親歷五輪周期，科技趨勢的今昔之別，A股4000才剛開始

（本文為周六AI/金融/傳媒跨界圓桌分享，由YUUSII海歸俱樂部主辦。）

非常榮幸今天能被邀請過來發言，我二十多年前在新加坡國立大學畢業之后就創業，我沒有上過班。開個玩笑說，如果教大家怎么上班，職場博弈我真不會，但和大家分享下如何能不打工的生存之道，我還是能聊一些的。

在座的有各個名校的海歸，我看到大家我就仿佛回到二十多年的校園，我仿佛看到的是我自己坐在臺下，聽前輩們在創業在職場中的分享。我也希望今天我能給大家做一些有用的分享，能幫助到大家。

1997年亞洲金融危機時，我正在讀大三。看著那些早畢業一兩年的學長，原本滿心期待進投行、保險公司，最后卻連工作都找不到，我第一次意識到：原來畢業上班這件事，從來都不是板上釘釘的確定項。這是我對“周期”的初體驗，往后二十多年，我足足親歷了至少五輪這樣的行業起伏。

2000年我畢業創業，正好撞上美國互聯網泡沫破裂。融到的錢撐了僅一年，市場沒如預期回暖，我們也只能倉促轉型。

2001-2004那三年，納斯達克崩盤下調了整整三年。中國互聯網創業也經歷了三年的寒冬，大概段永平是當時極少的贏家，他在1美元時抄底網易、后來賺了幾十倍。

我那時也買了新浪股票，后來反彈賺了10倍就趕緊套現，在上海買了套房——但當時剛畢業本金太少，只有幾千新幣，能在低谷堅持住最后穿越了這波周期，已經算幸運。

再后來，2008年金融危機、2014-2015年美國加息引發的中國互聯網投融資降溫，還有這兩年美國史無前例的超高利率，每一輪波動都在重塑行業。

互聯網創業時代，那時候大家都信奉Copy to China，只要把美國的成熟概念搬到中國，搭個網站、做個APP就能起步融資。10年之后趕上美國QE帶來的廉價美元時代，美元利率低到近乎零，廉價美元資本涌進中國。

互聯網平臺的低邊際成本更是放大了這種紅利，我做游戲創業時就深有體會，程序開發完，1000人玩和10000人玩，無非多幾臺服務器的成本，用戶越多收益越高。馬太效應下，先發優勢就是王道，資本愿意砸錢幫你拉用戶、建平臺，年輕人懂新玩法、敢闖，在那個時代特別吃香，而且資本當時愿意給創業者容錯的空間。

可現在的創業環境，早就變了天。以前是荒地，現在到處都是長成的大樹，巨頭們盤踞在各個賽道，你剛想做個新項目，大廠立馬就會跟上分一杯羹，留給創業者的空間少得可憐。

資本端更是冷清，美元資本幾乎銷聲匿跡——美國現在利率飆到4% - 5%，把錢存銀行就能拿無風險收益，誰還愿意投高風險的VC/PE？

國內剩下有資金實力的多是地方政府，但他們的錢可不好拿，不僅要保證本金不能損失，還得把總部、生產基地落到當地，本質上跟借債沒區別。

現在一級市場的投資人，名片上還是那三個字，實際早就成了幫地方政府落實需求的“打工者”，他們投項目時，自然也會把回購等要求轉嫁給創業者。

很多人說現在創業的人少了，這太正常了。純靠模式創新的路子早就走不通了，現在想創業，就得往硬科技、高技術門檻的方向扎。只有那些別人輕易抄不走、有核心技術壁壘的項目，才有可能在如今的環境里，搏出一點獲得回報的機會。

五輪周期走下來，行業的周期性從未變過，但創業和投融資的底層邏輯已經徹底迭代。時代變了，玩法就得跟著變，這既是規律，也是每個人必須面對的現實。

剛主持人問我，股市最近不錯，是不是適合參與？先別急著說投資，咱們先聊大家身邊的一些現象。

首先說養老，現在不少人覺得“父母那代退休金真爽”，尤其是事業單位、特級教師這類群體，退休金比普通企業職工高一倍，北京不少事業單位老人能拿七八千，自己花綽綽有余，還有幾十萬甚至上百萬存款。但大家別被這種局部現象騙了——農村老人大多每月就100、200塊養老金。

即真正大家以為的高退休金老人并沒有那么多，而能交社保的年輕人仍然很多，因此當前他們的退休福利還能支撐下去。

但隨著未來領養老金的人越來越多，能繳費的人相對變少，供需失衡會越來越明顯。因此別指望以后城市的養老金能跟爹媽那代比，我們就算以后拿到的數比父母的數只多不少，但通脹會讓實際購買力大打折扣。

也就是說。未來養老靠國家養老體系根本不夠，這不是危言聳聽，是人口供需結構決定的現實。

我2012年就開始成為微博的科技博主，那會兒就我們那幾個懂科技又能寫的兄弟，但當時是一個創業瘋狂的時代，用戶對科技，對創業的內容需求非常大。

我當時走在路上都被粉絲認出來，搞的我覺得沒有隱私。現在我舒適多了，別看有所謂百萬粉絲。大概除了極少數的科技行業活動，沒人認識我。網紅也好，博主也好，太多了，供給太多。

在座的海龜們，可能都遇到找工作難，本質都是供需關系變了。現在有文憑的人太多了，無論是清北復交，哈耶普斯麻，碩士博士滿街走。

各行各業，供給暴增，需求卻在萎縮，比如今天還遇到所謂的通縮、物價低迷、貿易摩擦等，都讓傳統生意和創業的難度翻倍。

所以不是你們不夠好，不努力，而是人人都很好，人人都努力，反而就進入了囚徒困境，供需失衡。

回到開頭的問題，現在的機會到底在哪里，告訴大家在二級市場。

去年股市指數漲了15%，今年到4000點差不多是20個點。

有不少人覺得似乎股市已經很貴了，我想現場做個調查，在座的有多少投資了A股？

只有一個人舉手嗎？兩個，我相信應該還有，可能不好意思舉手，但絕對是少數。

很多人以為股市火爆，好像很多人已經進場了，實際上連在座的海歸們大多數人也沒有。

中國大多數老百姓還在存1.5%利息的定存，買3%、4%的理財，最近國家剛剛取消五年期定存，目的也就是想引導資金進股市。

社保基金也需要通過投資股市來填補養老缺口，而最終中國必須也要建立類似美國401K這樣的養老金進股市跑贏通脹的機制，這就是大方向。

A股4000才剛開始，歸根到底，這是供需關系決定的！大多數人是后知后覺的！

（全文完）

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