股權不清、突擊分紅！第零智能港股IPO，實控人還涉分期樂助貸業(yè)務

3月6日消息，近期港股一只擬上市新股引發(fā)熱議，有知名互聯(lián)網(wǎng)媒體直言： 第零智能招股書“偷”的海康威視專利，屬于性質(zhì)極為惡劣的欺詐行為，已涉嫌信息披露違規(guī)。我們一起看看這家公司是否“偷”人專利，還有哪些貓膩？

第零智能，全稱深圳第零智能科技股份有限公司于2月10日遞交赴港上市申請，民銀資本是獨家保薦人。該公司是一家AI智能體解決服務商，主要是優(yōu)化現(xiàn)有工作流程、自動化復雜程序，并為決策提供輔助及支持的系統(tǒng)化解決方案。

第零智能的智能體即服務（AaaS）模式，其自主AI智能體可代表客戶獨立執(zhí)行任務、支持決策并達成預設目標，無需持續(xù)人工干預。

支撐這一模式的技術底座是專有AI平臺BlackZero，該平臺結合了公開可用的大語言模型（LLM）與自研的領域特定小語言模型（SLM），通過強大的工程能力，覆蓋合同管理、投資分析及品牌行銷等眾多垂直行業(yè)。

不同于其他AI智能體，財報顯示，第零智能已經(jīng)實現(xiàn)盈利。23年和24年以及25年前9個月，分別實現(xiàn)收入8648.4萬元和1.69億元以及1.85億元，25年9個月收入已超24年全年；利潤方面同樣突出，分別實現(xiàn)2126萬、3164萬以及4041萬，25年前9月利潤大幅增加63%。

不同于其他智能體燒錢嚴重，研發(fā)費用動輒是收入的50%，甚至兩三倍， 第零智能研發(fā)開支不足收入的10%，銷售開支和行政開支均不足千萬。

收入利潤高增背后，公司的客戶高度集中， 2023年至2025年前三季，公司對前五大客戶的銷售收入占比分別為96.9%、94.7%和85.8%。牽一發(fā)而動全身，對公司業(yè)績的穩(wěn)定性帶來波動。

收入利潤高增背后，公司研發(fā)費用極低，只有8%，不僅低于智譜、minimax這些大模型公司的動輒3倍的研發(fā)費用，而且也低于一般的科技公司；8%的研發(fā)費用率對于一家還處于成長期的科技公司來說，極為罕見。

一個體現(xiàn)就是，該公司已注冊專利只有3個，專利號分別為CN112613594B、CN112183513B、CN308085049S。其中，三個中的兩個專利“CN112613594B”“CN112183513B”，都是來自海康威視，某互聯(lián)網(wǎng)媒體更是直呼：性質(zhì)惡劣，形同欺詐。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，根據(jù)天眼查，這些專利發(fā)明人確實不是 第零智能，以上兩個來自海康威視。不過，雖然不是 第零智能的發(fā)明專利，卻有海康威視授權給 嘉興倍創(chuàng)網(wǎng)絡科技有限公司，嘉興倍創(chuàng)網(wǎng)絡科技有限公司又授權給第零智能。也就是說，這并非屬于披露違規(guī)。但是卻從側面反映了第零智能的研發(fā)能力和技術水平。

根據(jù)招股書， 第零智能實控人為公司董事長兼首席執(zhí)行官喬遷，控制公司55.7%的投票權，直接持股19.8%，通過全資附屬公司深圳擎信持股35.9%。

而在股權架構中，第零智能出現(xiàn)了第一個問題，那就是股權披露不明。在2022年10月吳昊以417萬元價格將公司80%股份轉讓予深圳擎信管理，其全部股權由周瑞祥以信托方式代喬遷持有。

次年4月20日，雙方解除信托安排，股權收歸喬遷。彼時，喬遷持股80%（全資持有深圳擎信管理），紫逸云尚持股20%。

但是，讓人茫茫然不知何故的是：同樣在4月，喬遷與自然人何騰訂立信托安排，喬遷同意通過深圳擎信管理代持何騰16.7%的股權。不是喬遷全資持有深圳擎信管理嗎？何騰這部分股權何時取得？價格多少？若是轉讓，何時轉讓？是否涉嫌信披違規(guī)，是否股權披露不明？此外，何騰是上市公司易點天下的風險管理部副總裁。

在2025年9月，公司股權架構大幅變動。截至最后可行日期，最新持股如下：喬遷持股55.7%，何騰持股15.3%，還有多個自然人持股，包括董事陳書院、董事呂維、有限合伙天運廬等等。

由于營收利潤高增， 第零智能在提交上市前突擊分紅，總分紅金額4000萬，而分紅時間是25年6月10日，彼時23年和24年兩年的利潤才5000萬初頭，幾乎分了兩年利潤；彼時公司股權架構應該是喬遷持股80%，紫逸云尚持股20%，但是鑒于喬遷有個代持16.7%的股權，彼時的股權應該是喬遷持股63.7%、紫逸云尚持股20%，何騰持股16.7%，對應的派發(fā)金額分別為2548萬、800萬以及668萬。

此外，公司董事長喬遷以及主要董事的履歷同樣有爭議。招股書顯示，喬遷的履歷同樣美如畫，擁有19年的金融科技領域經(jīng)驗，05年至10年在騰訊旗下財付通擔任要職，10年至12年在頭部公募匯添富擔任高級經(jīng)理，14年3月至22年12月在樂信擔任董事及首席財務官。

值得注意的是，喬遷還是 樂信旗下助貸平臺分期樂的首席金融官、分期樂小貸監(jiān)事。 雖然22年就已經(jīng)離職，但據(jù)新浪財經(jīng)報道，喬遷的名字仍然掛分期樂的官網(wǎng)上。不過，金石雜談并未查到相關內(nèi)容。此外，公司董事 陳書院也曾在分期樂擔任資產(chǎn)管理部高級總監(jiān)。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺，分期樂被用戶瘋狂投訴，投訴次條高達16萬條。第一條就是關于分期樂涉嫌高利貸的違規(guī)行為，不少用戶反映分期樂利率高于36%的國家保護線，要求退還超收費用。

此外，分期樂亂收費行為以及誘導消費行為同樣惡劣： 我于2026年2月2日凌晨一點零五，收到銀行卡被分期樂扣款的信息，可我未在分期樂借款，要求分期樂退款；2025年12月22號在分期樂購買支付寶充值卡，分期樂強制附帶他自己平臺超市卡。

分期樂還涉嫌恐嚇騷擾、暴力催收： 我與1月12日結清了所有的欠款，但是昨天分期樂依然對我騷擾和恐嚇；本人在分期樂借款20000元，逾期幾天就開始各種恐嚇我的家人，導致家里人目前沒有辦法正常生活，這種是不合規(guī)的催收，利息如此高是高利貸，本人有還款意愿，被分期樂平臺駁回并爆我通訊錄，分期樂用私人號碼給我家人發(fā)催收信息，嚴重影響了我的工作和生活。