萬科市值580億，虧損820億，王石若在，能改變歷史嗎？

1月30日收盤后，萬科扔出了一個重磅炸彈，2025年預虧820億，這是萬科成立30多年以來虧損最大的一年，萬科作為房地產行業的標桿，這次也做到了虧損的標桿，恒大早就暴露虧損了，萬科的巨虧姍姍來遲，祝九勝被抓、郁亮失聯，終于捂不住了，丑媳婦終究還是得見公婆。

01、王石在萬科巔峰時期出局

2018年1月份，萬科的股價突破42元，市值逼近5000億，這是萬科的巔峰時刻，2017年是不平凡的一年，王石帶領郁亮等管理團隊 ，擊退了寶能這個“野蠻人”，原來的大股東華潤退出，王石引入了深圳國企——深圳地鐵集團，時隔近20年，萬科也再次回到深圳國資委懷抱。

唯一的遺憾是王石出局了，作為創始人和30年來的一把手，這種結局在當年還是頗為令人噓唏的，2017年6月，王石在股東大會上正式辭去董事長一職，此時的王石和嬌妻田樸珺結婚兩年，這在當時也可以解讀為范蠡攜帶西施退隱暢游西湖，而王石恰恰喜好登山劃水，離開萬科，未嘗不是一件好事。

在中國的傳統文化中，政治人物最為高明的做法是能激流勇退，功成身退，王石當時是符合這個標簽的，此時的萬科正處巔峰，無可爭議的行業第一 ，又剛剛擊退強敵，但是王石最為自豪的還是，他一手創造的職業經理人文化和系統，他深信這個系統和團隊能夠帶領萬科再創輝煌。

02郁亮喊出“活下去”

以前的王石是驕傲的，2014年，他公開判斷，房地產黃金時代結束，白銀時代來臨，此時的房地產處于低迷狀態，房價橫盤陰跌多年，庫存高企，老百姓購房熱情不高，他的判斷也符合市場狀態，只是沒有想到2015年“去庫存”取代“調房價”，樓市即將迎來一場罕見的牛市。

而寶萬之爭正是發生在此輪牛市之中，同為深圳本土企業，寶能也擁有房地產業務，他也看到了房地產的漲勢，于是在灰色地帶，以險資籌集資金 ，在二級市場狙擊萬科，不斷舉牌，寶萬之爭最終以寶能、王石和華潤出局而結束，這是所有人都沒有預料到的。

郁亮接任董事長一年之后的2018年，公開向行業喊話“活下去”，這是一個頗為具有前瞻性的判斷，和王石的白銀時代論是前后呼應的，如果能夠知行合一，萬科真就能在中國房地產行業屹立不倒，成為后人持續學習的行業標桿，很可惜，今天的結果打碎了所有的預期。

03、市值580億，虧損820億

2017年萬科的凈利潤為280億，創下歷史新高，2018年增長到338億，2019年增長到389億，2020年遭遇疫情依然創造了415億凈利潤的歷史記錄，郁亮擔任董事長的幾年，萬科似乎發展更好了，在2021年樓市見頂，恒大等巨頭紛紛爆出財務危機的時候，萬科依然穩如泰山。

萬科的營收從2020年4191億增長到2022年的5038億，郁亮帶領萬科走向了新高，創造了新時代，外界雖有質疑 ，但是萬科依然在盈利，直到2023年四季度，首次虧損14.6億，但是全年依然盈利121億，2024年萬科巨虧459億，首次爆出年度巨虧，而此時的房地產已經跌了3年。

2024年的巨虧不是結束，而只是開始，2026年1月30日晚上，萬科發布年度業績預告，預虧820億，這個數字雖然很刺眼，但是倒也符合所有沒有得到證實的質疑，而此時萬科的市值只有580億了，股價從最高點下跌了近90%，這次巨虧將給萬科的凈資產干回1000億以內。

04、王石若在，能改變歷史嗎？

看到今日的萬科，對于曾經信任甚至信仰萬科的投資人和客戶詫異和惋惜的，心里或許在想，如果王石在，或許不至于如此。歷史無法重來，但是歷史有其慣性，所有的突發都有平日微不足道的積累，就猶如我們的煤炭和石油，都是地質時期千萬年數億年積累的結果。

王石是在2017年6月辭職的，2015年萬科的資產負債率為77.7%，2016年上升到80.54%，2017年更是上升到83.98%，這是王石完全能夠主宰的三年，萬科的杠桿是不斷往上加的，說明在王石的執掌下，也未能摒棄誘惑，在牛市中不斷上杠桿，只是嘴上喊著風險。

2018年萬科的資產負債率增長到84.59%，創下歷史最高值，到2020年依然超過80%，到2022年降低到77%，王石培養多年的郁亮，嘴上喊著“活下去”，剛當上一把手就拋出550億的收購計劃，最終在2019年完成對廣信房產資產部的收購，成交價高達551億。

如果王石真的有那個能力，如果他打造的職業經理人文化真的有用，今天的一切都不會發生，核心大將，一個被抓，一個失聯，失敗的企業，失敗的管理團隊！這或許是王石近日愁容滿面的原因，這場樓市調控中沒有爆雷的房企，都是沒有在那輪牛市中大肆加杠桿的，做企業，知易行難，知行合一太難。