LVMH葡萄酒與烈酒部門2025年收官慘淡！

2026年1月27日，全球奢侈品巨頭LVMH集團披露的2025年業績報告顯示，其葡萄酒與烈酒部門全年表現疲軟，不僅第四季度銷售額在第三季度短暫反彈后再度下滑，全年營收與利潤也雙雙出現顯著降幅，成為集團五大業務板塊中受沖擊較大的板塊之一。

從核心業績數據來看，LVMH葡萄酒與烈酒部門的表現持續承壓。據集團披露，該部門2025年第四季度有機營收同比下降9%，直接導致全年有機營收下滑5%；報告營收降至53.6億歐元（約合64.1億美元），同比降幅同樣達到9%，而經常性運營利潤更是暴跌25%，僅為10.2億歐元。作為LVMH旗下營收規模最小的業務板塊，該部門已連續兩年面臨全年營收下滑的局面，增長乏力的問題尤為突出。

值得注意的是，該部門在2025年第三季度曾實現1%的有機增長，但未能延續這一復蘇態勢，第四季度的再度下滑凸顯了業務基本面的脆弱性。這一利潤降幅在LVMH各業務板塊中位居前列，成為拉低集團綜合盈利能力的關鍵因素之一。路透社也指出，該部門的利潤下滑幅度超出市場此前預期，不少分析師原本預測其利潤降幅會控制在20%以內，如此大幅的下滑引發了行業對高端烈酒市場走勢的擔憂。

業務板塊內部呈現分化態勢，核心品牌與細分品類表現迥異。一方面，作為部門核心品牌的軒尼詩干邑遭遇顯著阻力，其營收增長受到“本土需求疲軟”的嚴重抑制。LVMH方面明確表示，這一現象主要歸因于中國和美國兩大關鍵市場的“關稅相關問題”，而中美之間的貿易緊張局勢也成為拖累整個葡萄酒與烈酒部門業績的重要外部因素。軒尼詩作為全球高端干邑的核心品牌，在中美市場的銷量占其全球銷量的近六成，關稅成本的增加不僅削弱了其價格競爭力，還導致部分經銷商縮減訂貨量。

另一方面，旗下香檳業務展現出較強的市場韌性，包括酩悅香檳（Mo?t & Chandon）、庫克香檳（Krug）、凱歌香檳（Veuve Clicquot）在內的品牌矩陣，在全球香檳銷量連續第三年下滑的行業背景下，依然維持了香檳產區酒水產品全球出貨量22%的市場份額，成為部門業績中的一抹亮色。盡管全球香檳行業遇冷，但LVMH旗下香檳品牌在歐洲本土的高端宴會與商務場景中仍保持穩定訂單，這成為支撐其市場份額的重要基礎。此外，集團旗下的普羅旺斯桃紅葡萄酒業務表現亮眼，“持續跑贏品類整體表現”，為疲軟的業績格局帶來一定緩沖，該品類憑借精準的年輕化營銷，在歐洲和東南亞小眾市場實現逆勢增長。

行業環境與市場需求的變化進一步加劇了部門的業績壓力。香檳行業貿易機構Comité Champagne發布的數據顯示，2025年全球香檳銷量連續第三年下滑，行業整體下行趨勢明顯，這給LVMH的香檳業務帶來了不小的市場壓力，其能夠維持市場份額已屬不易。全球高端烈酒市場在2025年整體增速放緩至3%，遠低于前五年平均8%的增速，除了關稅因素，消費者消費偏好向低度酒、健康飲品轉移的趨勢，也對軒尼詩等高度烈酒品牌的銷售造成沖擊。

從集團整體層面來看，葡萄酒與烈酒部門的疲軟表現也對集團業績產生了一定拖累。2025年LVMH集團總營收同比下降5%，至808.1億歐元，有機營收同比下降1%。《福布斯》的分析指出，相較于時裝皮具、香水美妝等其他業務板塊的相對穩健，葡萄酒與烈酒部門的大幅下滑顯得尤為突出，若后續無法改善，可能會影響集團整體的戰略資源分配。LVMH集團CEO貝爾納·阿爾諾在業績說明會上坦言，葡萄酒與烈酒部門是集團需要重點調整的板塊，后續可能通過優化供應鏈、調整定價策略等方式緩解壓力。

LVMH葡萄酒與烈酒部門旗下涵蓋格蘭杰威士忌（Glenmorangie）、雪樹伏特加（Belvedere）等多個知名品牌，此次業績困境不僅反映了單一部門的經營問題，也折射出全球高端葡萄酒與烈酒市場在貿易環境變化、消費需求調整等多重因素影響下的復雜格局。對于該部門而言，如何化解核心市場的政策阻力、激活核心品牌的增長潛力、鞏固優勢品類的市場地位，將成為后續發展的關鍵議題。

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