周末有大消息？

今天的一個(gè)新情況是，又縮量了，滬深京三個(gè)交易所合在一起成交15977億元，是成交額近期首次跌破1.6萬億。

也不是啥壞事，加速總比浪費(fèi)時(shí)間要好。

另一個(gè)需要關(guān)注的數(shù)據(jù)是，融資資金又回來了。

本周一結(jié)束凈流出后，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日回升，說明資金對(duì)后市還是有期待的，牛市的基礎(chǔ)也還在。

換個(gè)角度想想，哪一輪牛市不是以泡沫化結(jié)束的呢？這輪行情還沒有走到泡沫化那一步，那韌性就還在，只不過過程可能會(huì)比較艱難、曲折一些。

方向上，

本周五個(gè)交易日都是小幅震蕩反彈行情。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）漲了4.51%，科創(chuàng)板50ETF（588080）漲了3.21%，以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)板塊反彈幅度仍高于滬深300、上證指數(shù)，資金對(duì)成長(zhǎng)板塊還是比較青睞的。

這也和我們之前的分析一致，本輪行情的底色是流動(dòng)性推動(dòng)的估值擴(kuò)張，成長(zhǎng)、小盤比較受益，漲幅過大后，資金可能會(huì)做高低切，但一則風(fēng)格切換困難重重，二則即使能切過去，補(bǔ)漲后，資金的選擇可能還是重新聚焦成長(zhǎng)板塊。對(duì)后市有期待的話，以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)板塊仍是我們需要關(guān)注的一個(gè)重要方向。

板塊上，

美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期又起來了。美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要大幅降息，貨幣政策阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展；摩根大通也修改了預(yù)測(cè)，之前是認(rèn)為明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在是認(rèn)為12月和明年1月各降息25個(gè)基點(diǎn)。

所以黃金最近又小漲了一波，倫敦金逼近4200美元/盎司，黃金ETF（159934）也小碎步的持續(xù)反彈，本周漲了2.66%。

關(guān)于黃金，我們文章中說過很多次，長(zhǎng)期邏輯是“美元信用體系崩潰”的宏大敘事，機(jī)構(gòu)也基本一致看漲，給出了“明年可能漲到5000美元/盎司”的預(yù)期，雖然今年漲的比較多，但其實(shí)還有空間。再加上“美元信用體系崩潰”的宏大敘事偏長(zhǎng)期，黃金恐怕會(huì)是不少人資產(chǎn)組合里面必不可少的一環(huán)。

其他就是半導(dǎo)體和軍工了。

有研究報(bào)告給出預(yù)測(cè)，2025年全球晶圓代工營(yíng)收有望達(dá)到1994億美元，同比增長(zhǎng)超25%，2025~2030年的復(fù)合增速預(yù)期也有14.3%，在AI帶動(dòng)下，半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度有望延續(xù)，今天半導(dǎo)體基金漲幅靠前，半導(dǎo)體設(shè)備ETF、半導(dǎo)體材料ETF都漲了2個(gè)點(diǎn)以上。

但看K線圖的話，前幾天都橫著，比著其他成長(zhǎng)板塊的小幅反彈略微落后，也不排除今天補(bǔ)漲的可能。

軍工有一個(gè)大消息，

對(duì)標(biāo)Space X 的星艦，中國(guó)的可回收火箭“朱雀三號(hào)”可能明天中午首飛。商業(yè)航天指數(shù)上午就開始走強(qiáng)，下午還拉了一波，概念股航天發(fā)展在2點(diǎn)10分左右快速拉漲停。

我去查了下，

之前還傳過11月19日首飛，但當(dāng)天并沒有飛。之后傳言變成11月下旬。還有媒體就此事向藍(lán)箭航天求證，得到的答復(fù)是：不做發(fā)射前預(yù)熱，所有官方信息以發(fā)射為準(zhǔn)。

還有人去他們官方號(hào)下面留言，問“這個(gè)月能不能飛”，也不說能飛，也不說不能飛，搞得還挺神秘。

反正這個(gè)周末是11月的最后2天，下周一就是12月了，謎底很快揭曉，看看吧~

02

（1）指數(shù)基金

有一個(gè)專門的航空航天指數(shù)——國(guó)證航天，成分股有50只，囊括了航空裝備、軍工電子、材料等領(lǐng)域的龍頭。

可能有細(xì)心的小伙伴發(fā)現(xiàn)了，這幾個(gè)行業(yè)不都屬于軍工嗎？

是的，它們都是軍工細(xì)分行業(yè)，航空航天的大部分公司在行業(yè)分類上都屬于軍工。按申萬一級(jí)行業(yè)分類，軍工在“國(guó)證航天”中占了98%的權(quán)重。

比較它和“中證軍工”的歷史走勢(shì)，很接近，但階段性會(huì)跑贏，還是有點(diǎn)區(qū)別的。

基金方面，

華夏、天弘、華安、萬家都發(fā)了對(duì)應(yīng)ETF，華夏的規(guī)模最大，不過只有華安有場(chǎng)外聯(lián)接基金。

（2）主動(dòng)基金

也有幾只主動(dòng)基金在3季報(bào)中說看好商業(yè)航天。

華泰保興吉年紅，基金經(jīng)理在3季報(bào)中說，大幅增配了商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈，看好中國(guó)企業(yè)在商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)的科技突破機(jī)會(huì)。

但看凈值走勢(shì)，9月以來的表現(xiàn)和國(guó)證航天指數(shù)其實(shí)也沒差太多，之前則是跑輸較多。

長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)，三季報(bào)中說，圍繞AI、商業(yè)航天、深海科技等國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局。

對(duì)比業(yè)績(jī)走勢(shì)，要好一些，和國(guó)證航天指數(shù)走勢(shì)基本一致，8-9月還跑贏較多，拉開了差距。

中郵軍民融合，軍工主題基金，三季報(bào)中說看好軍工信息化、商業(yè)航天等新質(zhì)方向。

也對(duì)比凈值走勢(shì)，似乎還可以，相對(duì)國(guó)證航天指數(shù)跑出了超額收益。

比較下來，這個(gè)方向的基金不太好選。成分股基本集中在軍工行業(yè)里，指數(shù)基金雖然階段小幅跑贏軍工指數(shù)，但跑贏幅度不明顯。

主動(dòng)基金，也沒有找到相對(duì)國(guó)證航天指數(shù)特別有優(yōu)勢(shì)的，再者，主動(dòng)基金還可能調(diào)倉、換方向，也是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。實(shí)在看好這個(gè)方向的話，當(dāng)下可能還是指數(shù)基金比較好。

當(dāng)然，可能已經(jīng)有聚焦商業(yè)航天，也做的還不錯(cuò)的基金存在，只是我還沒發(fā)現(xiàn)而已，歡迎小伙伴們指正~

最后的話：

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