一路凱歌的招聯消金，為何成為“不良資產處置大戶”？

回溯2025年，根據銀登中心及行業權威統計數據，招聯消金全年不良資產轉讓規模超150億元。在持牌消金機構中，這一規模僅次于興業消金。作為頭部持牌消費金融機構，招聯消金從曾經的行業增長標桿成為“不良處置大戶”。這家背靠招商銀行與中國聯通兩大股東、注冊資本達100億元的頭部機構，為何陷入“狂甩不良”的被動局面？

2026年初，招聯消金掛牌5期不良資產包，未償本息總額超62億元，引發行業關注。這些不良資產包涉及約25萬戶借款人，加權平均逾期天數超1500天。

回溯2025年，根據銀登中心及行業權威統計數據，招聯消金全年不良資產轉讓規模超150億元。在持牌消金機構中，這一規模僅次于興業消金。作為頭部持牌消費金融機構，招聯消金從曾經的行業增長標桿成為“不良處置大戶”。這家背靠招商銀行與中國聯通兩大股東、注冊資本達100億元的頭部機構，為何陷入“狂甩不良”的被動局面？

粗放擴張埋隱患

招聯消金成立于2015年，憑借招行的資金優勢與聯通的流量資源迅速崛起為行業龍頭。2023年，招聯消金迎來了“高光時刻”——營收與凈利潤分別達到196.02億元、36億元的歷史峰值，資產規模突破1600億元。

曾經一路凱歌的招聯消金如今深陷不良資產“甩賣潮”，很大程度是由于拓客模式與風控體系脫節所積累的風險開始集中釋放。

招聯消金為了搶占下沉市場，選擇了“純線上化+第三方合作”的獲客模式。其與線上第三方平臺等合作方進行大量合作，卻難以實施有效管控。其股東聯通渠道更是連續多年陷入誘導貸款的爭議漩渦——大量用戶舉報業務員以“免費送手機”“話費返現”等名義誘導辦理貸款，甚至部分老年用戶直至收到催收短信才得知自身征信已受影響。依靠“套路”向無明確借貸意圖、還款能力薄弱的客戶放貸，引發的不僅是口碑損失，還有客群質量的持續下滑。

2021年至2023年，招聯消金不良貸款余額從27.92億元激增至44.65億元，不良貸款率從1.83%攀升至2.45%；同期信用減值損失從102.53億元增至130.61億元，2024年雖略有下降，但占營業收入的比例仍高達65.97%，巨額壞賬持續侵蝕利潤。2025年上半年，一張雙降成績單再度打擊了市場信心——招聯消金實現營收78.99億元，同比下降14.77%；實現凈利潤15.04億元，同比下降13.34%。

圖片來源：中國聯通2025年半年報

當宏觀經濟波動、中低收入客群償債能力下降時，招聯消金自身沉淀的風險呈現集中式爆發。如今連續低價出售不良資產，甚至在2025年4月以0.58折進行轉讓，足見其資產質量壓力之大。

內外交困陷泥潭

如果說資產質量惡化是內在病根，那么合規管控趨嚴與行業競爭擠壓使其陷入了“內憂外患”的雙重困境。

因為合作機構管理不審慎、貸后資金用途管控不到位等問題始終得不到根治，招聯消金成為了監管處罰的“老面孔”。2025年12月31日，深圳金融監管局對其開出50萬元罰單，直指上述頑疾；2022年，招聯消金曾因營銷夸大誤導、催收行為不當等八項違規被罰款290萬元；2020年更是被原銀保監會通報侵害消費者權益。

圖片來源：國家金融監督管理總局官網

截至2026年3月4日，黑貓投訴平臺關于招聯消金的投訴量超過3萬條，問題覆蓋暴力催收、利率過高、協商還款困難等多個層面。曾有用戶反映借款2萬元僅數月利息就達3000余元，提前還款還需支付違約金，部分逾期用戶遭遇通訊錄被爆、單位及村委會被騷擾等違規催收行為，嚴重影響正常生活。

圖片來源：黑貓投訴

從外部競爭環境來看，雖然招聯消金成立僅11年，但行業格局早已地覆天翻。2025年上半年螞蟻消金營收同比大增67.8%，而招聯消金遭遇營收凈利潤雙降，營業收入被行業對手超越，降至行業第三。京東收購捷信獲得消金牌照后，杠桿空間大幅提升，抖音、百度等互聯網巨頭也通過助貸模式持續滲透，分流優質客群。招聯消金的對手不但越來越多，而且越來越強。

與此同時，招聯消金依賴高利率覆蓋風險的道路已被監管“堵死”。2025年4月《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》要求核心風控不得外包，10月1日起網貸利率不得突破24%紅線。

值得關注的是，2024年招聯消金營收和凈利潤分別同比下降11.65%、16.22%，董事長和多位董事監事進行了換血，但2025年上半年下滑態勢依舊，領導班子的變更對于改善經營未見成效，公司戰略仍缺乏清晰方向。

面對行業轉型與監管趨嚴的雙重背景，合規經營與價值創造已成為消費金融行業生存發展的核心邏輯，招聯消金要重回正軌，必須正視合規短板、深耕核心價值，在全方位變革中探索出自己的可持續發展道路。

深厚的股東背景、龐大的資產規模與成熟的業務基礎，都是招聯消金轉型重生的強大支撐。但轉型之路絕非坦途，只有敬畏監管、聚焦價值、深耕合規，招聯消金才有望擺脫當前困局，重新成為行業高質量發展的標桿。

作者 | 怡婷

編輯 | 吳雪

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