重磅！藥品定價迎重大改革，普通人這個要配上

來源：市場資訊

（來源：通達信趨勢財經）

4月14日，國務院辦公廳正式發布《關于健全藥品價格形成機制的若干意見》（國辦發〔2026〕9號），我國將健全藥品價格形成機制，要求“引導藥價運行在合理區間”，提出14條舉措,包括優化創新藥等新上市藥品首發價格機制、發揮醫保支付標準對藥品價格形成的引導作用等。

這是2015年藥品價格改革全面放開政府定價后，時隔11年國務院再次發起的藥價綱領性文件，變化是過去11年醫保把所有藥品價格往地板上按（壓價控費），現在改革按藥品分類定價，讓藥品臨床價值和市場競爭說話。

一、分類定價：

改革核心是按創新程度+市場競爭度差異化定價，文件原文清晰界定：

?高水平創新藥：對創新程度高、臨床價值大的高水平創新藥，支持上市初期制定與高投入、高風險相符的價格，在一定時期內保持價格相對穩定。

?改良新藥：對改良新藥等，鼓勵引導制定與患者獲益相匹配的價格 。

?仿制藥（通用名藥）：對通用名藥等其他新上市藥品，引導參照同通用名、同機制、同主治藥品價格合理定價 。

?短缺藥：強化短缺藥保供穩價，防范非理性競價、打擊“以缺逼漲”，保障臨床供應、價格合理 。

?麻醉和精神類藥品：實行政府定價，嚴格管控、保障規范使用。

簡單來說，變化在高水平創新藥可以自主定價、改良新藥定價兼顧價值、仿制藥還是集采為主。

二、兩大板塊直接受益：創新藥迎制度紅利，仿制藥龍頭強者恒強

1、創新藥：定價權回歸，長期邏輯徹底反轉

優化創新藥新上市藥首發價格機制，給創新藥企吃了一顆定心丸，直接影響一級市場的投資回報率。創新藥研發周期長、投入金額動輒幾十億、結果不確定性大，現在改革上市后先自主定價，再合理期間后進醫保目錄，創新藥企才有動力深入投入研發、一級資本才敢繼續往早期研發里砸錢。

創新藥上市公司：

• ? 恒瑞醫藥：國內創新藥龍頭，腫瘤、自免管線豐富，院外商業化能力強，自主定價后大單品放量彈性最大。

• ? 百濟神州：全球化創新藥企，澤布替尼等重磅品種臨床價值突出，自主定價 +海外授權雙輪驅動，估值修復空間大。

• ? 信達生物：生物創新藥龍頭，IL-23、PD-1等管線密集，商保支付擴容后院內院外雙渠道放量。

• ? 榮昌生物、科倫藥業：ADC等前沿創新藥布局領先，新政下創新回報周期縮短、回報率提升。

• 政策的傾斜，在給真正的創新藥企提升估值中樞，尤其關注那些手握重磅新藥的企業。

2、仿制藥：支付規則重構，性價比龍頭搶占市場

以前醫保按照比例報銷，藥價越高，自付部分越高，醫院和患者反而愿意用貴的原研藥；現在醫保按固定標準報銷，超出部分患者自付。這樣過專利期的原研藥品牌再強，只要療效和仿制藥拉不開差距，患者會去選擇性價比更高的仿制藥。

仿制藥市場競爭邏輯發生變化。那些占靠銷售和價格虛高的藥企會加速出清。仿制藥在集采中一直遵循以量換價，那些成本控制力極強、藥效經過市場一致驗證的仿制藥企龍頭，會迎來市場份額快速擴張。

仿制藥上市公司：

? 科倫藥業：大輸液+仿制藥龍頭，成本與規模優勢顯著。

? 華海藥業：出口轉內銷，制劑質量與成本控制領先。

? 中國生物制藥：仿制藥+創新藥雙輪，集采中標率高、份額穩定。

文件管的是價格，定的是規則。資本市場不怕降價，而是規則不透明。當規則清晰，資金就知道往哪里流動了。

最后，面對這次藥價改革，對普通人影響最大的是創新藥自費金額的增加，建議根據自身情況合理配置商業保險。