一字漲停！德業股份2025年營收凈利雙增，光伏與儲能走勢分化

本文來源：時代周報 作者：雨辰

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4月9日晚間，德業股份（605117.SH）交出了2025年業績答卷，公司全年實現營業收入122.24億元，同比增長9.08%；實現歸屬凈利潤31.71億元，同比增長7.11%，實現營收凈利雙增長。

同日，德業股份發布了2026年第一季度業績預增公告，預計2026年第一季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為11億元-12億元，同比增加55.91%到70.08%。

業績披露次日（4月10日），德業股份一字漲停，報收139.60元/股，當前市值約1269億元。

光儲業務分化明顯

德業股份成立于2000年，并于2021年在上交所上市，2026年1月27日，公司正式向香港聯交所遞交H股發行及上市申請，開啟“A+H”雙資本市場布局。目前，公司聚焦光伏逆變器、儲能電池包及環境電器三?核?板塊。

時代周報注意到，2025年德業股份主要產品營收呈現“光儲分化”態勢，儲能業務表現突出，成為拉動業績增長的核心動力，光伏及傳統業務營收明顯下滑。

“公司儲能業務主要系儲能逆變器和儲能電池包兩大類產品，產品銷往全球多地，當前該業務已成為公司的業績核心、驅動力。”德業股份相關高管在投資交流平臺表示。另據Frost & Sullivan數據，2024年公司在全球戶用儲能逆變器市場中收入排名第一。

2025年，德業股份儲能逆變器業務實現營收52.17億元，同比增長18.92%。全年儲能逆變器銷售77.15萬臺；儲能電池包業務實現營業收入38.32億元，同比增長56.34%，成為所有業務中增速最快的板塊。

儲能業務不僅為德業股份貢獻主要營收，更是其利潤“壓艙石”。2025年，公司儲能逆變器業務毛利率為51.10%，穩居所有業務首位，儲能電池包業務毛利率為31.81%，雖同比下降9.49個百分點，但仍保持較高水平。

對于儲能電池包毛利率的同比下滑，國金證券在研報中分析指出，主要系上游原材料（碳酸鋰）價格波動加劇，增加了公司的成本控制難度。

業內人士也指出，當前儲能行業整體保持良好發展態勢，但同時也面臨電芯供應緊張、價格上漲等挑戰，“電芯價格上漲后，成本壓力的傳導周期大約為3-6個月。”

據infolink數據，繼2025年四季度儲能需求爆發、枧下窩復產不及預期帶動碳酸鋰價格快速拉漲后，2026年一季度以來，碳酸鋰價格整體呈現 “快速拉漲后高位震蕩 ”的特征。原材料價格的高位運行持續對下游企業形成成本壓力。

原材料價格上漲的傳導效應已逐步顯現。3月份，磷酸鐵鋰儲能電芯市場報價重心持續小幅上移，一季度碳酸鋰價格的強勢表現已充分傳導至電芯端。據InfoLink統計，3月280Ah磷酸鐵鋰儲能電芯含稅價格區間為每瓦時0.340-0.400元人民幣，314Ah磷酸鐵鋰儲能電芯含稅價格區間為每瓦時0.335-0.395元人民幣，100Ah磷酸鐵鋰儲能電芯含稅價格區間為每瓦時0.420-0.475元人民幣。

與儲能業務的高增長形成鮮明對比，光伏逆變器實現營收10.54億元，同比下降7.21%，傳統熱交換器業務營收進一步收縮至9.38億元，同比大幅下滑52.03%，毛利率僅為7.71%，盈利能力顯著薄弱。

值得注意的是，德業股份傳統熱交換器業務曾在2024年實現營收19.55億元，同比增長45.39%，毛利率達12.12%，而2025年的大幅下滑，也引發了市場對該業務后續發展的關注。

4月10日，針對傳統熱交換器等低毛利業務的戰略定位、未來是否有剝離計劃等年報相關疑問，時代周報記者向德業股份發送采訪提綱，截至發稿，對方尚未回復。

能源危機催化儲能市場需求

近期美伊沖突持續升級，導致全球石油、天然氣供應陷入緊張局面，能源安全的重要性愈發凸顯。與此同時，全球多個國家持續加碼儲能補貼政策，雙重因素共同推動儲能市場需求持續釋放。海關總署數據顯示，2026年1-2月，我國逆變器出口金額合計16.6億美元，同比增長56%。

“大儲方面，國內114號文首次明確容量電價機制帶動需求持續增加。此外，美國受極端天氣與AI數據中心拉動電力需求激增，開啟大儲二次高增。”東吳證券研報預計，2026年全球儲能需求增長60%至1024GWh。

得益于海外高溢價及戶儲旺盛需求，德業股份2025年外銷實現營業收入97.47億元，占整體營業收入比例近8成，毛利率達40.44%。

錦浪科技（300763.SZ）在今年3月的投資交流活動中也表示：“對公司而言，歐洲仍是海外第一大市場，新興市場主要以東南亞、非洲地區為主。從目前市場態勢來看，歐洲市場在公司海外業務中的占比預計還會進一步提升，同時東歐、非洲等新興市場具備較大的發展潛力。”

同業業績方面，陽光電源（300274.SZ）2025年實現營業收入891.84億元，同比增加14.55%；實現歸母凈利潤134.61億元，同比增加21.97%，規模優勢顯著。固德威（688390.SH）業績快報顯示，2025年公司實現營業總收入88.86億元，較上年增長31.88%；實現歸母凈利潤1.36億元，較上年增加1.98億元，實現扭虧為盈。

國金證券研報表示，一季度歐洲、中東、東南亞等關鍵市場的戶用及工商業儲能需求顯著放量，直接拉動德業股份儲能逆變器、儲能電池包等核心產品銷售收入高增長。隨著行業進入二季度裝機旺季，預計公司業績有望進一步提升。