價值投資對話藝術美學，中歐基金于時間縱深處所踐行的長期主義

美伊局勢一日三變，讓人無所適從；

沖著戰爭買的黃金，怎么居然連續大跌，又該怎么辦？

有沒有一套成熟的應對方法，可以不用疲于奔命，低頻決策？

這是日前中歐基金與小宇宙聯合舉辦的“站在時間的縱深處”播客活動現場，一位觀眾迫切想得到回答的問題，可能也代表在場近百名客戶共同的疑惑。

而隨著場上基金經理和一位藝術嘉賓跨界對話的展開，恍若拔開了層層迷霧，不僅讓人得出了清晰的答案，還順帶學習到了藝術的濫觴發展，以及與投資的異同之處。

播客這一曾被視為小眾的媒介，如今已逐漸成為基金行業陪伴投資者的戰略陣地。

2021年，許知遠帶著《游蕩集》入駐播客，以人文視角探尋時代肌理；

2022年，魯豫在《巖中花述》里與嘉賓對談女性成長；

2023年起，諸多基金公司開始耕耘播客賽道，傳遞來自投資圈專業的聲音。

當這些橫跨人文綜藝、商業、投資領域的身影相繼走進播客，播客也順勢完成了從小眾到主流的躍遷。

在小宇宙等平臺上，目前已有超過30家基金公司開設了播客欄目。

當短視頻試圖吞噬所有碎片化時間時，動輒一小時的基金播客，卻憑借其高信噪比和沉浸感，成為投資者在信息迷霧中尋求確定性的一葉方舟。

深度比速度更稀缺

中歐基金的長期主義

在一眾投資類播客中，中歐基金的定位獨特且清晰——聚焦“深度投資內容”的傳播。

每一期的節目幾乎都是由身處一線的基金經理與資深專家，圍繞市場大眾關心的話題展開對話。

既能回答聽眾對焦點問題的疑慮，又能通過對話巧妙地展示出基金經理的思考框架和風格特點。

截至目前，中歐基金同名播客欄目的訂閱量已超8.5萬，其中，較受歡迎的一些節目，播放量超過了10萬。

這個數據的含金量在于，它用“長時長”挑戰了“短注意力”， 同時也證明了在專業投資領域，深度是比速度更稀缺的資源。

以此次活動——“站在時間的縱深處”為例，

中歐基金經理付倍佳和“劇談社”主理人羅素質跨界對話，從各類藝術品聊到黃金投資，聊到中東局勢，聊到成功的投資都需具備的底層因素；

不是在枯燥地說教，而是通過一樁樁實例復盤出真正的投資決策過程，讓人自然而然就有所感悟和收獲。

“站在時間的縱深處”，這不僅僅是一次活動的主題，更像是中歐基金對投資者的一次坦誠溝通：

長期投資就像選擇把船駛向深海，雖然途中或有更大風浪，但那里的美景，只有堅持航行的人才能看到。

這一路，要摒棄追漲殺跌的浮躁心態，超越短期市場噪音，用更長遠的視角看待投資；穿透股價波動的表象，關注企業的核心價值與長期成長。

事實上，中歐基金的長期主義，“用長期業績說話”不僅僅是句Slogan，在投資業績上也已得到印證。

國泰海通數據顯示，截至2025年末，中歐基金近十年在權益類大型基金公司絕對收益榜中排名第一（1/13）。

不被情緒左右

中東局勢沖擊下的投資決策

市場大眾往往容易被情緒左右，

“站在時間的縱深處”，能讓人跳出當下，用更高維的視角來決定自己的下一步走向。

這期播客的嘉賓——中歐基金價值組基金經理付倍佳就用幾個精彩的案例，展現了她的深度思考和價投視野。

從履歷來看，付倍佳2018年入行，2023年出任基金經理，2024年加入中歐基金。

從券商研究所到基金公司，她這一路以宏觀策略，港股研究為重心，其成長路徑是一個典型的“點-線-面”結合的過程。

既善于從宏觀層面把握全球流動性的脈搏，也能在微觀層面洞察一家公司的細節。

過往的豐富經歷讓她深刻領悟到：基金經理的價值判斷，必須包含“價值在多長時間內、以何種波動方式實現”的考量。

這種對“時間維度”的深刻理解，與“站在時間的縱深處”這一主題形成了完美的映照。

付倍佳非常認同巴菲特的價投理念，也是“中歐價值派”的一員，

這是中歐基金旗下一支平均從業年限超過13年、平均投資經驗超7年，特色鮮明的價值投資隊伍，

涵蓋了藍小康、羅佳明、付倍佳、吉翔、柳世慶、袁維德、沈悅等一眾干將，形成優勢互補的投研矩陣；

付倍佳深受巴菲特價值觀啟發，其中一點是投資要確立首要目標，而她在投資中追求的是高夏普比這一目標。

高夏普比，意味著在承擔相同風險的情況下，能帶來更高的超額收益；或者說，或者在獲得相同超額時，所承擔的風險更低。

落實到具體投資上，比如對于最近中東局勢的應對，作為追求夏普比的投資者，付倍佳認為，此時不是去“火中取栗”，而是“君子不立于危墻之下”。

風險管理是首位的，

其次才是在穿越周期的視角下，去理解這場戰爭的來源，為什么它的持續性可能比我們想的長；

這就需要投資者“站在時間的縱深處”，弄清楚起因來源，未來可能會往哪個方向演進，中間又會經歷什么。

思考清楚這一切后，再去配置在此變局下，未來可能更優質的資產。

站在時間的縱深處

看清黃金長周期的脈絡

對于黃金在這輪沖突背景下反而出現大跌的現象，付倍佳有著她的獨特視角。

從短期來看，她認為黃金短期的定價邏輯可能已經發生了變化。

當前黃金市場交易熱度極高，資金扎堆入場，其中夾雜著大量杠桿資金與投機性資金。

這類資金參與黃金交易，更多是出于投機目的，而非像央行那樣，基于資產多元化、分散配置的實際需求進行配置。

一旦流動性收緊，場內杠桿資金或將被動去杠桿，金價大概率出現顯著波動。

短期內，各國央行對黃金的邊際配置需求也可能出現松動。歷史上兩伊戰爭期間，中東多國就曾直接拋售黃金以回籠流動性、應對資金壓力。

當然，這是一種非常極限的情景。在付倍佳看來，黃金長周期的邏輯依然沒有被破壞。

真正能結束黃金向上周期的因素，在于科技大進步帶來的全球經濟復蘇，以及秩序的重新建立。

若能站在更高維度看清黃金的核心邏輯脈絡，便可以長期主義的心態做出投資決策，不必對每日市場噪音過度反應。

對付倍佳來說，長期主義，其實是要找到一個可以長期堅持、不斷重復而且也能有收獲的方法，而價值投資正是通往長期主義的那條路。

在時間的縱深處，我們聽不到喧囂，但能聽見價值的回響，

那是投資與堅持之間，最動人的共鳴。

滑動查看完整風險提示：

注：公司主動權益排名來源：主動權益排名來自國泰海通證券，《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》，截至2025/12/31。按照國泰海通證券規模排行榜近一年主動權益的平均規模進行劃分，按照基金公司規模自大到小進行排序，其中累計平均主動權益規模占比達到全市場主動權益規模50%的基金公司劃分為大型公司。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

- 結語-

投資報原創的稿件，有轉載需要的，請留言。

投資報發布的、未標原創的，可直接轉載，但需注明來源和作者。