千億營(yíng)收難掩利潤(rùn)暴跌，全球汽配龍頭陷入至暗時(shí)刻？

作為全球最大的汽車零部件供應(yīng)商，博世在 2025 年遭遇了不小的財(cái)務(wù)壓力。據(jù)德國(guó)《經(jīng)理人雜志》近期報(bào)道，博世首席執(zhí)行官斯特凡?哈通（Stefan Hartung）在致員工的內(nèi)部郵件中透露，集團(tuán) 2025 年利潤(rùn)率不足 2%，顯著低于預(yù)期目標(biāo)。

事實(shí)上博世的盈利下滑早有端倪，其 2024 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率已從 2023 年的 4.8% 降至 3.5%。哈通在郵件中解釋，2025 年利潤(rùn)縮水的原因之一，是高達(dá) 31 億歐元的重組成本 —— 這部分為裁員等計(jì)劃計(jì)提的準(zhǔn)備金，約占集團(tuán)銷售額的 3.5%。

報(bào)道同時(shí)披露，博世 2025 年?duì)I收約 910 億歐元，略高于 2024 年的 900 億歐元，但這一增長(zhǎng)主要依托收購(gòu)江森自控 - 日立公司帶來(lái)的約 40 億歐元收入。若剔除該并購(gòu)影響，按可比口徑計(jì)算，博世 2025 年實(shí)際營(yíng)收實(shí)則呈下滑態(tài)勢(shì)。

博世定于 1 月 30 日發(fā)布 2025 年正式財(cái)報(bào)，而早在今年 1 月 8 日，哈通在媒體采訪中就已對(duì)這份財(cái)報(bào)發(fā)出預(yù)警。他當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，博世 2025 年盈利將大幅下滑，2026 年經(jīng)營(yíng)也將充滿挑戰(zhàn)，公司至少要到 2027 年，才有望達(dá)成 7% 的長(zhǎng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率目標(biāo)。而這一系列經(jīng)營(yíng)壓力的背后，是高昂的關(guān)稅成本，以及疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抑制了消費(fèi)者相關(guān)支出。

為應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)困境，博世的裁員舉措已落地實(shí)施。2025 年 10 月，受電動(dòng)汽車需求不及預(yù)期、傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)逐步退出，以及中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化等因素影響，博世宣布在核心的移動(dòng)出行部門削減 1.3 萬(wàn)個(gè)工作崗位，計(jì)劃 2030 年底前完成。這是繼 2024 年宣布裁員 9000 人后，博世再次加碼裁員計(jì)劃。

作為常年位居全球汽車零部件供應(yīng)商百?gòu)?qiáng)榜榜首的行業(yè)巨頭，博世的困境并非個(gè)例。在全球汽車行業(yè)向電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的背景下，傳統(tǒng)零部件巨頭均遭受巨大沖擊，同為德國(guó)汽車供應(yīng)鏈巨頭的采埃孚便是其中之一 —— 該企業(yè)在 2025 全球汽車零部件供應(yīng)商百?gòu)?qiáng)榜中位列第四，目前同樣深陷財(cái)務(wù)困境。

2025 年上半年，采埃孚實(shí)現(xiàn)銷售額 197 億歐元，同比下滑 10.3%；凈虧損達(dá) 1.95 億歐元，而去年同期為凈利潤(rùn) 4500 萬(wàn)歐元；息稅前利潤(rùn)同比大跌 42% 至 3.67 億歐元，息稅前利潤(rùn)率也從去年同期的 2.9% 降至 1.9%。截至 2025 年 6 月 30 日，采埃孚集團(tuán)凈債務(wù)達(dá) 104.62 億歐元，杠桿率高至 3.21。

為緩解債務(wù)壓力，采埃孚已于 2025 年 12 月 23 日宣布，將旗下高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）業(yè)務(wù)以 15 億歐元的價(jià)格出售給哈曼。