有望進一步攀升。”

2025年新華保險分紅型保險原保險保費收入為376.04億元，同比增長33%；分紅險長期險首年保費達到119.33億元。年報中稱，新華保險分紅險占整體期繳業務比例逐季提升，四季度分紅險占比達77%。

新華保險總裁龔興峰在業績會上表示，分紅險雖對價值率帶來一定壓力，但公司已通過激發隊伍活力、優化產品結構、重構渠道競爭力及降本增效等舉措，推動新業務價值實現穩定增長。2026年公司將持續深化轉型工作，重點放在拓寬產品類型，比如加大分紅險年金的銷售，加強產品創新，要把握分紅險、健康險政策的紅利，加大產品適當性的管理，要把合適的產品賣給合適的客戶，避免銷售誤導。

分紅險不僅是拉動保費增長的核心動力，還是應對利差損風險的戰略選擇。

付欣表示，從客戶層面來看，分紅險可讓投保人共享保險公司超額投資收益，在利率下行周期中，這類產品的競爭優勢愈發凸顯；從險企經營層面來看，發力分紅險能夠有效對沖利率波動風險，優化負債成本結構，同時分紅險資金具備更靈活的權益資產配置空間，助力公司實現長期穩健的投資回報。

龔興峰也稱，持續推進分紅險風險轉型，是落實監管關于加強變額型產品銷售、防范利差損風險的核心舉措。分紅險作為讓客戶共享公司發展成果的重要產品類型，其價值率雖較傳統險略低，對新業務價值及價值率增長形成一定挑戰，但公司對此已有清晰認知、充分準備及具體行動，并已落地一系列工作舉措，切實推動新業務價值持續穩定增長。

銀保渠道增速遠高于個險渠道

從銷售渠道表現看，銀保渠道保費增速遠超個險渠道，且其“增收不增價值”的固有印象正被打破，新業務價值貢獻顯著提升。

年報披露，2025年中國人壽銀保渠道保費收入達1108.74億元，同比增長45.5%。平安壽險及健康險業務的銀保渠道保費增速最高，同比增長50.29%至715.2億元。太保壽險銀保渠道規模保費616.18億元，同比增長46.4%。新華保險銀保渠道保費收入721.02億元，同比增長39.5%；人保壽險的銀保渠道保費收入為682.78億元，同比增長33.5%。

頗有意思的是，銀保渠道正在打破以往“增收不增價值”的框架，該渠道新業務價值大幅上升，上述五家險企的銀保渠道新業務價值達到328.06億元。

財報顯示，平安壽險及健康險業務的銀保渠道新業務價值達94.08億元，同比增長138%，對壽險新業務價值的貢獻占比提升12.1個百分點。其銀保渠道新業務價值為披露相關數據的四家公司中最高。

年報顯示，2025年，太保壽險銀保新業務價值67.43億元，同比增長102.3%（可比口徑），在壽險新業務價值中的占比達到36.2%；人保壽險銀保渠道實現新業務價值46.72億元，同比增長102.3%（可比口徑），占壽險新業務價值的56.8%；新華保險銀保渠道新業務價值52.73億元，同比激增110.2%，創歷史新高。

不過，與銀保渠道的高歌猛進相比，個險渠道增長相對平緩，各公司增速在1.93%至4.5%區間。

2025年中國人壽個險渠道總保費為5517.90億元，同比增長4.3%。平安壽險及健康險板塊個險渠道保費收入5297.22億元，同比增長1.93%。太保壽險個險渠道實現規模保費2116.06億元，同比增長4.5%。新華保險個險渠道保費收入1205.81億元，同比增長4.0%。

另外，各險企“清虛”步伐加快，代理人隊伍規模仍在不斷縮減。

截至2025年年末，中國人壽個人銷售人力為58.7萬人，較2024年年底下降4.55%。其中，2025年中國人壽的營銷隊伍規模為37.1萬人，收展隊伍規模為21.6萬人。

平安人壽個人壽險銷售代理人數量為35.1萬人，同比下降3.3%，但專兼職銷售服務隊伍超130萬人。太保壽險月均保險營銷員18.1萬人，期末保險營銷員18.5萬人，較2024年年底有小幅下降。新華保險個險代理人規模人力13.34萬人，月均合格人力2.2萬人，與2024年年底基本持平。人保壽險營銷員規模人力7.7萬人，較2024年年底下降了0.58萬人，月均有效人力19770人，同比有所下降。

競相爭搶AI和醫療養老賽道

除經營業績外，人工智能（AI）與“保險+醫療養老”生態的建設，已成為頭部險企競相投入、塑造未來核心競爭力的新賽道。

在人工智能應用方面，各家公司已深入到運營與服務的核心環節。例如中國平安2025年年報中出現了75次AI或人工智能字樣，中國太保年報出現31次，中國人壽年報出現12次。中國平安年報披露，其AI技術已應用在出單、理賠、風控、審核、服務等多個環節。2025年，依靠AI數字機器人、智能相機識別等技術，該險企閃賠占比59%；平安產險反欺詐智能化理賠攔截減損105.1億元。2025年，中國平安逾23萬名員工使用內部智能體平臺，開發超7萬個智能體應用，全年模型調用36.5億次。

中國人壽運用AI提質增效，AI輔助編程代碼占比達30%；2025年數字核保員作業率超24%，保全服務智能審核率達99%。新華保險2025年上線了11個大模型智能體，覆蓋前中后臺，問題解決率超過97%，回答準確率已接近100%，賦能了全國3500余名柜面人員及超10萬名代理人。

值得一提的是，頭部險企對AI等新技術的持續大手筆投入，中國太保提出投入翻一番。

中國太保董事長傅帆明確表示，“將推動 AI 技術規模化應用，促進業務流程再造。”2026年太保的AI投入將較2025年翻一番，且未來兩年AI投入預算的復合增長率將不低于40%。

2025年，中國太保已初步建立企業級AI基礎設施，引入50個基礎大模型，全年大模型調用次數達2.7億次。上線了129個覆蓋13個核心業務場景的應用，賦能1.8萬內勤與15萬營銷員。

在年報中，“養老”、“醫療”、“健康”等詞匯的出現頻率遠超以往，中國平安年報中 “養老” 出現197次，“健康”出現295次，中國太保“養老”出現了155次。

年報顯示，中國人壽布局16城20個機構養老項目，推出“隨心居”旅居產品，形成了機構、旅居、居家養老協同發展的格局。自 2016 年以來，國壽已先后參與超過70個長期護理保險項目試點。

中國平安高品質康養社區“臻頤年”已布局 5城6個項目，上海頤年城已運營，深圳頤年城進入試運營。自營的深圳北醫康復醫院也已開業，年接診量預計可達10萬人次。

中國人保設立了銀發產業投資基金，探索養老不動產 REITs，同時大力發展養老金融。2025 年，人保第三支柱商保年金、個人養老金規模保費同比分別增長116.3%、167.1%，商業養老金管理資產規模較年初增長近兩倍。

綜合來看，AI與醫療養老布局已從早期的基礎設施投入，進入規模化落地與價值兌現的階段。這不僅是險企尋找新增長極的必然選擇，更是保險業從單純的財務補償，向“風險保障 +服務支持”全面轉型的關鍵一步。可以預見，五大險企憑借資金規模優勢與資源整合能力，有望在新一輪行業變革中占據主動。