2700余萬代價(jià)換得上市通行證，永大股份二闖北交所審核關(guān)終如愿

導(dǎo)讀：為了打消監(jiān)管層的質(zhì)疑而盡快獲得重新上會的機(jī)會，永大股份最終決定犧牲自己的“利益”來換取上市的空間，以數(shù)千萬元的損失代價(jià)，終于在2026年3月和東部合盛重新達(dá)成了付款方式，從而才真正解決了這一對其上市形成實(shí)質(zhì)性障礙的應(yīng)收賬款問題。

本文由叩叩財(cái)經(jīng)（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)

作者：何卓蔚@北京

編輯：翟 睿@北京

2026年4月10日，江蘇永大化工機(jī)械股份有限公司（下稱“永大股份”）終于收到了本該在四個(gè)多月前就獲得的上市審核結(jié)果。

當(dāng)日晚間，北交所發(fā)布2026年第36次審議會議的結(jié)果，宣布永大股份的北交所上市申請經(jīng)過與會的五名上市委員會審議表決后“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”，且無需再補(bǔ)充落實(shí)其他“審議意見”。

“過去幾個(gè)月的努力總算沒有白費(fèi)。”在獲知上市審核結(jié)果的那一刻，一位接近于永大股份的中介機(jī)構(gòu)人士向叩叩財(cái)經(jīng)感嘆道，為了今日的結(jié)果，永大股份可謂付出了不小代價(jià)，做出了相當(dāng)大的讓步。

這是永大股份第二次走上北交所上市委會議。

早在2025年11月26日，只用了不到七個(gè)月時(shí)間就完成了北交所的兩輪審核問詢的永大股份就成功獲得走上上市委會議接受表決機(jī)會。

此前一路可謂順風(fēng)順?biāo)挠来蠊煞萆鲜袑徍诉M(jìn)程意外地受阻在了這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

2025年11月26日下午，就有接近于監(jiān)管層的知情人士向叩叩財(cái)經(jīng)透露稱，于當(dāng)日上午接受北交所上市委會議審核的永大股份，其審核結(jié)果不容樂觀，未能獲得當(dāng)日參加審議的五名上市委員向其投出“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”的“上市通行證”，疑似“過會”失敗（詳見叩叩財(cái)經(jīng)相關(guān)報(bào)道《2025年首例被北交所暫緩審議的企業(yè)出爐，永大股份闖關(guān)上市緣何待考：意外踩雷，上億款項(xiàng)回收犯難！光伏行業(yè)訂單歸零引業(yè)績持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)》）。

果不其然，此后，北交所2025年第35次上市委審議會議結(jié)果正式出爐，正如上述知情人士所言，永大股份的確未能成功通過該次上市委會議的審核，不過幸運(yùn)的是，永大股份的北交所上市申請并未被直接否決，取而代之的則是“暫緩審議”。

這也使得永大股份打破了北交所上市委會議2025年以來100%過會率的記錄，其也成為了2025年以來首家被北交所上市委施以“緩刑”的擬上市企業(yè)。

幸運(yùn)的是，永大股份雖然遭到了“暫緩審議”，但仍有再次通關(guān)的可能。

“企業(yè)上市申請?jiān)谏鲜形瘯h上被暫緩審議，往往是其存在讓發(fā)審委員們認(rèn)為在審核現(xiàn)場未能解釋清楚的事項(xiàng)，為了審慎以待，暫不給出結(jié)果，待企業(yè)按照發(fā)審委員提出的質(zhì)疑進(jìn)行解釋后，再做表決。”彼時(shí)，上述知情人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)。

但是這一等，就是四個(gè)多月過去了。

事實(shí)上，在永大股份前次上市審核遭遇“暫緩審議”后，分別在2025年12月29日和2026年1月16日，又有兩家企業(yè)——沈陽廣泰真空科技股份有限公司（下稱“廣泰真空”）和浙江信勝科技股份有限公司（簡稱“信勝科技”）也步其后塵，先后在北交所上市委會議上遭到了上市委員們的“暫緩審議”。

但信勝科技僅用了一個(gè)多月時(shí)間，在2026年3月12日就獲得了重新走上上市委會議接受審核的機(jī)會并最終成功獲得上市委員們首肯。而廣泰真空也在隨后按照監(jiān)管層的審核意見進(jìn)行材料補(bǔ)充后于2026年3月26日也成功“復(fù)活”并順利通過了上市委員們的審議。

反而三家企業(yè)中最早被北交所上市委會議“暫緩審議”的永大股份卻一直遲遲沒有動靜。

直到2026年清明節(jié)放假前夕，北交所才宣布定于2026年4月10日上午9時(shí)召 開2026年第36次審議會議，該次會議的主要議題即是對前次“暫緩審議”的永大股份北交所上市申請重新進(jìn)行審核表決。

“從前次上會被暫緩審議后，永大股份及為其此次上市保駕護(hù)航的中介機(jī)構(gòu)們便開始為如何盡快再次將其送上新一輪上市委會議并獲得期望的結(jié)果而絞盡腦汁”，上述接近于永大股份的中介機(jī)構(gòu)人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)，但無奈其所需“補(bǔ)充的材料”和“處理的事宜”較為繁雜，故頗為耗時(shí)間。

據(jù)2025年11月26日晚間北交所發(fā)布的有關(guān)永大化工上市審核“暫緩審議”的審議意見稱，要求“保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會計(jì)師進(jìn)一步核查發(fā)行人光伏項(xiàng)目銷售內(nèi)控措施的合理性及執(zhí)行有效性，收入確認(rèn)依據(jù)的充分性，應(yīng)收賬款的可回收性，是否會對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。”

“北交所給出這一暫緩審議的主要原由還是主要涉及永大化工與2025年第一大客戶——新疆東部合盛硅業(yè)有限公司（下稱“東部合盛”）的一樁銷售協(xié)議的爭端，并由此引發(fā)的合規(guī)性爭議和對經(jīng)營業(yè)績的影響問題。”上述接近于永大化工的中介機(jī)構(gòu)人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)。

原來在2025年11月，永大股份向東部合盛年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目提供的壓力容器完成驗(yàn)收并按規(guī)定確認(rèn)了相關(guān)收入，在此之前，東部合盛卻僅向永大股份支付了1.19億貨款，還剩余的7797.92萬元卻并未按照協(xié)議到賬。

“公司面臨應(yīng)收東部合盛款項(xiàng)形成壞賬進(jìn)而影響經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)”，在永大股份在前次上會審核前更新的最后一版招股書中其也如此坦陳道。

“在接到北交所暫緩審議的相關(guān)意見后，永大股份及其中介機(jī)構(gòu)便分頭從兩個(gè)方面進(jìn)行部署解決的方案，首先是內(nèi)部全面核查梳理與東部合盛銷售文件的合規(guī)性，與此同時(shí)，另一方面也在加快與東部合盛方協(xié)商如何盡快解決相關(guān)應(yīng)收賬款的回收。”上述中介機(jī)構(gòu)人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)，本來在2025年11月時(shí)，永大股份已與東部合盛方達(dá)成了一個(gè)付款協(xié)議，但因時(shí)間周期過長，且其中變數(shù)難料，被北交所視為存在著可能出現(xiàn)重大不利影響的可能，為了打消監(jiān)管層的質(zhì)疑而盡快獲得重新上會的機(jī)會，永大股份最終決定犧牲自己的“利益”來換取上市的空間，以數(shù)千萬元的損失代價(jià)，終于在2026年3月和東部合盛重新達(dá)成了付款方式，從而才真正解決了這一對其上市形成實(shí)質(zhì)性障礙的應(yīng)收賬款問題。

1）2700余萬代價(jià)換來上市“通行證”

公開信息顯示，永大股份是一家專注于壓力容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，其形成了反應(yīng)壓力容器、換熱壓力容器、分離壓力容器、儲存壓力容器為主的非標(biāo)壓力容器產(chǎn)品體系，廣泛應(yīng)用于基礎(chǔ)化工、煤化工、煉油及石油化工、光伏與醫(yī)藥等領(lǐng)域。

永大股份起步于煤化工領(lǐng)域，隨后基于客戶資源、技術(shù)研發(fā)與項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，公司將壓力容器產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域拓展至基礎(chǔ)化工、煉油及石油化工、醫(yī)藥與光伏。

此前幾年中，在光伏產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)驅(qū)動下，國內(nèi)多晶硅廠商技術(shù)不斷革新、生產(chǎn)成本不斷下降，我國多晶硅行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢，產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高。由于顆粒硅的自動化與低碳化的優(yōu)勢，產(chǎn)能不斷釋放。多晶硅與顆粒硅的生產(chǎn)需要大量使用換熱壓力容器、分離壓力容器等相關(guān)設(shè)備，并且對設(shè)備的質(zhì)量以及可靠性要求很高，近年來光伏產(chǎn)業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展為高端壓力容器制造商帶來了廣闊的市場空間，這自然也包括了永大股份。

2021年，永大股份借助進(jìn)入?yún)f(xié)鑫科技控股有限公司的供應(yīng)鏈的機(jī)會正式涉足光伏行業(yè)。

在光伏這一新應(yīng)用領(lǐng)域的布局，也為永大股份隨后幾年?duì)幦〉搅烁鼜V闊的市場空間與業(yè)務(wù)機(jī)會。

永大股份自己也承認(rèn)，經(jīng)過前期的試水后，其在此次上市報(bào)告期內(nèi)的2022年至2024年中，來自光伏領(lǐng)域產(chǎn)品的收入達(dá)到了2.76億，其中僅2024年，光伏領(lǐng)域就為其貢獻(xiàn)了1.56億元營收。

但令永大股份沒有想到的是，也正是其在光伏領(lǐng)域的“突破”，為其經(jīng)營乃至如今的資本運(yùn)作埋下了一個(gè)又一個(gè)隱患。

2022年底，東部合盛為其年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目進(jìn)行招標(biāo)，作為壓力容器供應(yīng)商，永大股份參與并獲選中標(biāo)。

這是一筆金額高達(dá)1.974億的買賣。

當(dāng)初為了拿下東部合盛這一大單，永大股份方面在付款方式等問題上就已經(jīng)給出了較大的讓步。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，在永大股份參與東部合盛招標(biāo)時(shí)，其曾提出要求在確認(rèn)中標(biāo)后，對方需支付30%的預(yù)付款，在主材進(jìn)廠后便需再支付30%。

但這一要求遭到了東部合盛的反對，稱僅接受10%的預(yù)付款，在主材料進(jìn)廠后再付10%，人員進(jìn)廠并開始現(xiàn)場制作后付10%，直到制作完成后并且全部具備發(fā)貨后，方可支付30%，剩余的40%，在調(diào)試驗(yàn)收合格后，可支付30%，還有10%的質(zhì)保金，質(zhì)保期為1年。

無奈之下，永大股份選擇了妥協(xié)。

2022年12月30日，永大股份和東部合盛按照后者的付款條件正式簽訂了相關(guān)合約，并在2023年1月之后，就上述項(xiàng)目陸續(xù)簽訂了多份銷售合同。

與東部合盛的銷售項(xiàng)目最開始也推進(jìn)得較為順利，東部合盛也按照此前簽署的付款時(shí)點(diǎn)依約付款。

然而到了2025年11月，永大股份參與的東部合盛年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目提供的壓力容器完成驗(yàn)收，但東部合盛一方卻并未按規(guī)定支付30%的款項(xiàng)，連帶剩余的10%的質(zhì)保金，永大股份對東部合盛一下形成了高達(dá)7797.92萬元的應(yīng)收賬款。

東部合盛對此解釋稱因公司的“經(jīng)營與流動性”情況，出現(xiàn)了回款困難所致。

這一發(fā)生在2025年11月時(shí)的“重大意外”事件，或許也是永大股份此前沒有想到的。

在2025年8月，永大股份在回復(fù)北交所針對其在手訂單項(xiàng)目的回款情況的問詢時(shí)，其還自信滿滿地表示，“公司其他光伏客戶為經(jīng)營規(guī)模較大的上市公司，經(jīng)營透明度較高，經(jīng)營狀況良好，涉及的訂單仍處于執(zhí)行過程中，對應(yīng)的項(xiàng)目仍在正常建設(shè)中且回款進(jìn)度符合合同約定”，而此時(shí)，東部合盛的項(xiàng)目訂單回款也已經(jīng)達(dá)到了60%，因此，永大股份堅(jiān)稱“公司其他光伏訂單的項(xiàng)目執(zhí)行與回款不存在重大風(fēng)險(xiǎn)”。

最終，意料之外的事情還是發(fā)生了。

在前次上會時(shí)，永大股份表示，其正積極與合盛硅業(yè)協(xié)商和解協(xié)議以實(shí)現(xiàn)分期收款。已初步擬定的和解方案，東部合盛承諾對上述最終欠付貨款共計(jì)7797.92 萬元，從2025 年11 月開始每月支付150萬元，每月底均在最后一個(gè)工作日前銀行承兌或電匯支付，直至付清協(xié)議中的貨款為止。

每月分期150萬元，即便真如東部合盛承諾的那樣每個(gè)月如期歸還，也意味著這筆7797.92 萬元的欠款需要長達(dá)52個(gè)月的回款周期。

如果東部合盛2025年內(nèi)按照約定分期付款，則永大股份預(yù)計(jì)計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備與信用減值損失572.16萬元；如果東部合盛從2025年11月開始即未按照約定付款，假設(shè)分別按照50%及100% 的比例對其應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，則對永大股份2025年度經(jīng)營業(yè)績的影響分別達(dá)到3898.96萬元及7797.92萬元。

“東部合盛項(xiàng)目應(yīng)收賬款的可收回性是北交所擔(dān)心的主要風(fēng)險(xiǎn)，如何徹底化解這一風(fēng)險(xiǎn)，給監(jiān)管層一個(gè)確定性的答案，也是永大股份想要重回上市委會議再次接受審核并獲得通過的關(guān)鍵”，上市中介機(jī)構(gòu)人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)，于是，在過去的幾個(gè)月中，永大股份一邊按照監(jiān)管層的要求結(jié)合東部合盛開始設(shè)備調(diào)試的背景及原因、后續(xù)試車試運(yùn)行等項(xiàng)目進(jìn)展情況、客戶項(xiàng)目建設(shè)驗(yàn)收的總體安排等， 核查東部合盛項(xiàng)目收入確認(rèn)依據(jù)的充分性，另一方面也著手與東部合盛協(xié)商盡快徹底解決應(yīng)收賬款的問題。

最終，經(jīng)過長時(shí)間的磋商，為加快資金回籠、徹底消除光伏行業(yè)波動對公司未來經(jīng)營的影響，在2026年3月，永大股份與東部合盛重新達(dá)成了付款協(xié)議。

這一次，永大股份為了盡快獲得上市的推進(jìn)，其選擇了極大的讓步，可謂下了血本。

據(jù)永大股份與東部合盛重新簽署的相關(guān)協(xié)議約定，在除去2025年11月至2026年1月東部合盛按此前的付款協(xié)議每月已付的150萬元后，永大股份同意就東部合盛所需支付的剩余資金共計(jì)7386.12萬元進(jìn)行折讓，折讓后對應(yīng)最終剩余未清償債務(wù)由東部合盛在2026年3月15 日前一次性支付完成。

永大股份及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)人士并未透露其對東部合盛的應(yīng)收款項(xiàng)的折讓力度。

但從永大股份在2026年4月2日最新更新的一份招股書（上會稿）中可見端倪，其透露，在經(jīng)對東部合盛應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失進(jìn)行計(jì)量，最終對應(yīng)東部合盛賬款單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備達(dá)到了2775.32萬元。

也正是這近3000萬的壞賬計(jì)提，讓永大股份2025年的凈利潤低于了此前的預(yù)期。

在2025年11月，永大股份曾在向北交所遞交的上市申報(bào)材料中稱，其預(yù)計(jì)2025年扣非凈利潤將達(dá)到1億至1.2億。

但最終，永大股份2025年的扣非凈利潤落在了9674萬，較其預(yù)估的下限還要低數(shù)百萬，同比下滑近10%。

若不是因相關(guān)賬款的回收對其上市的影響迫在眉睫，永大股份顯然是不會貿(mào)然選擇“折讓”付款的“下策”的。

值得一提的是，與其對東部合盛選擇以大額折讓的方式回款形成鮮明對比的是，在2024年，永大股份也曾因光伏業(yè)務(wù)和潤陽股份也發(fā)生了類似的付款糾紛。

彼時(shí)，潤陽股份旗下的兩家企業(yè)因同樣未按協(xié)議支付后續(xù)款項(xiàng)，對永大股份形成欠款4006萬元。

2025年3月，潤陽股份法務(wù)部人員聯(lián)系永大股份法律顧問，提出欠款的和解方案并初步溝通，提出了多個(gè)涉及“債轉(zhuǎn)股”或款項(xiàng)折讓的方案。

但永大股份就始終基于利益最大化的考量，與潤陽股份并未達(dá)成共識，仍選擇采取強(qiáng)制執(zhí)行的方式。

除了用數(shù)千萬的代價(jià)折讓化解了東部合盛的欠款問題，在過去幾個(gè)月中，永大股份也花了大量時(shí)間來證明其與東部合盛有關(guān)合約的合規(guī)性和內(nèi)控的有效性。

原來，永大股份與東部合盛在2022年底簽署的一系列銷售合約中都僅約定了“單一收款節(jié)點(diǎn)”，而在永大股份和其他客戶的合約中以及同行業(yè)可比企業(yè)的慣例中，都存在著“雙重收款節(jié)點(diǎn)”的合同約定。

“雙重收款節(jié)點(diǎn)可以有效預(yù)防客戶故意拖延收款節(jié)點(diǎn)條件而推遲付款的爭議。”上述中介機(jī)構(gòu)人士表示，如永大股份與東部合盛的有關(guān)合約中，其關(guān)于調(diào)試驗(yàn)收款的支付約定僅約定為了“全部設(shè)備到現(xiàn)場全部驗(yàn)收，安裝調(diào)試使用180天，30天內(nèi)買方向賣方支付30%進(jìn)度款”的單一付款條件，這樣一來，東部合盛就可以通過拖延驗(yàn)收時(shí)間來調(diào)節(jié)付款周期。

而在永大股份與樂山協(xié)鑫新能源科技有限公司同樣就光伏項(xiàng)目簽訂的合約中，卻采用的是“雙重收款節(jié)點(diǎn)”，雙方不僅約定“初步驗(yàn)收為‘合格’意見后”兩周內(nèi)后者需按標(biāo)準(zhǔn)付款外，還規(guī)定“或當(dāng)批設(shè)備全部貨交買方但因買方的原因未能安裝、調(diào)試且從交付日起后期滿6個(gè)月”也會觸動付款的時(shí)點(diǎn)。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，當(dāng)初的合同模版由東部合盛方直接提供，就僅規(guī)定了單一付款條件，在2022年底至2023年中，永大股份也曾多次向其提出在合同中加入“或貨到現(xiàn)場3個(gè)月內(nèi)支付30%調(diào)試驗(yàn)收款”的雙重收款節(jié)點(diǎn)，但均遭到了東部合盛的反對。

“企業(yè)對大客戶存在一定依賴，造成了企業(yè)對大客戶的話語權(quán)偏弱的問題，大客戶往往可以以此定制苛刻的合同條款、壓制價(jià)格甚至拖欠回款，造成了企業(yè)大量的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。”上述中介機(jī)構(gòu)人士感嘆道。

2）業(yè)績挑戰(zhàn)仍存

經(jīng)過了四個(gè)多月的努力，永大股份終于通過各種手段付出了較大的代價(jià)總算解決了阻礙其上市審核的有關(guān)東部合盛的銷售協(xié)議問題。

但近三年來，其持續(xù)下滑的利潤問題，依然難以擺脫外界對其經(jīng)營業(yè)績可持續(xù)性的追問。

據(jù)永大股份日前披露的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2023年至2025年中，其營業(yè)收入分別為7.12億、8.19億和7.26億，對應(yīng)的扣非凈利潤則從1.28億逐年下降至1.07億和9674萬元。

在2026年4月10日召開的北交所上市委會議現(xiàn)場，發(fā)審委員們除了繼續(xù)追問永大股份在東部合盛項(xiàng)目上的“收入確認(rèn) 時(shí)點(diǎn)的準(zhǔn)確性及依據(jù)的充分性，相關(guān)應(yīng)收賬款回款的真實(shí)性”外，也還要求永大股份“結(jié)合在手訂單、下游行業(yè)周期性變動、募投項(xiàng)目實(shí)施等情況，說明公司經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)性”。

永大股份對此解釋稱，在過去三年中，其扣非凈利潤呈逐年下降趨勢，主要受光伏行業(yè)周期性波動帶來的偶發(fā)事項(xiàng)影響，在剔除光伏行業(yè)周期性波動影響后，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤水平保持基本穩(wěn)定。

不過，永大股份也承認(rèn)，在今后的很長一段時(shí)間中，其在光伏業(yè)務(wù)上恐難有作為了。

據(jù)永大股份早前在回復(fù)北交所此前的上市問詢時(shí)就表示，其在光伏領(lǐng)域新簽訂的訂單金額從2024年開始出現(xiàn)了斷崖式下滑，僅有1665萬元，而在2022年和2023年中，其光伏領(lǐng)域新簽訂訂單金額分別為 14396.59萬元、27055.80萬元，更讓人頗感寒意的是，在2025年已過去的10個(gè)月多中，其光伏領(lǐng)域新簽訂單金額竟然為0元。

基于目前在手訂單的生產(chǎn)、發(fā)貨、安裝調(diào)試進(jìn)度等情況，永大股份預(yù)計(jì)2026年度確認(rèn)收入7.15億元-7.5億元，其中光伏領(lǐng)域近725.66萬元；非光伏領(lǐng)域7.08億元-7.43億元。

按照上述永大股份的預(yù)測，雖說其在手訂單中非光伏領(lǐng)域的業(yè)績增長能夠彌補(bǔ)光伏領(lǐng)域的業(yè)績下滑，但要獲得明顯的持續(xù)增長態(tài)勢，仍存在不確定性。

據(jù)永大股份給出的2026年第一季度的業(yè)績預(yù)估，在剛剛過去的2026年前三個(gè)月中，其營業(yè)收入最低可能僅有1.7億，同比下滑13.22%，而凈利潤也僅有3400萬至4000萬元，同比最低降幅將達(dá)到15.41%。

在“狠心”讓渡了數(shù)千萬元回款利益后才得以清除資本化障礙，永大股份帶著業(yè)績持續(xù)性的爭議終于來到了上市注冊環(huán)節(jié)的大門前，等待它的是一波未平一波又起的意外呢？還是能幸運(yùn)地就此一帆風(fēng)順迎來其成功掛牌的夢想成真？叩叩財(cái)經(jīng)也將持續(xù)關(guān)注。

（完）