嘉賓商學(xué)吳婷：解密“AI制藥第一股”晶泰科技 | 訪學(xué)紀(jì)實(shí)

1、天價(jià)藥的真相

治白血病的藥，一盒20萬(wàn)；治脊髓性肌萎縮的藥，一針70萬(wàn)；而CAR-T抗癌針，一針高達(dá)120萬(wàn)。

天價(jià)救命藥，一直是輿論批評(píng)的焦點(diǎn)。但從商業(yè)的角度看，救命藥賣得貴，是因?yàn)閯?chuàng)新藥行業(yè)的“雙十定律”：每研發(fā)一款新藥，平均要耗費(fèi)10年，燒掉10億美金，而成功率不到10%。催生天價(jià)救命藥的，其實(shí)是那90%的失敗成本。

但現(xiàn)在，“雙十定律”正在被打破，因?yàn)椤狝I制藥來(lái)了。AI技術(shù)可以把原本大海撈針一般的實(shí)驗(yàn)，變成精準(zhǔn)的算法預(yù)測(cè)。研發(fā)周期能從10年壓縮到3-5年，成本砍掉一半多，天價(jià)藥也會(huì)逐漸變成平價(jià)藥。

這不僅是民生的福音，更是一門潛力巨大的生意。2025年全球AI制藥市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到200億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：2025年AI制藥市場(chǎng)分析及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告）

像禮來(lái)、輝瑞這些大藥企，還有騰訊、華為等科技巨頭，都在布局AI制藥。但要論最閃耀的星，還得是嘉賓商學(xué)的校友企業(yè)：“AI制藥第一股”晶泰科技。

全球前20大生物制藥公司，有16家是晶泰的客戶。光是2025年8月，跟DoveTree的一筆訂單，總金額就達(dá)到60億美元。

最近，我?guī)Ъ钨e派的企業(yè)家校友走進(jìn)了自家同學(xué)企業(yè)晶泰，聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO、校友馬健做了一場(chǎng)深入淺出的授課。

現(xiàn)在，我就結(jié)合課堂干貨，為你講透AI制藥行業(yè)以及晶泰的生意經(jīng)。

嘉賓派訪學(xué)走進(jìn)晶泰科技

2、三個(gè)物理學(xué)家跨界做創(chuàng)新藥

如果用一句話總結(jié)晶泰的創(chuàng)業(yè)史，那就是：三個(gè)MIT博士，回國(guó)把AI制藥從概念做成全球標(biāo)桿。

馬健和另外兩位創(chuàng)始人都是麻省理工的量子物理博士。2015年，他們意外發(fā)現(xiàn)藥企的一大痛點(diǎn)：預(yù)測(cè)晶體結(jié)構(gòu)太慢太燒錢。簡(jiǎn)單理解，所謂創(chuàng)新藥的創(chuàng)新之處，就是合成出一種新形態(tài)的物質(zhì)，而晶體是它的最小單元，找到這個(gè)獨(dú)特的晶體結(jié)構(gòu)，才有可能讓創(chuàng)新藥從概念變成現(xiàn)實(shí)。

以前藥企想找到一個(gè)穩(wěn)定的晶體結(jié)構(gòu)，只能靠人工盲試，耗時(shí)好幾年，像買彩票一樣。而馬健他們覺(jué)得，不需要做實(shí)驗(yàn)，用量子物理+AI也能算出來(lái)。于是三位量子物理博士，就這樣跨界進(jìn)入AI制藥。

2016年，輝瑞搞了一場(chǎng)全球盲測(cè)，拿出三個(gè)已經(jīng)上市的藥物分子，讓供應(yīng)商在完全不做實(shí)驗(yàn)的情況下，預(yù)測(cè)它們的晶體結(jié)構(gòu)。馬健說(shuō)，這不是競(jìng)標(biāo)，而是一場(chǎng)開(kāi)卷考試。當(dāng)時(shí)他在深圳，同事在紐約。揭曉結(jié)果的那一刻，他通過(guò)電話聽(tīng)到了三次雷鳴般的掌聲。三個(gè)分子，晶泰預(yù)測(cè)的結(jié)構(gòu)和輝瑞實(shí)驗(yàn)室做出來(lái)的分毫不差。晶泰一戰(zhàn)成名，成為了輝瑞的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴。其他藥企的合作訂單也紛紛砸了過(guò)來(lái)。

之后幾年，晶泰也開(kāi)始逐步從軟件走向硬件。2018年，他們開(kāi)始建自己的濕實(shí)驗(yàn)室；2020年，搞起了自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)室，讓機(jī)器人7×24小時(shí)做實(shí)驗(yàn)。到了2024年，晶泰成功登陸港交所，如今市值達(dá)到400億港幣。

3、AI制藥的底層邏輯

晶泰為什么能成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊呢？馬健在課堂上分享了三個(gè)底層邏輯。

第一個(gè)是“AI for Science”，AI賦能科學(xué)。

AI制藥為什么這兩年爆發(fā)了？是因?yàn)镃hatGPT嗎？在馬健看來(lái)，本質(zhì)是AI的學(xué)習(xí)對(duì)象變了。過(guò)去的十年，是AI學(xué)習(xí)人類語(yǔ)言的十年，它學(xué)會(huì)了像人一樣聊天、寫(xiě)詩(shī)。而未來(lái)的十年，是AI從學(xué)習(xí)人類語(yǔ)言邁入學(xué)習(xí)自然語(yǔ)言的階段。

什么是自然的語(yǔ)言？也就是物理、化學(xué)、生物這些自然科學(xué)的語(yǔ)言。AI開(kāi)始能讀懂分子式，能預(yù)測(cè)化學(xué)反應(yīng)，這就從文科生變成了理科生，生產(chǎn)力大爆發(fā)。晶泰之所以能贏，是因?yàn)樗麄儚牡谝惶炱穑驮谠噲D用AI去解構(gòu)物理世界的底層規(guī)律。所以馬健說(shuō)，AI正在成為一種新的科學(xué)語(yǔ)言。誰(shuí)掌握了這門語(yǔ)言，誰(shuí)就掌握了生命科學(xué)的鑰匙。

第二個(gè)是“杠鈴模型”。

AI制藥公司一般有三種商業(yè)模式：一是賣鏟子，出租研發(fā)工具給藥企，藥企拿去自己研發(fā)新藥，AI公司旱澇保收，也不需要大投入，但想象空間有限；二是賣服務(wù)，給藥企做研發(fā)代工，AI公司需要下地干活，商業(yè)模式偏重，但可能搏一搏單車變摩托；三是挖金礦，自己做新藥發(fā)現(xiàn)，這就是高風(fēng)險(xiǎn)高收益、富貴險(xiǎn)中求了，別說(shuō)單車變摩托，變私人飛機(jī)都有可能。馬健說(shuō)，晶泰是“杠鈴模型”——不選中間，往兩頭走。也就是一邊做工具出租，一邊做新藥發(fā)現(xiàn)。

馬健喜歡車，他打比方說(shuō)，新藥發(fā)現(xiàn)就像保時(shí)捷的賽車，雖然燒錢，但這是為了證明技術(shù)牛，一旦做成，沒(méi)準(zhǔn)就是幾十億美金的回報(bào)。

而晶泰出租給藥企的自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)室和分子合成服務(wù)，這就像保時(shí)捷的卡宴。通過(guò)技術(shù)下放，把F1的技術(shù)用到家用車上，賺取穩(wěn)定的現(xiàn)金流。這就是晶泰的生存智慧，既有星辰大海，又有面包牛奶。

馬健分享的第三個(gè)底層邏輯，是“一米寬，百米深”。

很多人認(rèn)為用AI可以實(shí)現(xiàn)更快更多更高效，那是“百米寬、一米深”。

但在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用上，容錯(cuò)率極低。它不存在“80分湊合用”，你不到95分，這東西就不能用。所以晶泰的策略叫“一米寬，百米深”。馬健說(shuō)，AI真正的價(jià)值是去解決那些人類專家“想破頭都解決不了”的痛點(diǎn)。

就像剛說(shuō)的故事，當(dāng)年的輝瑞盲測(cè)，人類科學(xué)家可能要試錯(cuò)半年，還可能漏掉關(guān)鍵結(jié)構(gòu)，而AI能在兩三周內(nèi)直接算出來(lái)。這解決的其實(shí)并不是效率問(wèn)題了，而是人類認(rèn)知邊界的問(wèn)題。

晶泰正在引領(lǐng)AI制藥行業(yè)，從“熱概念”向“高價(jià)值”進(jìn)化。AI不再只是一個(gè)工具，它正在成為一種新的科學(xué)語(yǔ)言。只有掌握了這門語(yǔ)言，我們才能重構(gòu)人類對(duì)生命的理解。

如果你也想訪至最前沿，學(xué)到最深處，看見(jiàn)最真實(shí)，歡迎加入嘉賓派，跟我一起去學(xué)習(xí)。

作者 | 吳婷

參考資料：
[1] AI實(shí)驗(yàn)室破解制藥困局.張江發(fā)布.2025
[2] “我們不與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)標(biāo)”.中國(guó)基金報(bào).2025
[3] 60億美元大單來(lái)了！海量資金涌向這一領(lǐng)域.中國(guó)新聞網(wǎng).2025
[4] 頭部AI制藥企業(yè)“深耕”浦東，滲透藥物研發(fā)各個(gè)環(huán)節(jié).浦東政府官網(wǎng).2025
[5] 兩獲禮來(lái)青睞，晶泰科技為何成為國(guó)際藥企“寵兒”？.浙大ZTVP.2025
[6] AI制藥，中國(guó)下一個(gè)“彎道超車”機(jī)會(huì).中國(guó)新聞網(wǎng).2025