85后博士帶隊沖擊IPO，國盾量子、中安半導體均是客戶，估值43億

近期，科創(chuàng)板匯聚了不少明星股。

國產GPU巨頭摩爾線程12月5日成功登陸科創(chuàng)板，上市首日漲超425%，經歷短暫回調之后，近三天累計上漲58%，市值達4423億元；另一家巨頭沐曦股份認購繳款工作也已結束，將于近期上市。

此外，頻準激光、國儀量子、中科科化、長沙北斗產業(yè)安全技術研究院等公司也正在沖擊科創(chuàng)板IPO。

格隆匯獲悉，上海頻準激光科技股份有限公司（簡稱“頻準激光”）于12月8日向科創(chuàng)板遞交了招股書，由中信建投證券擔任保薦人。

摩爾線程股價，來源：格隆匯

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85后博士帶領公司沖擊IPO，專注于激光器領域

頻準激光成立于2017年11月，2024年12月改制為股份公司，總部位于上海市嘉定區(qū)。

本次發(fā)行前，張磊博士通過直接及間接的方式合計控制公司62.04%的股權，系公司的控股股東、實際控制人。

張磊出生于1986年4月，創(chuàng)業(yè)之前他曾任中科院上海光機所副研究員；目前擔任頻準激光董事長、總經理。

公司的機構投資者主要包括國投創(chuàng)業(yè)、元禾璞華、聯(lián)新資本、浙江普華天勤、中科神光等。在2025年6月的股權轉讓中，公司的估值約43.5億元。

頻準激光主要通過研發(fā)、生產、銷售激光器產品實現(xiàn)收入。

公司主要面向量子計算、量子精密測量等量子科技領域，以及晶圓制造、晶圓量檢測、晶圓隱切等半導體領域，發(fā)展了全新的精準激光技術路線，推出波長、線寬、噪聲、功率、脈沖等精準調控的激光器產品，助力我國量子科技和半導體產業(yè)鏈國產化進程。

經過多年的研發(fā)創(chuàng)新，公司發(fā)展出一條“種子源+光纖放大+非線性頻率變換+穩(wěn)頻”的精準激光技術路線，成功實現(xiàn)177-5000nm全波段覆蓋的窄線寬、低噪聲、高頻率穩(wěn)定性、大功率激光輸出。

按照產品類型劃分，公司主要產品分為種子激光器、單頻紅外激光器、單頻可見光激光器、單頻紫外激光器、脈沖激光器以及激光系統(tǒng)。

種子激光器產品舉例，來源：招股書

1、量子科技

面向量子科技領域，頻準激光可提供多波長、極窄線寬、低噪聲、長相干長度的精準激光器產品，公司產品波長覆蓋177nm-5000nm，滿足量子計算、量子精密測量等對精準激光器的需求。

2、半導體領域

在半導體領域，面向晶圓制造領域，公司推出高相干性精準激光光源產品；

面向晶圓量檢測領域，公司推出266、313、355、532nm激光器用于無圖形晶圓檢測、有圖形晶圓檢測和三維形貌量測等；

面向晶圓隱切領域，公司推出1100nm的納秒脈沖激光器用于SDBG工藝的晶圓隱切。

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毛利率接近70%，存貨余額較高

近幾年，受下游需求的推動，頻準激光的收入有所增長。

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（報告期），公司營業(yè)收入分別為8042.91萬元、1.48億元、2.92億元和1.8億元，2022年至2024年復合增長率為90.49%，公司營業(yè)收入有所提高，但目前整體規(guī)模仍相對較小，抵御風險能力相對較弱。

報告期內，公司凈利潤分別為3396.29萬元、6046.36萬元、1.16億元和7090.63萬元。

關鍵財務數據，來源：招股書

按產品類別來劃分，頻準激光的主營業(yè)務收入主要來源于激光器產品，過去幾年占比均高于96%。

其中，單頻紅外激光器、單頻可見光激光器、單頻紫外激光器在2024年的收入占比分別為34.3%、29.21%、21.38%。

按產品類型劃分的收入明細，來源：招股書

各報告期，頻準激光的毛利率分別為65.43%、68.53%、67.78%和69.96%，高于同行業(yè)公司的平均水平。

招股書稱，精準激光器產品的價格主要取決于產品性能參數的實現(xiàn)難度，如波長、線寬、噪聲、功率等，以及市場競爭情況，公司產品具有一定的稀缺性，享有更高的市場溢價。

同時，公司以“種子源+光纖放大+非線性頻率變換+穩(wěn)頻”為核心技術路線，產品的生產主要為核心技術在產品間的配置、調節(jié)與復制，制造成本相對穩(wěn)定，故價格與成本的相關性相對較低，毛利率較高。

發(fā)行人與同行業(yè)可比公司的經營情況對比，來源：招股書

研發(fā)方面，截至2025年6月底，頻準激光及其子公司員工總人數為411人，其中研發(fā)人員80人，占比19.46%，公司核心研發(fā)團隊來自中科院上海光機所。

報告期內，公司研發(fā)投入分別為866.99萬元、2212.45萬元、4170.86萬元、2462.94萬元，占營業(yè)收入的比例分別為10.78%、14.98%、14.29%和13.66%。

采購端，公司采購的原材料主要為光學材料、電子材料、機械材料及其他材料，其中包含標準件及非標件，標準件由采購部向合格供應商直接采購，如芯片、電路板、輔料等。主要供應商包括光庫科技、索雷博、中電科、羽宸光電等。

不過，公司面臨部分零部件依賴進口的風險。由于公司所處精準激光細分行業(yè)，國內起步較晚，公司部分零部件主要使用歐美品牌。

銷售端，在量子科技領域，公司主要服務于國內外知名高校、科研院所和量子科技公司，國內客戶涵蓋中國科學院、清華大學、國盾量子、華翊量子、國儀量子等，國外客戶包括哈佛大學、科羅拉多大學、麻省理工學院等。

在半導體領域，頻準激光主要服務于中安半導體、昂坤視覺等重要客戶。

值得注意的是，公司存貨余額較高，占資產總額的比例較高。報告期各期末，頻準激光存貨賬面價值分別為5009.43萬元、1.05億元、1.63億元、2.05億元，占資產總額比例分別為42.98%、47.41%、31.89%和34.95%。

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面臨海外巨頭的競爭，公司在全球量子科技領域激光器市場的占比為9.21%

公司產品為精準激光器，激光技術作為現(xiàn)代制造業(yè)的先進技術之一，在制造業(yè)轉型升級過程中發(fā)揮了重要作用，激光產業(yè)是國家長期重點支持發(fā)展的產業(yè)。

激光是指特定的物質受到外部強能量激發(fā)而產生的光。

相較于其他類型的光，激光具有發(fā)散度小、亮度高、單色性好、相干性好等一系列特點，因此被廣泛地運用于工業(yè)制造、信息通訊、生物醫(yī)療、科研軍事等諸多領域，激光被譽為“最快的刀”“最準的尺”“最亮的光”。

激光器是激光的發(fā)生裝置，主要由泵浦源、增益介質、諧振腔等組成。泵浦源是激光器的能量供給來源；增益介質是激光器的核心，會吸收泵浦源提供的能量并將激光放大；諧振腔是兩面互相平行的鏡子，其作用是把光線在反射鏡間來回反射并多次經過增益介質，因而在縮短工作物質長度的同時還能達到放大激光功率的目的。

根據精度和用途的不同，激光器可分為工業(yè)加工激光器和精準激光器。

工業(yè)加工激光器通過聚焦高能光子束與材料相互作用，實現(xiàn)對材料的去除、熔化或改性從而達到加工目的。

精準激光器較工業(yè)加工激光器在波長方面需求差異較大，同時對線寬、噪聲、光束質量等穩(wěn)定性需求上大大提高，乃至對器件的清潔度、工作溫度等需求差異都較大。

因此當前精準激光器主要應用于科研領域、半導體領域、傳感領域、精密測量領域、低空衛(wèi)星領域、生物醫(yī)療領域等。

激光器產業(yè)鏈上游為光學元器件和光學材料，包括：泵浦源、激光芯片、光纖光柵、準直器等一系列核心部件。

伴隨著國內產品技術積累逐漸成熟，以激光芯片及器件、激光晶體為代表的多家企業(yè)布局產業(yè)鏈上游。

產業(yè)鏈中游是以銳科激光、創(chuàng)鑫激光為代表的激光器制造商。

產業(yè)鏈下游則是以大族激光和華工激光為代表的激光加工設備商以及科研院所、高等院校、研究型企業(yè)等，最終應用于消費電子、半導體加工、航空航天、高端材料加工、科學研究、生物醫(yī)療等眾多領域。

激光器產業(yè)鏈，來源：招股書

報告期內，公司產品主要應用于量子科技和半導體領域。

根據QYResearch的研究報告，中國市場方面，2024年量子信息領域激光器規(guī)模為1.01億美元，預計2030年將達到3億美元。2024年半導體設備對激光器的需求規(guī)模為5.28億美元，預計2030年將達到10.93億美元。總體規(guī)模相對較小。

在量子科技領域，全球市場方面，德國Toptica、美國Spectra-Physics、丹麥NKT、美國RIO等公司因其先進的激光技術和長期的科研領域應用積累，在業(yè)內享有較高的知名度。

在國內，德國Toptica占有較大市場份額，國產品牌除頻準激光外，還有瓦科光電、優(yōu)立光太、上海瀚宇等。

在半導體領域，我國半導體設備國產化率仍較低，在國產晶圓制造和量檢測設備中，精準激光器產品主要由美國Coherent、日本Oxide、美國IPG、頻準激光、卓鐳激光、長春新產業(yè)等公司提供。

根據QYResearch的研究數據并經測算，2024年，頻準激光在全球量子科技領域的激光器市場占比為9.21%，在國內量子科技領域的激光器市場占比為16.85%。2024年，公司在半導體領域收入金額為0.75億元，占國內市場1.98%的份額。

公司此次計劃募資14.1億元，計劃用于精準激光系統(tǒng)產業(yè)化建設項目、研發(fā)中心建設項目、武漢研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。

總體而言，頻準激光所處的精準激光領域未來將受益于國產替代的進程，具備一定的發(fā)展前景，過往幾年公司的業(yè)績有所增長。不過，公司面臨海外巨頭的競爭，且面臨部分零部件依賴進口的風險，且公司存貨余額較高，占資產總額的比例較高。

未來，公司能否持續(xù)研發(fā)迭代產品，實現(xiàn)穩(wěn)步增長，格隆匯將保持關注。

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