年終獎何時發、收購大智慧進展如何？湘財股份董事長史建明回應

4月2日，湘財股份（600095.SH）2025年度業績說明會以文字交流形式展開。會上，在寥寥幾個問題中，除了對吸收合并大智慧（601519.SH）事項的關注，還出現了一則疑似討薪的提問。

有人提問稱：“網上很多人反饋子公司湘財證券往年4月前就會發年終獎，今年還沒發，請問什么時候發放，沒發放的原因是什么？”湘財股份董事長兼總裁史建明回應稱，湘財證券的薪酬發放嚴格按照證券公司薪酬管理制度、績效考核結果及年度實際情況統籌安排，遵循行業監管要求。

湘財股份與大智慧的“聯姻”一直備受市場期待。業績說明會上，對于經濟觀察報記者提出的關于吸收合并大智慧進展的問題，史建明回應稱，截至目前，公司與相關中介機構正在積極推進估值數據、財務數據及申請文件更新等工作，待相關工作完成后，公司將盡快向上交所報送更新后的申請材料，并及時申請恢復審核。

這起收購的進展，在當前券業整合潮中速度并不算快。

2025年3月16日，湘財股份公告稱，擬以換股方式吸收合并大智慧。在重組預期下，湘財股份的股價從2025年3月14日6.89元/股的收盤價一路走高，在2025年10月13日收于13.63元/股，但隨后又進入震蕩下行區間。

2025年10月23日，上交所對這起合并的申請文件予以受理。2026年3月14日，湘財股份公告稱，由于提交的申請文件中的估值數據已過有效期，需要更新后補充提交，上交所根據相關規定中止了公司本次交易的審核。雖然上述公告強調，本次中止審核不會對本次交易產生重大不利影響，但一度引發了市場對此次合并的擔憂。

“公司將穩步推進吸收合并大智慧相關工作?！笔方髟跇I績說明會上表示，在本次重組完成后，以湘財股份為存續主體，全面整合雙方優質資源，充分發揮各自業務特色與比較優勢，推動客戶資源互通、業務渠道共享、技術能力互補，實現全方位業務協同與市場協同。

年報數據顯示，湘財股份2025年的營業總收入為24.20億元，同比增加10.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱“凈利潤”）為 4.64億元，同比增加325.15%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤4.11億元，同比增長80.81%。

湘財股份凈利潤增長主要來源于其子公司湘財證券。2025年，湘財證券金融企業報表口徑下營業總收入為20.12億元，同比增長21.94%，凈利潤為5.30億元，較上年同期增長118.08%。而湘財股份的實業板塊，涵蓋物業管理、貿易、食品加工等業務線，2025年的營業收入為2.99億元，同比大幅下滑31.62%。

史建明表示，2025年度，公司實業板塊營收下滑主要系公司主動縮減貿易業務規模所致。公司實業板塊資產規模較小，其營收的下滑對公司凈利潤影響較小。對于實業板塊未來的業務安排，公司將根據市場情況以及自身經營策略進行規劃，持續盤活優質資產，多措并舉深入落實降本增效。

湘財證券的收購標的——大智慧2025年營收為8.27億元，同比增長7.23%；凈利潤虧損4402.57萬元，較上年同期的虧損2.01億元大幅收窄。大智慧在年報中表示，本期較上年同期部分業務收入有所增長，公司持續推進降本增效，成本費用減少較大，但收入的增長尚不足以覆蓋成本。

一名華北券商的非銀分析師認為，湘財股份收購大智慧股份，主要是看中了其金融科技的底色，有意在經紀業務、財富管理業務方面進一步加深合作，在行業內走出“金融科技+財富管理”的路徑，或能形成新的盈利增長點，需要關注收購進展。

西部證券非銀分析師孫寅則認為，湘財股份收購大智慧股份事項，待估值數據和財務數據更新后，上交所將恢復審核，看好交易完成后整合帶來的協同效應發揮和盈利提升。

值得注意的是，對于2025年湘財股份扣非前后的凈利潤增幅差異，史建明解釋稱，主要系上年同期全資子公司湘財證券根據訴訟一審判決計提預計負債2.33億元所致。

公開資料顯示，湘財證券曾因牽涉“承興系300億詐騙案”被云南信托起訴，涉及金額合計約3.43億元。根據一審判決，湘財證券承擔56%的補充責任。湘財證券對一審判決不服，依法向云南省高級人民法院提起上訴，云南省高級人民法院二審裁定撤銷一審判決并發回重審。2026年2月，湘財證券收到云南省昆明市中級人民法院送達的重審一審的應訴通知書、舉證通知書等相關材料。截至目前，上述案件尚未開庭審理。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

資本市場部記者 主要關注券商、多行業上市公司與資本市場動態 新聞線索請聯系郵箱niuyu@eeo.com.cn