手握千億現金，逆勢拿地924億，中海想做的不止是“第一”？

出品|中訪網

審核|李曉燕

“‘十四五’決定了房地產行業未來20年的競爭格局”，中海過去給出的判斷在行業深度調整的浪潮中已得到深刻印證。面對這輪漫長的樓市盤整，增量收窄、利潤承壓、內卷加劇等挑戰接踵而至，與此同時，行業也迎來加快出清、“強者恒強”的格局重塑期。隨著房企2025年業績陸續發布，行業分化局面愈發直觀，相較2024年TOP10房企銷售金額占TOP100房企總銷售額的39%，2025年該占比已突破42%，行業寡頭化趨勢持續加劇。

在這樣的行業大背景下，中海地產最新交出的年度成績單，生動展現出頭部房企優勢持續放大的態勢。3月31日，中國海外發展有限公司(0688.HK）發布2025年全年業績，在行業深度調整的風浪中，中海始終保持穩健發展節奏，銷售、利潤、投資、財務、信用等核心指標均穩居行業前列，盡顯穿越周期的強勁韌性與發展動力。財報數據顯示，2025年中海合約物業銷售額達2512.3億元，繼續坐穩行業第一寶座，權益銷售排名從“十四五”初期的第五位攀升至首位，上升勢頭十分強勁；報告期內公司實現收入1680.9億元，除稅前溢利206.1億元，股東應占核心溢利130.1億元，盈利能力在行業中同樣處于領先水平。

扎實的業績基礎賦予了中海逆勢進取的底氣與信心，最為直觀的體現便是企業積極主動的投資布局。年報數據披露，2025年中海累計獲取土地35宗，權益拿地金額達924.2億元，新增購地金額連續三年位居行業第一，整個“十四五”期間企業年均投資額更是超過千億元，這一組組數據，既彰顯了中海雄厚的財務實力，也傳遞出其爭做行業領頭者的決心與魄力。同時，中海始終堅持聚焦核心城市的投資策略，2025年北上廣深與香港5城權益購地金額占比高達73.9%，持續優化的土儲結構與優質土儲資源，為企業后續可持續發展筑牢了根基。在行業普遍以銷定投、多數房企仍處于收縮調整的階段，中海“十四五”期間聚焦高能級城市的大手筆布局，無疑是憑借高質量土儲提前布局下一個五年發展周期，全力沖刺住宅行業絕對引領地位。對于“十五五”發展目標，中海主席顏建國在業績會上明確表態，企業將努力實現“品質與客戶滿意度領軍企業、效益與品牌價值領軍企業、踐行房地產發展新模式領軍企業”的“三個領軍”目標，矢志成為中國房地產行業領導者，而這份逆勢出擊、以進促穩的表現，正是其清晰戰略布局與蓬勃發展雄心的直接體現。

從營收結構來看，住宅開發依舊是中海業績的核心基石，過去一年，中海在住宅開發主業上的核心優勢持續凸顯。一方面，中海擁有行業領先的財務安全墊，截至報告期末，公司在手現金達1036.3億元，占總資產的11.3%，現金充裕度位居行業前列；資產負債率54.1%，凈借貸比34.2%，穩居房企“綠檔”，加之加權平均融資成本僅2.8%，處于行業最低區間，這份穩健的財務狀況，為企業高質量擴張與高品質產品落地提供了堅實保障。另一方面，中海精準的投資策略，讓其在核心城市的市場占有率持續領跑。

當下樓市調整不僅體現在行業整體分化，城市間的分化也尤為顯著，核心城市憑借供需關系率先修復、人口持續流入的優勢，去化速度與利潤空間遠高于非核心城市，聚焦核心區域布局也成為眾多房企的投資方向，但中海憑借充裕的資金儲備、全面的綜合開發實力，構建了差異化投資優勢，拿下大量優質土地資源，成為行業內核心城市布局集中度最高的房企之一，一線城市市占率保持絕對領先。

銷售端數據更是印證了這一核心優勢，2025年中海2512.3億元的合約物業銷售額中，北上廣深與香港5城貢獻1254.4億元，占比接近五成；其中北京單城銷售額突破502.6億元，連續8年市占率位居第一，深圳銷售額248.9億元，穩居當地市場首位，香港銷售額222.3億元，位列在港內資房企第一，且首次躋身香港市場前五，核心城市的穩固基本盤，成為中海業績增長的核心支撐。

由中海與華潤聯合打造的深圳灣澐璽，更是成為2025年全國高端住宅市場的現象級項目，該項目占據深圳灣后海稀缺住宅用地，首開單日成交約130億元，創下全國年度開盤紀錄，入市四個月累計銷售金額突破239億元，以頂尖產品力刷新高端住宅市場標桿。與此同時，中海順應“好房子”時代發展趨勢，持續推進產品革命，“玖序”系、“萬方安和”系等高端產品線成為市場標桿，自主研發的“好房子Living OS系統”全面落地，通過16大產品系統全維覆蓋客戶居住需求，為行業“好房子”建設樹立了引領性標準，進一步強化了產品核心競爭力。

當然，行業深度調整下，中海的發展也并非毫無挑戰，核心城市拿地競爭日趨激烈，高地價帶來的盈利管控壓力、商業資產運營效率的持續提升需求，以及高端產品市場的同質化競爭，都是企業后續發展需要持續攻克的問題，但相較于行業內多數企業面臨的生存困境，中海的發展壓力更多屬于進階路上的優化問題。

與部分房企盲目追求跨界多元化發展不同，中海始終堅守不動產開發運營主航道，不盲目跨界擴張，全力深耕擅長領域，同時搭建起“一專雙驅優生態”戰略業務結構，實現住宅開發與經營性業務雙輪驅動，同時依托不動產開發運營平臺，培育供應鏈管理、規劃設計、數字科技、代建等上下游生態型業務，在細分市場做優做強，形成全產業鏈、優生態的能力閉環，既為主航道業務賦能，也拓寬了品牌發展護城河。

2025年中海商業實現運營收入72億元，完全覆蓋企業總利息支出，其中購物中心、寫字樓收入貢獻占比達81%，“十四五”期間商業營收年均復合增速超12%，發展質量穩步提升。2025年入市的北京中海大吉巷，憑借合院式街區形態與多元業態融合，成為西城商業新地標，開業首日客流超20萬人次，出租率達96%；同年中海首只商業REITs成功上市，成為國內首單以“收購-改造-提升-盤活”模式落地的消費REIT，后續通過持續注入成熟資產，將進一步釋放商業資產價值。此外，中海供應鏈公司等生態型業務發展迅猛，在為自身項目降本增效的同時，也為行業提供服務，成為企業新的利潤增長點，各業務板塊協同發力，為中海可持續發展注入了強勁動能。

站在“十五五”開局的新起點，房地產行業寡頭化趨勢愈發明顯，核心資源持續向龍頭房企聚攏。中海憑借穩健的財務狀況、精準的核心城市布局、領先的產品打造能力以及協同發展的業務生態，在行業逆周期中實現逆勢突圍，以領創者姿態推動行業向高質量發展轉型。